Công nghệ đang điều chỉnh, Bank of America nói có rủi ro, Deutsche Bank nói nên phân bổ quá mức?

Deutsche Bank tập trung vào dòng vốn chủ động, chỉ ra rằng vị thế của các tổ chức đã nhanh chóng giảm từ mức cao xuống trung lập, hiệu suất tương đối của các cổ phiếu công nghệ đã chạm vào ranh giới dưới của kênh xu hướng mười năm qua. Trong hai năm rưỡi vừa qua, vị trí này đã năm lần hình thành sự đảo chiều hình chữ V, trong mỗi lần luân chuyển, nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trung bình 32% và vượt trội hơn 30 điểm phần trăm so với thị trường chung. Deutsche Bank cho rằng kỳ vọng tiêu cực và điều chỉnh vị thế đều đã đủ, do đó nâng mức khuyến nghị lên "tăng tỷ trọng". Ngược lại, Bank of America chú ý đến dòng vốn hệ thống hóa. Dựa vào mô hình của BofA, cảnh báo rằng các dòng tiền định lượng như CTA, kiểm soát biến động,… vẫn chưa hoàn tất việc giảm đòn bẩy; CTA đã bán bớt cổ phiếu trong tuần này, nếu thị trường tiếp tục giảm, có thể sẽ xảy ra thêm đợt bán tháo quy mô lớn lên tới 63 tỷ USD, cần cảnh giác với khả năng bán tháo và giảm đòn bẩy dễ tạo ra vòng phản hồi tiêu cực. Hiện tại, mức vị thế cổ phiếu hệ thống toàn cầu đã cao hơn mức trung vị năm năm gần đây. Tóm tắt ngắn gọn: Vị thế cổ phiếu công nghệ đã dần được giảm, dòng vốn chủ động có thể đã hoàn tất quá trình thanh lọc. Tuy nhiên, áp lực bán từ các dòng vốn định lượng, hệ thống hóa vẫn còn, do đó tiềm ẩn rủi ro giảm ngắn hạn.Nguồn báo cáo: Deutsche Bank "Investor Positioning and Flows", BofA "selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible" - Xem nội dung đầy đủ tại liên kết bên dưới -