Hiệu ứng can thiệp biến mất, yên Nhật lại tiếp tục suy yếu nhất trong G-10, liệu tình trạng “trống thanh khoản” có buộc chính quyền Nhật Bản can thiệp lần hai?

Ứng dụng Jinse Finance cho biết, khi hiệu quả của các biện pháp can thiệp gần đây dần suy yếu, đồng yen đã trở thành đồng tiền yếu nhất trong nhóm G-10 trong tháng này, khiến thị trường đặc biệt cảnh giác về khả năng các cơ quan Nhật Bản có thể tiếp tục hành động.

Kể từ tháng 8, đồng yen đã giảm tổng cộng khoảng 0,5% so với đô la Mỹ, xóa đi một phần thành quả tăng 3,2% trong tháng 7. Vào thứ Sáu tuần trước, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ thấp hơn dự kiến đã khiến đô la Mỹ giảm, đồng yen phục hồi trong thời gian ngắn nhưng nhanh chóng quay lại xu hướng giảm.

Do Nhật Bản nghỉ lễ và đóng cửa thị trường vào thứ Ba, các nhà đầu tư lo ngại thanh khoản giảm có thể tạo điều kiện cho một vòng can thiệp mới. Tuy nhiên, ngay cả khi Nhật Bản và Mỹ tiến hành hành động can thiệp lịch sử cùng nhau, đồng yen vẫn có khả năng giữ xu hướng yếu, chủ yếu do lo lắng về việc mở rộng chi tiêu tài khóa tại Nhật và những yếu tố bất lợi đáng kể tiếp tục gây áp lực.

Nhóm chiến lược gia của Nomura Securities, bao gồm Yujiro Goto, cho biết trong báo cáo: "Nhật Bản đang trong kỳ nghỉ lễ Obon, số lượng nhà đầu tư tham gia có thể bị hạn chế, đồng thời lịch dữ liệu kinh tế trong nước khá ít. Trọng tâm của thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào quan điểm can thiệp của các cơ quan Nhật Bản và Mỹ, với các nhà đầu tư theo dõi sát tuyên bố của các quan chức."

Đầu tháng này, đồng yen từng chạm đáy bốn mươi năm ở mức gần 1 đô la đổi 164 yen, sau đó Nhật Bản và Mỹ tiến hành hành động mua yen phối hợp lần đầu tiên kể từ năm 1998. Hoạt động này đã đẩy yen lên mức khoảng 155, nhưng đến nay đã tiêu tan dần đà tăng, hiện đồng yen đã giảm xuống dưới ngưỡng 158.

Sự đảo ngược này cho thấy, khi các yếu tố cốt lõi khiến đồng yen suy yếu vẫn chưa thay đổi, việc chỉ dựa vào biện pháp can thiệp khó có thể đảo ngược xu hướng giảm chung của đồng yen. Dù cả phía Nhật Bản và Mỹ đều cảnh báo sẵn sàng hành động thêm khi cần thiết, nhưng khoảng chênh lệch lãi suất lớn với Mỹ, lo ngại về triển vọng tài khóa của Nhật Bản và bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục gây áp lực lên đồng yen.

Nhóm chiến lược gia của Goldman Sachs, bao gồm Kamakshya Trivedi, cho biết trong báo cáo: "Chúng tôi nhận thấy phản ứng của thị trường đối với biện pháp can thiệp khá bình tĩnh, phản ánh đồng yen yếu có nguyên nhân cơ bản sâu sắc." Họ dự báo: "Trừ khi môi trường vĩ mô toàn cầu thay đổi hoặc chính sách có bất ngờ, áp lực giảm giá lên đồng yen sẽ lại xuất hiện theo thời gian."

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã cảnh báo rủi ro lạm phát gia tăng trong tóm tắt ý kiến tại cuộc họp tháng 7, một thành viên ủy ban chính sách đề cập có thể đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất. Dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường nhận định xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 là khoảng 66%, còn động thái tháng 10 gần như đã được định giá hoàn toàn.

Phân tích tài khoản Ngân hàng Trung ương cho thấy, vào ngày 31/7, nhà chức trách Nhật Bản có khả năng đã sử dụng khoảng 34 tỷ đô la Mỹ để can thiệp thị trường ngoại hối nhằm hỗ trợ đồng yen. Trong ngày trước đó, ước tính đã có khoảng 53 tỷ đô la Mỹ được đưa vào, nếu dữ liệu được xác nhận, đây sẽ là hành động can thiệp một ngày lớn nhất trong lịch sử.