比特币与黄金的两个世界
要评选开年以来“最落寞”的资产,比特币应该榜上有名。曾几何时,比特币被美誉为“数字黄金”,现在大家都看明白了,黄金就是黄金,要是前面冠上了“数字”,那就变味了。
开年以来,比特币下跌22%,如果从25Q4的高点算,累计跌幅已达到45%;而黄金年初以来累计上涨18%。近年来的两大话题资产,走势差异越来越大。
比特币为何暴跌?主要是多起比特币被查扣/没收事件,导致加密货币的底层逻辑(去中心化、私密性)被撼动(参考《比特币暴跌,如何影响黄金投资?》)。近月比特币ETF持续呈现资金净流出的状态,年初以来累计净流出20亿美元。
去年,市场曾经很担心黄金资金复杂化、避险属性下降的问题。由于很多美股、比特币市场的高风险偏好资金流入黄金市场,市场担心美股、比特币的下跌可能导致黄金被牵连,避险价值下降。但从本轮比特币的调整行情看,尽管比特币ETF Flow持续流出,但黄金ETF整体仍呈现净流入,只是有的时候流入量大、有的时候流入量小。整体上看,黄金并没有受到很明显的流动性牵连。
与此同时,一些加密货币市场的大玩家还在继续加仓黄金。比如稳定币巨头Tether,至2025年末黄金储备达到143吨,超过韩国国家黄金储备。并且据报道,Tether还在以每周1-2吨的速度购入黄金。
笔者理解,之所以比特币大幅调整,而黄金相对坚挺,并没有受到流动性牵连,一个重要原因就是——有配置性资金流入。本质上,比特币与黄金处于两个世界。
快过年了,许多朋友关心到底是持币过节还是持仓过节。笔者倾向于持仓过节,黄金比较稳,白银最好加点期权保护。
祝一切安好,年后再见!
总结今天的分享:
1、评选开年以来“最落寞”的资产,比特币应该榜上有名。近月比特币ETF持续呈现资金净流出的状态,年初以来累计净流出20亿美元,而黄金ETF整体仍呈现资金净流入的状态;
2、去年,市场曾经很担心黄金资金复杂化、避险属性下降的问题。不过,从本轮行情的走向看,黄金并没有因为比特币暴跌而受到流动性牵连,反之,一些加密货币市场的大玩家(如Tether)还在继续加仓黄金。本质上,黄金市场还是有配置性资金流入,比特币与黄金处于两个世界;
3、持币过节还是持仓过节?笔者倾向于持仓过节,黄金比较稳,而白银最好加点期权保护。祝一切安好,年后再见!
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