Hợp đồng tương lai VIX phát tín hiệu cảnh báo sớm! Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ vào tháng 11 dự kiến sẽ trở thành cửa sổ biến động cao của chứng khoán Mỹ

Theo ứng dụng tài chính Zhihu, mặc dù báo cáo tài chính sắp tới của Nvidia (NVDA.US) cùng bài phát biểu của Chủ tịch Fed, Kevin Walsh, tại Jackson Hole là những sự kiện chính mà các nhà đầu tư chú ý trong tuần này, nhưng các nhà giao dịch trên thị trường phái sinh cổ phiếu đã bắt đầu chuẩn bị cho khả năng biến động tăng cao quanh thời điểm bầu cử giữa kỳ Mỹ vào tháng 11.

Các nhà giao dịch biến động giá, những người quan sát chặt chẽ thị trường hợp đồng tương lai gắn với chỉ số biến động của Chicago Board Options Exchange (Cboe) - VIX, chỉ ra rằng nhu cầu phòng ngừa rủi ro cho sự biến động tiềm ẩn của chỉ số S&P 500 trước và sau bầu cử đang gia tăng rõ rệt. Hợp đồng tương lai VIX đáo hạn tháng 9 hiện đang giao dịch quanh mức 17,4, nhưng hợp đồng tháng 10 đã tăng lên 19 và hợp đồng tháng 11 tiếp tục tăng lên 19,7.

Matthew Thompson, đồng Giám đốc Danh mục Đầu tư tại Little Harbor Advisors, chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn: “Bầu cử Mỹ đang đến gần và bạn đã bắt đầu bước vào khung thời gian mà bầu cử ảnh hưởng đến VIX.” “Bạn có thể nhìn thấy rõ sự nhô lên này trên cấu trúc kỳ hạn của hợp đồng tương lai VIX.”

Dự báo VIX sẽ tiếp tục tăng trước bầu cử giữa kỳ

Việc các nhà giao dịch chuẩn bị cho biến động thị trường chứng khoán tăng trước và sau kỳ bầu cử không có gì bất ngờ, bởi lịch sử cho thấy sự bất định chính trị vào các năm bầu cử giữa kỳ thường khiến biến động thị trường tăng cao. Theo nghiên cứu của các chuyên gia phân tích từ Cboe Global Markets Inc., kể từ năm 1945, trong các năm bầu cử giữa kỳ, mức biến động thực tế cao hơn năm trước đó tới 80% thời gian, bình quân tăng thêm 3,5 điểm biến động. Vào những năm một đảng kiểm soát cả Nhà Trắng và Quốc hội, mức biến động bình quân tăng tới 6 điểm phần trăm. Dữ liệu từ Cboe cho thấy, chỉ số S&P 500 trong các năm bầu cử giữa kỳ thường thể hiện kém hơn với mức lợi nhuận trung bình chỉ 4% và trung vị chỉ là 1%.

Tình hình năm nay có thể còn quan trọng hơn mọi năm, bởi nội bộ hai đảng lớn của Mỹ đang ngày càng đối đầu kịch liệt về các kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), gây sức ép lớn từ phía cử tri, trong khi các kế hoạch chi tiêu này lại là một động lực chính thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán năm nay.

Bên cạnh đó, trọng tâm không chỉ nằm ở cuộc đua vào Quốc hội. Nhóm chiến lược gia ngân hàng Mỹ dẫn đầu bởi Michael Hartnett đặc biệt chú ý tới việc tái đắc cử của Thống đốc bang Texas, Greg Abbott. Họ cảnh báo nếu Đảng Dân chủ kiểm soát được Thượng viện và cả vị trí Thống đốc bang Texas, thì thị trường cổ phiếu trong năm sau có thể sẽ giảm hơn 10%, đạt ngưỡng điều chỉnh theo nghĩa truyền thống.

Sàn giao dịch chính của Cboe gần đây đã ra mắt các quyền chọn S&P 500 đáo hạn vào ngày bầu cử và ngày kế tiếp, cho phép các nhà giao dịch, chiến lược gia bắt đầu theo dõi biến động kỳ vọng của thị trường về kết quả bầu cử. Hiện tại các quyền chọn này cho thấy, thị trường đang dự báo biến động ngụ ý trong một ngày của chỉ số S&P 500 vào ngày 4/11 – ngay sau ngày bầu cử – vào khoảng 1,4%. Mandy Xu, Giám đốc tình báo thị trường phái sinh của Cboe, cho biết: “Bây giờ những quyền chọn này đã được niêm yết, bạn sẽ bắt đầu thấy ngày càng nhiều giao dịch liên quan đến bầu cử xuất hiện.”

Ngoài ra, còn có suy đoán rằng Tổng thống Mỹ Trump và Bộ trưởng Tài chính Bessent có thể sẽ cố gắng duy trì thị trường chứng khoán mạnh mẽ trước bầu cử. Brent Kochuba, đồng sáng lập nhà cung cấp dữ liệu SpotGamma cho biết: “Có thể giả định Trump và Bessent sẽ thúc đẩy điều này.” Ông bổ sung, chỉ cần Chủ tịch Fed Walsh phát tín hiệu rằng ông ủng hộ nỗ lực của Bộ trưởng Tài chính nhằm ổn định thị trường trái phiếu, là đủ để gửi đi thông điệp chấp nhận rủi ro tới các nhà đầu tư. Ông nói: “Đừng đối đầu với Bessent và Trump.”

Tất nhiên, có những lý do khác giải thích cho sự tăng lên của hợp đồng tương lai VIX tháng 10, bao gồm cả yếu tố thời vụ: biến động thị trường chứng khoán Mỹ thường tăng vào những tháng mùa thu. Brent Kochuba nhận định: “Rõ ràng là có một sự nhô lên, nhưng cấu trúc kỳ hạn của VIX cũng phản ánh yếu tố mùa vụ.”

Dù sao đi nữa, mặc cho đường cong VIX cho thấy sự nhô lên này, các nhà giao dịch quyền chọn cho biết hiện tại là thời điểm thích hợp để mua bảo hiểm biến động giá cổ phiếu giá rẻ. Chỉ số VIX giao ngay đóng cửa hôm thứ Hai ở 15,8, thấp đáng kể so với mức trung bình lịch sử 19,4. Brent Kochuba cho biết: “Hiện tại bảo hiểm thực sự rất rẻ.” “Nếu bạn nắm giữ cổ phiếu và mong muốn phòng ngừa rủi ro, bây giờ là lúc phù hợp để mua quyền chọn.”