Đồng yên phục hồi nhưng thiếu nền tảng cơ bản hỗ trợ, logic giao dịch chênh lệch tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá.

⑴ Nhà phân tích Hardman của Mitsubishi UFJ Bank chỉ ra rằng việc đồng yên tiếp tục suy yếu gần đây cho thấy các thành viên thị trường không tin rằng các biện pháp can thiệp có thể thúc đẩy đồng yên tăng giá bền vững khi các yếu tố cơ bản không thay đổi.⑵ Các nhà đầu cơ có thể xây dựng lại vị thế bán đồng yên trong điều kiện thị trường tài chính ổn định vì môi trường biến động thấp vẫn thuận lợi cho giao dịch chênh lệch lãi suất, tức là vay tiền tệ với lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản có lãi suất cao, và sức hấp dẫn của đồng yên với tư cách là đồng tiền tài trợ vẫn chưa bị lung lay cơ bản.⑶ Một trong những thay đổi tiềm ẩn về yếu tố cơ bản là triển vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đẩy nhanh việc tăng lãi suất, nhưng cho đến hiện tại, biến số này vẫn chưa hỗ trợ hiệu quả cho đồng yên, và việc định giá lộ trình tăng lãi suất của thị trường vẫn chưa đủ để đảo ngược dòng vốn giao dịch chênh lệch lãi suất.⑷ Tỷ giá USD/JPY giảm khoảng 0,2% trong ngày xuống khoảng 158,96 sau khi từng chạm đỉnh 12 ngày ở mức khoảng 159,45, tỷ giá liên tục giằng co giữa lo ngại về can thiệp và logic chênh lệch lãi suất.⑸ Về tâm lý giao dịch, thị trường vẫn cảnh giác với khả năng các bên chính thức can thiệp, nhưng nếu không có sự phối hợp chính sách liên tục hoặc chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật thu hẹp đáng kể, hiệu quả can thiệp thường không kéo dài, đợt phục hồi của đồng yên do các vị thế bán được đóng có thể được xem là cơ hội để vào lại thị trường.⑹ Biến số quan trọng tiếp theo là việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tại cuộc họp tháng 9 có phát đi tín hiệu diều hâu rõ ràng hơn hay không và liệu chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật có xu hướng thu hẹp, hai yếu tố này sẽ là chất xúc tác trọng tâm phá vỡ mô hình dao động tỷ giá hiện tại.