Ngày mai, liệu chỉ số CPI của Mỹ sẽ mang lại "bất ngờ ôn hòa"? Goldman Sachs cho rằng lạm phát có thể thấp hơn kỳ vọng chung, trong khi HSBC đặt cược vào số liệu "ôn hòa"
Goldman Sachs dự kiến chỉ số CPI lõi của Mỹ trong tháng 7 sẽ tăng 0,19% so với tháng trước, trong khi CPI tổng thể chỉ tăng 0,05%, đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường, chủ yếu do giá xăng giảm và lạm phát nhà ở hạ nhiệt. HSBC cho rằng, nếu dữ liệu phù hợp với dự báo ôn hòa, điều này sẽ trở thành chất xúc tác khiến kỳ vọng tăng lãi suất của FED giảm xuống. Kịch bản này sẽ tạo nên “bối cảnh thị trường Goldilocks mạnh mẽ, hầu như tất cả các loại tài sản đều sẽ tăng giá."
Dữ liệu lạm phát tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, Goldman Sachs dự đoán mức tăng chỉ số CPI lõi sẽ thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, giá năng lượng giảm sẽ tiếp tục kéo tụt số liệu lạm phát tổng thể. Nếu số liệu giảm như dự kiến, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed có thể sẽ tiếp tục dịu xuống.
Theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs, ngân hàng này dự đoán CPI lõi tháng 7 tăng 0,19% so với tháng trước, thấp hơn mức đồng thuận thị trường là 0,2%, tương ứng mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái là 2,47%, cũng thấp hơn kỳ vọng thị trường là 2,5%. Về CPI tổng thể, do giá xăng bán lẻ giảm, giá năng lượng dự kiến giảm 2,0% so với tháng trước, qua đó kéo CPI tổng thể chỉ tăng 0,05% theo tháng, thấp hơn mức đồng thuận thị trường là 0,1%, với mức tăng hàng năm dự kiến là 3,35%, thấp hơn mức 3,53% của tháng 6.
Chuyên gia chiến lược đa tài sản Duncan Toms của HSBC cũng chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát tháng 6 đã thể hiện "diễn biến ôn hòa bất ngờ", mô hình dự báo nhanh của ông cho thấy số liệu tháng 7 có thể tiếp tục duy trì mức độ khiêm tốn. Ông cho biết, nếu số liệu giảm như dự kiến, điều này sẽ là chất xúc tác làm dịu kỳ vọng Fed tăng lãi suất, có thể tạo ra một đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ có xu hướng bùng nổ theo chiều dốc lý tưởng cho phe mua. Kịch bản này sẽ tạo nên một mặt bằng thị trường Goldilocks mạnh mẽ, gần như tất cả các loại tài sản đều sẽ tăng giá.
Ba phân nhóm lớn: Biến động trái chiều của giá ô tô, nhà ở và dịch vụ du lịch
Báo cáo của Goldman Sachs nhấn mạnh dự báo biến động của ba phân nhóm chủ chốt.
Lĩnh vực ô tô ghi nhận xu hướng phân hóa. Được hỗ trợ bởi tín hiệu giá xe đã qua sử dụng tại các phiên đấu giá, giá xe cũ dự kiến tăng 0,5% so với tháng trước; giá xe mới gần như đi ngang do các đại lý tăng cường khuyến mãi, dự kiến tăng 0,1%; giá bảo hiểm ô tô được dự báo giảm 0,5%, phản ánh xu hướng phí bảo hiểm giảm theo bộ dữ liệu trực tuyến của ngân hàng này.
Phân nhóm nhà ở dự kiến duy trì ở mức ôn hòa. Goldman Sachs dự báo chi phí thuê tương đương chủ sở hữu (OER) tăng 0,23% so với tháng trước, các phân nhóm thuê chính tăng 0,16%, đều phản ánh xu hướng hạ nhiệt lạm phát cơ bản trong lĩnh vực nhà ở. Nhà ở chiếm khoảng một phần ba chỉ số CPI lõi, do đó diễn biến của phân nhóm này có ảnh hưởng trọng yếu tới số liệu tổng thể.
Lĩnh vực dịch vụ du lịch cũng ghi nhận biến động trái chiều. Chịu tác động tăng của giá dầu tháng 7, chi phí nhiên liệu hàng không tăng, Goldman Sachs dự báo giá vé máy bay sẽ tăng 2,0% so với tháng trước; giá khách sạn dự kiến giảm 1,0%, do hiệu ứng kích cầu từ nhu cầu lưu trú thời kỳ World Cup tiếp tục suy yếu - hiệu ứng này đã bắt đầu phản ánh vào số liệu CPI tháng trước do giá ghi nhận theo thời điểm đặt phòng.
