Triển vọng iPhone đáng lo ngại khiến tâm lý bi quan trên phố Wall gia tăng: Sáu tổ chức phát tín hiệu bán Apple, đạt mức cao nhất kể từ năm 2012

Tâm lý bi quan về Apple trên Phố Wall đang tăng tốc hội tụ.

Jefferies mới đây đã hạ xếp hạng cổ phiếu Apple xuống mức “kém hơn thị trường”, nâng số tổ chức hiện đang giữ xếp hạng tương đương bán lên sáu đơn vị, ngang bằng mức cao nhất kể từ năm 2012, phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về triển vọng tăng trưởng của iPhone.

Nhà phân tích Edison Lee của Jefferies chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu rằng, khảo sát chuỗi cung ứng cho thấy Apple đã huỷ bỏ mẫu iPhone kỷ niệm 20 năm với thiết kế toàn bộ kính do tỷ lệ sản xuất đạt chuẩn không tốt. Ông cho rằng, tín hiệu này cho thấy việc Apple nâng giá bán trung bình (ASP) của iPhone thông qua giới thiệu hình thái mới gặp nhiều khó khăn hơn nhiều so với kỳ vọng. Cùng lúc này, Jefferies cũng đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu Apple từ 285,56 USD xuống 263,66 USD, trong khi giá đóng cửa hôm thứ Sáu tuần trước là 313,33 USD.

Giá cổ phiếu Apple giảm 1,2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa thứ Hai, tổng cộng đã giảm khoảng 8% so với đỉnh gần đây. Nguyên nhân trực tiếp của đợt giảm này là do báo cáo tài chính quý trước của Apple đưa ra dự báo doanh số yếu kém—công ty viện dẫn tình trạng thiếu linh kiện, đưa ra triển vọng khiến thị trường thất vọng.

Trọng tâm logic của việc Jefferies hạ xếp hạng chỉ ra rằng mô hình tăng trưởng dựa vào nâng cấp hình thái sản phẩm để thúc đẩy ASP và biên lợi nhuận của Apple đang chạm ngưỡng bão hòa.

Edison Lee viết trong báo cáo, iPhone toàn kính kỷ niệm 20 năm bị huỷ do tỷ lệ sản xuất đạt chuẩn không đủ, điều này cho thấy việc thúc đẩy ASP bằng hình thái mới của iPhone “khó hơn dự kiến rất nhiều”. Trong bối cảnh đó, dự kiến mẫu iPhone màn hình gập sẽ ra mắt vào tháng tới “sẽ trở thành động lực then chốt duy nhất nâng ASP và tỷ suất lợi nhuận trong vài năm tới”.

Tuy nhiên, Edison Lee cũng tỏ ra hoài nghi với “động lực duy nhất” này. Ông chỉ ra rằng chi phí các linh kiện cốt lõi như chip nhớ tăng vọt sẽ buộc iPhone màn hình gập phải được định giá rất cao, “chúng tôi vẫn tin rằng một chiếc điện thoại đắt đỏ như vậy sẽ chỉ là sản phẩm ngách”, khó có thể gánh vác nhiệm vụ kéo tổng thể kết quả kinh doanh đi lên.

Việc Jefferies hạ xếp hạng là ví dụ mới nhất của làn sóng bán khống Apple gần đây trên Phố Wall. Theo dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg, hiện có sáu tổ chức xếp hạng Apple ở mức tương đương “bán ra”, ngang bằng mức cao nhất lịch sử năm 2012. Tháng trước, KeyBanc Capital Markets đã đi đầu khi hạ Apple xuống “giảm tỷ trọng”, với lý do nghi ngờ cả về triển vọng nhu cầu lẫn mức định giá.

Ở góc nhìn vĩ mô hơn qua lập trường của các nhà phân tích, điểm đánh giá khuyến nghị tổng hợp (chỉ số tổng hợp tỷ lệ mua—giữ—bán) hiện chỉ đạt 3,88/5 điểm, mức thấp nhất kể từ năm 2019. Tỷ lệ nhà phân tích khuyến nghị mua Apple hiện đã dưới 60%, tạo nên sự tương phản rõ rệt với các “đại gia” công nghệ cùng ngành—tỷ lệ khuyến nghị mua của Microsoft, Amazon và NVIDIA đều trên 90%.

Về giá cổ phiếu, Apple đóng cửa hôm thứ Sáu ở mức 313,33 USD, giảm khoảng 8% so với đỉnh gần đây, và giảm thêm 1,3% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa thứ Hai. Khi lực lượng bán ra tiếp tục mở rộng và logic tăng trưởng ASP bị nghi ngờ, sức hấp dẫn tương đối của Apple với nhà đầu tư tổ chức đang đối mặt với thử thách có tính hệ thống.