Sự chia rẽ giữa các quan chức Fed: Barkin ủng hộ giữ nguyên lãi suất, Harker kiên trì tăng lãi suất

Những bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ ngày càng được công khai. Chủ tịch Richmond Fed, Barkin, hôm thứ Năm đã trình bày lý do giữ nguyên lãi suất, đồng thời cảnh báo về rủi ro kéo dài của lạm phát; Chủ tịch Cleveland Fed, Harker, lại một lần nữa nhấn mạnh quan điểm tăng lãi suất và tiếp tục sự bất đồng của mình tại cuộc họp chính sách tháng 7.

Ngày 13, Barkin trong lúc phát biểu tại Greenville, South Carolina cho biết, hiện nay lạm phát phần lớn xuất phát từ các cú sốc như thuế quan và giá dầu tăng cao do chiến tranh Iran, những cú sốc này “được kỳ vọng sẽ giảm dần”, và đó là cơ sở chính cho lập luận giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng nếu các thách thức về chuỗi cung ứng và làn sóng đầu tư vào AI tiếp tục, có thể tạo ra áp lực giá cả dai dẳng hơn, buộc phải thắt chặt chính sách hơn nữa.

Harker phát biểu riêng tại Dayton, Ohio với ngôn từ trực diện hơn: “Tôi cho rằng chúng ta cần hành động ngay bây giờ.”

Những phát biểu công khai của hai quan chức khiến kỳ vọng của thị trường về cuộc họp chính sách tháng 9 của Fed thêm khó dự đoán. Tháng trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất lần thứ năm liên tiếp, nhưng nhóm quan chức ủng hộ thắt chặt chính sách đang ngày càng đông đảo.

Barkin đánh giá tổng thể bối cảnh kinh tế hiện nay theo hướng lạc quan nhưng vẫn thận trọng trong lời nói. Ông nhấn mạnh tỷ lệ thất nghiệp đã liên tiếp dưới 4.5% trong 58 tháng, lập kỷ lục dài nhất trong lịch sử, nền kinh tế Mỹ vẫn được dẫn dắt bởi tiêu dùng, duy trì sự vững chắc. Thậm chí các hộ gia đình thu nhập thấp cũng tiếp tục chi tiêu mạnh mẽ.

Ông cũng cho biết, ngoài các trung tâm dữ liệu AI, làn sóng đầu tư nói chung cũng đáng lưu ý. “Dự trữ các dự án ngân hàng khỏe mạnh, hoạt động M&A sôi động, hợp đồng thuê mới đang được ký kết, nhà máy đang được xây dựng, lĩnh vực quốc phòng phát triển mạnh,” Barkin nói:

“Nhiều nhà lãnh đạo doanh nghiệp cho rằng sự bất định cao đã trở thành trạng thái bình thường mới và họ không thể tiếp tục chờ đợi.”

Ông đồng thời đề cập rằng, đầu tư vào AI dường như “không bị ảnh hưởng” bởi mức lãi suất, chi tiêu vốn liên quan không hề giảm sút dù chi phí vay vốn hiện ở mức cao.

Tuy vậy, Barkin chưa đưa ra lập trường cụ thể về cuộc họp tháng 9. Năm nay, ông không nằm trong danh sách bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Khác với giọng điệu thận trọng của Barkin, Harker có quan điểm rõ ràng hơn. Bà đã cùng hai ủy viên khác bất đồng tại cuộc họp FOMC tháng 7, ủng hộ nâng lãi suất liên bang thêm 25 điểm cơ bản và lần này tiếp tục nhấn mạnh quan điểm đó.

Về mặt ổn định tài chính, Harker bày tỏ những mối lo cụ thể hơn. Bà cho biết có nhiều vốn vay đòn bẩy được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ Mỹ, đây là lĩnh vực bà quan tâm; ngoài ra, sự mở rộng của tín dụng tư nhân và việc liệu lĩnh vực AI có tồn tại bong bóng hay không cũng là những đối tượng bà theo dõi.

Về thị trường lao động, Harker đánh giá tình hình “khá tốt”, tỷ lệ thất nghiệp hiện ổn định và là chỉ số tốt nhất để đo lường sức khỏe việc làm.

Những khó khăn chính sách gần đây của Fed một phần xuất phát từ tín hiệu dữ liệu kinh tế pha trộn. Giá tiêu dùng tháng 7 tăng nhẹ, phần lớn đúng như dự báo; đồng thời, dù số việc làm mới lại yếu, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%. Nhóm dữ liệu này chưa đủ sức xóa đi bất đồng nội bộ FOMC về hướng đi sắp tới.

Hiện tại, Fed đã năm lần liên tiếp giữ nguyên lãi suất, nhưng quan điểm diều hâu vẫn tăng lên. Lý luận “vừa có lý do ủng hộ vừa có lý do phản đối tăng lãi suất” mà Barkin đưa ra chính là bức tranh tình thế khó xử của các nhà hoạch định—khi lạm phát chưa về mức mục tiêu 2%, việc cân nhắc tiếp tục thắt chặt chính sách hay đối mặt rủi ro giảm tăng trưởng vẫn là bài toán nan giải.