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Apyx发布2.0升级方案重构赎回机制,以应对压力测试与流动性挤兑风险

Apyx发布2.0升级方案重构赎回机制,以应对压力测试与流动性挤兑风险

BlockBeatsBlockBeats2026/06/16 08:29

BlockBeats 消息,6 月 16 日,Apyx 最新发文称,其在经历 6 月以来最大规模压力测试后正式推出「Apyx 2.0」框架,对赎回机制、抵押结构与透明度指标进行系统性重构,以应对此前出现的价格脱锚与赎回挤兑风险。


Apyx 表示,该协议在 2 月上线并扩张至约 5 亿美元流通规模后,近期经历显著市场压力:其中 STRC(其核心抵押资产)出现历史最大回撤,apxUSD 在二级市场一度跌至约 0.90 美元,协议同时处理了大规模赎回请求,但整体仍维持偿付能力。


此次压力测试暴露出核心问题在于超额抵押缓冲区的机制设计。Apyx 指出,在极端行情下,如果允许按净资产价值(NAV)赎回,将形成「先赎回者套利、后持有者承担损失」的结构性激励,从而加速资金外流并侵蚀系统缓冲。


为此,Apyx 2.0 引入「双层价值体系」,用以替代此前单一 NAV 框架。新体系中,「Redemption Value(赎回价值)」将作为所有铸造与赎回的统一定价基准,并在压力或正常市场环境中均适用;而「Total Collateral Value(总抵押价值)」则用于展示完整储备规模,包括超额抵押缓冲部分。


协议强调,两者之间的差额即为透明可见的风险缓冲区,但该缓冲区不再直接用于按面值赎回,从而消除「无风险套利窗口」,避免在市场下跌时触发系统性挤兑。Apyx 表示,这一调整将使缓冲区从「可被优先抽取的套利目标」转变为「持续积累的稳定器」。


此外,Apyx 计划引入 RFQ(询价赎回)机制,在市场压力期间允许用户通过报价撮合方式与对手方直接交易,以改善流动性退出效率,并降低自动化赎回对价格的冲击。

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