Block và Tesla vẫn duy trì lợi nhuận từ kho dự trữ Bitcoin trong khi các đối thủ lỗ nặng

Tesla nắm giữ 11.509 BTC với tổng giá vốn khoảng 386 triệu đến 387 triệu đô la Mỹ. Block nắm giữ khoảng 9.117 BTC, được tích lũy trong giai đoạn 2020 đến 2021 với số tiền ban đầu khoảng 220 triệu đô la Mỹ. Cả hai vị thế này đều đang sinh lời trên thị trường hiện tại, trong khi nhiều công ty khác lại đang chịu lỗ chưa thực hiện do giá mua trung bình của họ cao hơn đáng kể so với những người mua sớm.

Họ đã đạt được vị thế hiện tại như thế nào

Câu chuyện về Bitcoin của Tesla thực chất là hai quyết định quan trọng. Ban đầu, công ty đã đầu tư khoảng 1,5 tỷ đô la Mỹ vào Bitcoin vào đầu năm 2021. Sau đó, trong quý 2 năm 2022, Tesla đã bán ra khoảng 75% lượng Bitcoin này, để lại cho công ty phần còn lại gọn nhẹ với giá vốn trung bình thấp hơn.

Tesla đã báo cáo khoản lãi 80 triệu đô la Mỹ từ lượng Bitcoin nắm giữ trong quý 3 năm 2025, con số này phản ánh hiệu quả của vị thế đã điều chỉnh theo các quy định kế toán giá trị hợp lý hiện nay yêu cầu các công ty phải đánh giá lại giá trị tài sản crypto mỗi quý.

Block tiến hành ổn định hơn. Công ty thanh toán của Jack Dorsey bắt đầu mua Bitcoin từ năm 2020 và tiếp tục trong suốt năm 2021, tích lũy vị thế một cách đều đặn. Kể từ đó, công ty tiếp tục mua trung bình từng khoản nhỏ theo chiến lược đầu tư định kỳ, giúp lượng Bitcoin nắm giữ tăng dần mà không khiến giá vốn trung bình bị đẩy lên quá cao.

Tesla giữ ổn định vị thế còn lại của mình kể từ năm 2022. Block tiến hành chậm rãi và có chiến lược rõ ràng.

Tại sao điều này quan trọng với thị trường ngoài hai công ty

Cả Tesla và Block đều nằm trong top 15 công ty niêm yết có lượng Bitcoin lớn nhất, nhưng tình hình của họ rất khác biệt so với các doanh nghiệp tham gia ở mức giá cao hơn trong những chu kỳ trước.

Phương pháp kế toán giá trị hợp lý, do Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ áp dụng đối với tài sản crypto, đồng nghĩa các khoản lỗ chưa thực hiện sẽ được ghi nhận trực tiếp trên báo cáo lãi lỗ. Tesla từng có những giai đoạn phải ghi nhận lỗ suy giảm giá trị theo quy chế kế toán cũ trước khi các quy định giá trị hợp lý này có hiệu lực. Con số lợi nhuận quý 3 năm 2025 phản ánh bức tranh rõ ràng hơn khi áp dụng đánh giá giá trị thị trường: vị thế Bitcoin của Tesla hiện tại có giá trị cao hơn số tiền họ đã bỏ ra.

Giá vốn khoảng 220 triệu đô la Mỹ cho hơn 9.100 BTC của Block cho thấy mức giá mua trung bình mà hầu hết các công ty mới tham gia xây dựng kho bạc Bitcoin hôm nay không thể tái lập.