DoubleLine Capital: Việc vay nợ quy mô lớn và nhu cầu yếu sẽ tiếp tục gây áp lực, vẫn giữ quan điểm tiêu cực đối với trái phiếu Mỹ dài hạn

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihu Tong, Phó Giám đốc Đầu tư của DoubleLine Capital, Jeff Sherman, cho biết ông vẫn giữ quan điểm bi quan về trái phiếu Chính phủ Mỹ dài hạn, cho rằng việc chính phủ vay nợ quy mô lớn cùng với nhu cầu yếu sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường trái phiếu Mỹ.

Mặc dù do lo ngại về giao dịch Trí tuệ Nhân tạo (AI) và sự biến động của thị trường Pháp khiến nhu cầu trú ẩn an toàn quay trở lại, trái phiếu Mỹ đã tăng giá vào thứ Năm, nhưng Sherman cho biết đợt phục hồi từ mức “bán quá mức” không thay đổi áp lực cơ bản mà các trái phiếu kỳ hạn dài đang đối mặt. Ông nói: “Chúng tôi vẫn giảm tỷ trọng đáng kể trái phiếu Mỹ trong hầu hết các danh mục đầu tư, một số danh mục thậm chí còn bán khống ở kỳ hạn dài của đường cong lợi suất.” Ông bổ sung thêm rằng lợi suất trái phiếu ở các thị trường như Nhật Bản tăng đã làm gia tăng cạnh tranh vốn toàn cầu và do đó làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Sherman cũng chỉ trích cách Bộ trưởng Tài chính Mỹ bà Janet Yellen cố gắng kéo giảm lợi suất trái phiếu Mỹ. Ông cho biết: “(Yellen) sử dụng những lời lẽ rất quyết liệt như ‘Tôi là nhà cái, tôi nắm trong tay những thông tin mà các bạn không biết.’ Thị trường đã không phản ứng tốt với điều đó.” “Nếu bạn muốn các nhà đầu tư ủng hộ mình, bạn nên tạo thêm niềm tin cho họ, đừng cố làm họ xấu hổ.”

Về thị trường tín dụng, Sherman cho biết dù vẫn hạ tỷ trọng trong ngành công nghệ, nhưng sau đợt bán tháo thị trường gần đây, ông đã bắt đầu “mua thử nghiệm một lượng nhỏ” một số khoản nợ. Rủi ro tín dụng của Meta Platforms (META.US) đã lên mức cao nhất lịch sử vào thứ Năm do kế hoạch tăng chi tiêu vốn càng làm dấy lên lo ngại về việc vay mượn liên quan đến AI. Trái phiếu của nhà cung cấp AI cloud computing CoreWeave (CRWV.US) đã giảm mạnh vào tuần trước do thị trường ngày càng lo ngại về việc công ty mở rộng nhờ nguồn vốn vay nợ.

Sherman cho biết: “Chúng tôi bắt đầu mua thử nghiệm một lượng nhỏ ở các công ty điện toán đám mây quy mô siêu lớn (hyperscalers) và các công ty đám mây kiểu mới (neoclouds).” Ông nói: “Khi bạn kết hợp các yếu tố — lợi suất 12%, 13%, 15% — và bạn cho rằng mức lợi suất đó đủ để bảo vệ bạn khỏi các kết quả tiêu cực, thì với tư cách là một nhà đầu tư tín dụng, đó chính là điều bạn nên làm.”