PCE lõi dự báo cao hơn CPI, điều chỉnh phương pháp luận gây thêm biến động
Goldman Sachs cho biết, dù số liệu CPI lõi ôn hòa, nhưng PCE lõi tương ứng của tháng 7 được dự đoán tăng 0,26% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với CPI lõi, nguyên nhân chủ yếu là khoản mục quản lý danh mục đầu tư sẽ tăng mạnh - phân nhóm này phản ánh trễ mức tăng trưởng của thị trường chứng khoán quý II.
Điểm đáng chú ý là phương pháp tính PCE lõi sẽ được điều chỉnh vào cuối tháng 9. Goldman Sachs cho biết, trong giai đoạn đầu áp dụng phương pháp mới, dữ liệu tiền lương - vốn ít liên quan tới giá cổ phiếu - sẽ được dùng để ước tính nhóm quản lý danh mục đầu tư, khi đó số liệu sơ bộ PCE lõi tháng 7 có thể bị hạ xuống 0,21%. Đến tháng 12, khi dữ liệu khảo sát dịch vụ quý III có kết quả, phân nhóm này sẽ được điều chỉnh lại theo chi phí thực tế và số liệu lạm phát tháng 7 có thể được điều chỉnh tăng trở lại. Việc chuyển đổi phương pháp luận này sẽ gây ra biến động nhất thời cho số liệu PCE lõi, nhà đầu tư cần chú ý nhận biết.
Lộ trình lạm phát thời gian tới: dự báo cơ sở 0,2%, rủi ro tăng đến từ thị trường dầu
Nhìn về các tháng sắp tới, Goldman Sachs dự báo CPI lõi sẽ duy trì mức tăng khoảng 0,2% mỗi tháng, các yếu tố hỗ trợ chính gồm: lạm phát nhóm nhà ở tiếp tục hạ nhiệt, tác động tăng giá do thuế quan dần thu hẹp, cùng với áp lực tăng giá vé máy bay do giá nhiên liệu tăng trước đó đang dần giảm bớt.
Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng cảnh báo về rủi ro tăng. Báo cáo nhận định nếu thời gian gián đoạn nguồn cung dầu kéo dài hơn dự kiến, dẫn đến giá dầu tăng liên tục, đường đi của lạm phát có thể chệch khỏi kịch bản dự báo cơ bản. Qua biến động lần này của nhóm giá vé máy bay, có thể thấy kênh truyền dẫn tác động của giá dầu sang chỉ số CPI đã rất trực diện, do đó rủi ro này không thể xem nhẹ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Kỷ nguyên AI bước vào thời đại tính toán dị thể! Maia 300 của Microsoft thúc đẩy sự trỗi dậy của chip tự nghiên cứu, TSMC (TSM.US) và Marvell (MRVL.US) đón chu kỳ tăng trưởng ASIC
Nhu cầu tính toán gần như vô hạn ở thời đại AI inference và nhu cầu tính toán xung quanh các AI agent khiến AI ASIC có thể phát triển thành một thành phần quan trọng của hệ sinh thái tính toán trị giá hàng nghìn tỷ đô mà không làm suy giảm nhu cầu về GPU – ngược lại còn củng cố thêm logic đầu tư vào chuỗi ngành tính toán AI là “super cycle bán dẫn AI không chỉ là chu kỳ GPU đơn lẻ, mà là chu kỳ nâng cao hàm lượng silicon của toàn bộ trung tâm dữ liệu”.
Dự báo báo cáo tài chính | Doanh thu tăng mạnh 88% nhưng dự kiến lỗ, Cerebras (CBRS.US) có thể kể câu chuyện lợi nhuận nhờ hợp đồng lớn với OpenAI không?
Trước thềm công bố báo cáo tài chính quý II của ngôi sao mới trong lĩnh vực chip AI - Cerebras Systems, thị trường đang tập trung cao độ vào mâu thuẫn giữa doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ và biên lợi nhuận đột ngột chịu áp lực của công ty này.
Gần 100 tỷ USD can thiệp cũng không ngăn được đồng yên lao thẳng về mức 160? Tỷ giá đồng yên đã trả lại gần một nửa mức phục hồi, hiệu ứng can thiệp chung của Mỹ và Nhật đang dần suy yếu
Yên Nhật giảm nhẹ so với đô la Mỹ, tiến gần mức quan trọng, điều này có thể khiến thị trường suy đoán rằng các cơ quan chức năng Nhật Bản sẽ can thiệp một lần nữa để hỗ trợ đồng yên.
Bản tin chứng khoán Mỹ: Ba chỉ số tương lai chính cùng tăng, Nvidia (NVDA.US) hợp tác với phố Wall thúc đẩy 500 tỷ USD, yên Nhật lại gần chạm mốc 160
Trước giờ giao dịch phiên Mỹ ngày 11 tháng 8 (thứ Ba), cả ba chỉ số hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đều tăng.
Giá tiền điện tử
Thêm
