web3: pump.fun mua lại vị thế chuyển sang lợi nhuận, $PUMP chấm dứt thua lỗ kéo dài 9 tháng

Sau khi pump.fun liên tục sử dụng doanh thu từ giao thức để mua lại $PUMP, vị thế này sau khoảng 9 tháng thua lỗ đã chuyển sang có lãi. Dữ liệu từ Blockworks Research cho biết, giá token gần đây tăng mạnh đã khiến kế hoạch mua lại này quay trở lại vùng lợi nhuận.

Doanh thu giao thức phục hồi gần đây

Biến động này xuất hiện đồng thời với việc hoạt động giao dịch trên chuỗi Solana trở nên sôi động trở lại. Bài viết đề cập, doanh thu của pump.fun trong vài tuần gần đây đã tăng đáng kể, doanh thu hàng tuần đã tăng từ hơn 6 triệu USD đầu tháng 7 lên 11 triệu USD vào tuần trước.

pump.fun đã giảm tỷ lệ doanh thu giao thức dành cho mua lại $PUMP từ 100% xuống 50% kể từ tháng 4. Tuy nhiên, với doanh thu tăng trưởng và giá token phục hồi, hiệu quả ghi nhận trên sổ sách của kế hoạch mua lại vẫn được cải thiện.

• Doanh thu hàng tuần đầu tháng 7: Hơn 6 triệu USD
• Doanh thu hàng tuần tuần trước: Khoảng 11 triệu USD
• Tăng trưởng từ ngày 12 tháng 7: Khoảng 99%

Tâm lý thị trường thay đổi

Bài viết cho rằng, ngoài việc tăng cường mua lại và nhận được sự chú ý của thị trường, các nhà đầu tư sớm chưa bán tháo sau khi token được mở khóa cũng đã thay đổi cách nhìn của bên ngoài đối với $PUMP. Tài sản từng bị một số nhà giao dịch né tránh này những tuần gần đây lại trở thành một trong những token có hiệu suất tốt trên mạng Solana.

Bài viết cũng chỉ ra rằng, mặc dù về mặt kỹ thuật token được mua vào qua cơ chế mua lại sẽ bị đốt, nhưng sự tăng giá của $PUMP đã một lần nữa dấy lên tranh luận về việc mua lại có thực sự hiệu quả. Một số dự án chọn sử dụng doanh thu giao thức để mua lại token trên thị trường mở, nhằm phát đi tín hiệu thống nhất lợi ích với người nắm giữ.

Mô hình mua lại tiếp tục được quan tâm

Xung quanh việc mua lại token, thị trường vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều. Những người phản đối cho rằng cách làm này đơn giản chỉ là đưa doanh thu dự án bơm vào thị trường, cung cấp thanh khoản rút lui cho nhà đầu tư khác, và chưa chắc đã tạo được giá trị bền vững.

Tuy nhiên, khi vị thế mua lại $PUMP chuyển sang có lãi, ý kiến ủng hộ lại tăng lên. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng mua lại là một trong những cách tốt để thu thập giá trị. Một số thành viên thị trường còn so sánh $PUMP với $HYPE và cho rằng hiệu quả của mua lại phụ thuộc vào khả năng tạo doanh thu của dự án và niềm tin của thị trường vào chính mô hình này.

Bài viết cũng đề cập, Quỹ Hỗ trợ của Hyperliquid cũng sử dụng doanh thu giao thức để mua vào $HYPE. Hiện quỹ này nắm giữ 46 triệu $HYPE, vốn hóa thị trường tính theo bài viết là khoảng 2,76 tỷ USD, giá mua bình quân là 26,56 USD/token, lợi nhuận chưa thực hiện gần 1,5 tỷ USD.

So với đó, kế hoạch mua lại của pump.fun dù vừa thoát khỏi trạng thái thua lỗ, nhưng cả về quy mô mua lại lẫn lợi nhuận trên sổ sách vẫn còn khoảng cách đáng kể với Hyperliquid.