Deutsche Bank ước tính tác động tăng lãi suất: Các ngân hàng lớn của Mỹ chịu áp lực về vốn, hoạt động mua lại cổ phiếu có thể đồng loạt chững lại

Theo tin từ ứng dụng Jin Tong Cai Jing, Deutsche Bank gần đây đã công bố báo cáo nghiên cứu ngành, tập trung vào áp lực vốn mà các ngân hàng lớn của Mỹ sẽ đối mặt trong bối cảnh lãi suất tăng mạnh vào quý III năm 2026. Báo cáo sử dụng hai mô hình tính toán để đánh giá tác động của biến động lãi suất tới Thặng dư thu nhập toàn diện khác (AOCI) đối với vốn cốt lõi cấp I (CET1), đồng thời phân tích sự thay đổi trong chính sách mua lại cổ phiếu của các ngân hàng.

Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý III trước đó, Deutsche Bank ước tính việc tăng lãi suất sẽ khiến mức vốn ghi nhận trên báo cáo tài chính có tính đến điều chỉnh AOCI của các ngân hàng giảm trung bình 51 điểm cơ bản. Để hoàn thiện logic tính toán, báo cáo đã đưa ra phương pháp ước tính thứ hai: Không chỉ tính riêng lãi/lỗ từ chứng khoán sẵn sàng để bán (AFS), mà sử dụng dữ liệu thực tế về biến động của AOCI trong giai đoạn lãi suất tăng nửa đầu năm 2026, kết hợp với thực tế khách quan là mức tăng lãi suất quý III cao gấp khoảng 3 lần so với nửa đầu năm, nhân hệ số 3 để ngoại suy tình hình tổn thất vốn quý III. Hai phương pháp này cho kết quả ảnh hưởng vốn trung bình ngành xấp xỉ nhau, nhưng kết quả ở từng ngân hàng lại có sự phân hóa rõ rệt.

Với mô hình mới, áp lực vốn của các tổ chức đầu tư (Goldman Sachs, Morgan Stanley), JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo giảm nhẹ so với mô hình cũ, trong đó Morgan Stanley và Wells Fargo điều chỉnh mạnh nhất; nhóm các ngân hàng khu vực lớn chỉ chênh lệch trung bình 2 điểm cơ bản, nhưng sự phân hóa nội bộ đáng kể: CFG, FITB, USB giảm áp lực vốn rõ rệt trong khi MTB, RF, TFC ghi nhận tổn thất vốn tính toán lại cao hơn.

Các ngân hàng có thể sẽ làm chậm hoặc tạm dừng việc mua lại cổ phiếu cho đến khi lãi suất ổn định

Mặc dù kết quả tính toán cho thấy giá trị tuyệt đối vốn của các ngân hàng vẫn đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý, nhưng do lãi suất tăng nhanh, dự báo về lãi suất rất khó đoán định, cộng thêm tăng trưởng tín dụng vẫn mạnh mẽ, Deutsche Bank nhận định đa số ngân hàng sẽ làm chậm thậm chí tạm dừng mua lại cổ phiếu. Để khôi phục hoạt động mua lại về mức trung bình, cần chờ lãi suất ổn định; về dài hạn, nếu các quy định về vốn giám sát được áp dụng đồng thời Fed nới lỏng kiểm tra áp lực thường niên, minh bạch hơn, quy mô mua lại có triển vọng tăng lên.

Nhóm ngân hàng sẽ có sự phân hóa: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo và các ngân hàng trung tâm tiền tệ sẽ làm chậm tốc độ mua lại nhưng không dừng hoàn toàn. Nhận định này dựa trên nền tảng vốn vững chắc vào cuối tháng 6, khả năng sinh lợi mạnh mẽ, đồng thời các ngân hàng vẫn cần tiếp tục mở rộng tín dụng doanh nghiệp và tiêu dùng, phục vụ nhu cầu giao dịch và tài trợ của khách hàng tổ chức.

Đối với các ngân hàng khu vực lớn, trong 9 ngân hàng trong phạm vi khảo sát của Deutsche Bank, có 7 ngân hàng sau khi tính đến tác động của AOCI, vốn mô phỏng đã ở mức hoặc dưới 9%, khả năng cao sẽ lựa chọn tạm dừng mua lại cổ phiếu. Trong đó MTB có dư địa vốn lớn, còn có điều kiện duy trì mua lại; vốn của USB tiệm cận ngưỡng, đồng thời vẫn đang thúc đẩy mở rộng hoạt động kinh doanh và chuyển đổi loại hình ngân hàng, do đó sức ép về vốn khá lớn.

Ngân hàng này cũng bàn về vấn đề định giá tài sản được thị trường quan tâm: Hiện tại chỉ các ngân hàng lớn có tầm quan trọng hệ thống mới phải đưa AOCI vào vốn giám sát, trong tương lai quy định này có thể được mở rộng áp dụng; khoản lỗ chưa hiện thực của chứng khoán nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) sẽ không được cơ quan quản lý và tổ chức xếp hạng tính vào điều chỉnh vốn, chỉ được nhà đầu tư thị trường tham khảo; các khoản tiền gửi chi phí thấp phía nguồn vốn không cần điều chỉnh giá trị thị trường, nhưng trong môi trường lãi suất cao lại có giá trị thực tế.