Cú sốc nguồn cung làm yếu hiệu quả phân tán của cổ phiếu và trái phiếu, Goldman Sachs đánh giá cao giá trị phòng ngừa rủi ro của hàng hóa

⑴ Hiệu quả phân tán của danh mục cổ phiếu-trái phiếu truyền thống đang suy yếu, cú sốc về nguồn cung ngày càng nổi bật, hiện tượng cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm giá xuất hiện nhiều hơn, khiến logic phân bổ dựa vào mối quan hệ nghịch đảo giữa hai loại tài sản này gặp thách thức. ⑵ Theo phân tích mang tính cấu trúc của Goldman Sachs, hàng hóa có thể được sử dụng như một công cụ phòng hộ cho các cú sốc lạm phát do nguồn cung, cung cấp nguồn đệm rủi ro khác khi cả cổ phiếu và trái phiếu đều chịu áp lực. ⑶ Goldman Sachs cũng cho rằng, sự tập trung nguồn cung và tăng trưởng có tính cấu trúc về cầu cùng nhau củng cố giá trị phân bổ dài hạn của đồng và vàng, hai loại hàng hóa này vừa có tính chất hàng hóa vừa mang đặc tính nguồn tài nguyên chiến lược. ⑷ Xét về mặt logic, cú sốc nguồn cung thường đẩy lạm phát tăng và kìm hãm định giá, khiến cổ phiếu và trái phiếu khó đứng vững một mình, trong khi giá hàng hóa lại nhạy cảm hơn với những xáo trộn về nguồn cung và có chức năng phòng vệ từng thời kỳ. ⑸ Điểm trọng tâm tiếp theo là liệu các cú sốc về nguồn cung có xuất hiện thường xuyên liên tục không, và cán cân cung cầu của các loại như đồng, vàng có thực sự duy trì trạng thái cơ cấu căng thẳng như kỳ vọng không, điều này sẽ quyết định hiệu quả phòng hộ thực tế của hàng hóa trong danh mục.