Kết quả vượt xa kỳ vọng nhưng vẫn bị bán tháo, Phố Wall bênh vực Rubrik (RBRK.US): logic dài hạn vẫn vững chắc, thị trường "chỉ thấy cây mà không thấy rừng"

Ứng dụng tài chính Zhihui cho biết, mặc dù công ty an ninh mạng Rubrik (RBRK.US) đã công bố kết quả tài chính quý II năm tài chính 2027 và kỳ vọng tương lai đều vượt xa dự báo của phố Wall, thậm chí nhiều nhà phân tích còn mô tả báo cáo kết quả này là “ấn tượng”, tuy nhiên do kỳ vọng của nhà đầu tư trước đó quá cao, giá cổ phiếu Rubrik vẫn không tăng mà còn giảm.

Báo cáo tài chính cho thấy, Rubrik đã đạt doanh thu 427,3 triệu USD trong quý tài chính thứ hai, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước là 309,9 triệu USD, cao hơn dự báo của thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng sau điều chỉnh đạt 0,20 USD, trong khi cùng kỳ năm ngoái là lỗ 0,03 USD/cổ phiếu, đánh dấu việc công ty quay lại ngưỡng lợi nhuận sau điều chỉnh.

Doanh thu định kỳ hàng năm từ đăng ký (ARR) là một trong những chỉ số trọng tâm được thị trường quan tâm nhất. Trong quý II, ARR từ đăng ký của Rubrik tăng trưởng 32,6% so với cùng kỳ và đạt 1,66 tỷ USD, cao hơn hướng dẫn trước đó của công ty là 1,64 tỷ USD, cũng vượt mức tăng trưởng dự kiến của thị trường là 31,0%. Đặc biệt, tốc độ tăng trưởng này đã tăng nhẹ so với quý tài chính đầu tiên là 32,5%, cho thấy động lực phát triển của mảng đăng ký vẫn không suy yếu.

ARR đăng ký ròng tăng thêm đạt 96 triệu USD, tăng 35% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 75,9 triệu USD. Công ty cho biết, kết quả quý thứ hai đã vượt trên tất cả các chỉ số trong hướng dẫn đã công bố trước đó.

Dưới sự hỗ trợ từ kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong quý, Rubrik đồng thời nâng triển vọng cả năm tài chính 2027.

Đối với quý tài chính thứ ba, công ty dự kiến doanh thu sẽ nằm trong khoảng 429 triệu USD đến 431 triệu USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 418,3 triệu USD; EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 0,07 USD đến 0,09 USD, cao hơn dự báo thị trường là 0,06 USD.

Đối với cả năm tài chính 2027, Rubrik nâng dự báo doanh thu từ mức trước đó 1,64 tỷ USD đến 1,65 tỷ USD lên thành 1,685 tỷ USD đến 1,693 tỷ USD; kỳ vọng EPS điều chỉnh được nâng mạnh từ mức trước là 0,07 USD đến 0,27 USD lên thành 0,47 USD đến 0,53 USD. Trong khi đó, các nhà phân tích trước đó dự báo doanh thu cả năm đạt 1,64 tỷ USD, EPS điều chỉnh là 0,32 USD.

Về dự báo ARR đăng ký, công ty dự kiến ARR đăng ký cả năm sẽ đạt từ 1,88 tỷ USD đến 1,89 tỷ USD, thay cho phạm vi trước đó là 1,85 tỷ USD đến 1,86 tỷ USD. Mức trung bình điều chỉnh là 1,88 tỷ USD, tương ứng tăng trưởng 28,8% so với cùng kỳ; còn mức trung bình trước đó là 1,86 tỷ USD, tương ứng tăng trưởng 27,1%. Công ty giải thích rằng, điều chỉnh tăng lần này phản ánh kết quả kinh doanh quý II vượt dự báo khoảng 20 triệu USD, cùng với lượng tăng thêm dự kiến khoảng 4,5 triệu USD trong nửa cuối năm.

Quan điểm phố Wall: Logic dài hạn vẫn vững chắc, phản ứng cổ phiếu ngắn hạn “chỉ thấy cây mà không thấy rừng”

Dù giá cổ phiếu giảm trong phiên tiền thị trường, nhiều nhà phân tích phố Wall vẫn giữ quan điểm tích cực với triển vọng dài hạn của Rubrik sau báo cáo tài chính, cho rằng thị trường đã phóng đại lo lắng về một số chi tiết, dẫn đến biến động ngắn hạn.

Nhà phân tích Joseph Gallo của Jefferies duy trì xếp hạng “mua vào” cho Rubrik với giá mục tiêu 120 USD. Trong báo cáo với khách hàng, ông viết: “Là người dẫn đầu trong lĩnh vực khả năng phục hồi mạng, Rubrik ở vị thế thuận lợi để tăng trưởng bền vững dài hạn, được thúc đẩy bởi các xu hướng dài hạn như ransomware, khối lượng việc làm SaaS/đám mây và sự gia tăng dữ liệu.” Gallo tin rằng dự báo ARR 2027 của thị trường vẫn có khả năng được nâng lên, đồng thời dự kiến tốc độ tăng trưởng ARR đăng ký của Rubrik có thể duy trì trên 20% trong những năm tới, với động lực từ tăng trưởng ARR đám mây, các sản phẩm bảo vệ khối lượng việc làm SaaS/đám mây, năng lực phục hồi mạng và bán chéo sản phẩm quản lý dữ liệu/AI.

Gallo thừa nhận Rubrik vẫn còn tụt hậu về khả năng sinh lời vận hành so với các đồng nghiệp cùng quy mô doanh thu trong lĩnh vực an ninh mạng, nhưng ông cũng chỉ ra công ty có “lộ trình cải thiện đáng kể”.

Nhà phân tích Gray Powell của BTIG đã nâng giá mục tiêu Rubrik từ 109 USD lên 125 USD, đồng thời nhắc lại xếp hạng “mua vào”. Powell cho rằng, mặc dù thị trường đã kỳ vọng rất cao trước khi công bố báo cáo tài chính, nhưng kết quả của Rubrik “đã vượt dự báo ở tất cả các chỉ số then chốt”.

Powell nhấn mạnh thêm: “Theo quan điểm của chúng tôi, Rubrik đang tận dụng tốt nhu cầu tăng thêm về khả năng phục hồi mạng do Mythos cũng như những tiến bộ rộng hơn về AI mang lại. Hoạt động kinh doanh mảng bảo mật nhận diện vẫn tăng trưởng tốt, dữ liệu ban đầu về Rubrik Agent Cloud cũng rất tích cực.” Ông cũng phản hồi một số ý kiến nghi ngại từ thị trường. Một số nhà đầu tư cho rằng dự báo của công ty có nghĩa là tăng trưởng ARR ròng trong nửa cuối năm tài chính 2027 sẽ chậm lại, trong khi một số khác lại quan ngại về tỷ lệ đóng góp giữa mảng đám mây và phi đám mây. Tuy nhiên, theo Powell, “những lập luận đó chỉ thấy cây mà không thấy rừng”.