台积电 2026 Q2 财报亮点：营收402亿美元创历史新高超预期，毛利率67.7%与营业利益率60.3%双创新高，先进制程占比达77% AI需求驱动强劲

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2026/07/16 07:09

作者:

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1. 核心观点

台积电2026年第二季财报表现强劲，合并营收新台币1兆2,703.8亿元（约402亿美元）创历史单季新高，季增12.0%、年增36.0%（美元营收年增33.7%），明确高于公司先前指引高标（US$39.0–40.2亿）。毛利率67.7%、营业利益率60.3%均创历史新高并大幅超越市场预期（市场预估毛利率67.1%），税后纯益新台币7,065.6亿元年增77.4%、EPS新台币27.25元年增77.4%。增长主要受惠于全球AI芯片需求强劲、先进制程产能满载与产品组合优化，先进制程占比升至77%再创新高（N2首次贡献3%）。Q2动能加速（营收+12%、纯益+23.4% vs Q1），市场反应正。

2. 具体拆解

总体营收和利润表现
- 合并营收：新台币1兆2,703.8亿元（US$40.20 billion），季增12.0%、年增36.0%（美元营收年增33.7%、季增12.0%）；历史单季新高，高于指引高标。
- 税后纯益：新台币7,065.6亿元，年增77.4%、季增23.4%。
- EPS：新台币27.25元（ADR单位约US$4.31），年增77.4%、季增23.4%。
- 双率历史新高：
  - 毛利率67.7%（创历史新高，远超Q1的66.2%及市场预估67.1%）。
  - 营业利益率60.3%（创历史新高，远超Q1的58.1%）。
  - 税后纯益率55.6%。
- 与预期及前季比较：美元营收明确高于指引中值与高标；Q2 vs Q1营收+12%、纯益+23.4%，显示动能加速。
- 驱动因素：全球AI芯片需求强劲、先进制程产能满载、产品组合优化。
先进制程（晶圆营收结构按技术别）表现
- 先进制程（7奈米及更先进）占比持续扩大至77%（再创新高，对比Q1的74%）。
- 具体结构：
  - 2奈米（N2）：3%（首次显著贡献，量产初期，从Q1的0起步，显示良率与客户采用进度顺利）。
  - 3奈米：30%（对比Q1约25%）。
  - 5奈米：33%（对比Q1约36%）。
  - 7奈米：11%。
- 驱动因素：苹果、Nvidia、AMD等大厂对3奈米/2奈米与CoWoS先进封装需求持续旺盛；HPC/AI占比持续提升。
其他业务部门表现
- 核心为晶圆代工业务，先进制程主导（占比77%）。
- 月度与半年补充：6月单月营收NT$4,426.8亿，月增6.2%、年增67.9%（历史新高），推升Q2达高标；上半年累计营收NT$2.404兆，年增35.6%。
- 整体动能：AI/HPC需求持续旺盛，支撑营收与利润加速成长。
资本支出与未来计划
- 完整资本支出计划、海外厂（美/欧/日）配置、N2良率/量产进度、CoWoS扩产速度、先进制程定价策略等将于今日法说会（台湾时间14:00–15:30）详细说明。
- 市场高度聚焦的五大关键议题：
  1. N2（2奈米）量产进度与良率。
  2. CoWoS先进封装扩产速度（仍是AI瓶颈）。
  3. 全年营收指引上修幅度（先前已上修至“美元营收年增>30%”，市场预期进一步上修）。
  4. 海外建厂资本支出配置与稀释影响。
  5. 先进制程定价策略（AI溢价持续）。
- 目前可用补充：2026年资本开支计划接近创纪录约560亿美元（先前指引US$52–56亿高位）；AI定价与高利用率有望支撑高档毛利率，尽管N2 ramp与海外厂存在稀释压力。
下一季度指引（2026年Q3业绩指引）
- 官方已同步公布：
  - 营收：US$44.6–45.8 亿（中值约US$45.2亿，环比约+12.4%）。
  - 毛利率：65.0%–67.0%。
  - 营业利益率：56.0%–58.0%。
  - 汇率假设：USD/NTD 32.0。
- 市场共识：外资普遍预期全年营收/EPS有进一步上修空间；毛利率虽有N2 ramp与海外厂稀释压力，但AI定价与利用率有望支撑高档。
市场背景与投资者担忧
- 核心亮点：营收、利润、毛利率、先进制程占比全面创历史新高并超预期，AI需求驱动动能加速。
- 市场挑战与投资者关注：N2量产初期良率、CoWoS扩产瓶颈、海外厂资本支出对毛利率的稀释、全年指引上修幅度及AI溢价可持续性。
- 投资者反应：数据全面超预期，市场正面；法说会将是下一步关键观察点。