Chỉ vài tuần sau khi niêm yết riêng lẻ đã “thay đổi diện mạo”, báo cáo tài chính đầu tiên của Honeywell Aerospace (HONA.US) không đạt kỳ vọng trên mọi chỉ số, mục tiêu giá bị BNP Paribas cắt giảm 14%

Theo thông tin từ ứng dụng Golden Ten Data, do báo cáo tài chính quý đầu tiên sau khi Honeywell Aerospace (HONA.US) niêm yết độc lập không đạt kỳ vọng, BNP đã hạ giá mục tiêu của cổ phiếu này và cảnh báo cổ phiếu đang trong trạng thái bị “lạnh nhạt”, công ty có thể cần thêm nhiều thời gian để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Chuyên gia phân tích Matthew Akers của BNP vào thứ Năm đã giữ nguyên khuyến nghị “trung lập” đối với Honeywell Aerospace, đồng thời giảm giá mục tiêu từ 245 USD xuống 210 USD, tương ứng giảm 14%. Động thái này bắt nguồn từ việc kết quả kinh doanh quý II của công ty thấp hơn dự báo và giảm mạnh hướng dẫn cả năm.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu Honeywell Aerospace đã giảm hơn 23% vào thứ Năm. Akers chỉ ra rằng định giá hiện tại đã gần chạm đáy của nhóm ngành hàng không.

Trong báo cáo, Akers viết: “Chỉ vài tuần sau khi tách biệt, đã hạ hướng dẫn kinh doanh khiến cổ phiếu bị ‘lạnh nhạt’.” Ông bổ sung rằng, trước khi có dấu hiệu rõ rệt cho thấy các vấn đề vận hành đang được cải thiện, ông sẽ chưa chuyển sang quan điểm tích cực.

Nút thắt chuỗi cung ứng kìm hãm tăng trưởng

Honeywell Aerospace đã hoàn tất việc tách khỏi Honeywell (HON.US) vào tháng 6 năm nay. Công ty cho rằng nhiều bộ phận kinh doanh không đạt kỳ vọng là do thiếu hụt nguồn cung từ nhà cung cấp.

Cụ thể, doanh thu hữu cơ ở mảng hậu mãi tăng 8%, doanh số bán thiết bị gốc tăng 6%, doanh thu từ quốc phòng tăng 3%, tất cả đều thấp hơn dự báo của BNP. Sản lượng giảm và trích lập hàng tồn kho đã kéo lợi nhuận đi xuống, EBIT điều chỉnh đạt 1,02 tỷ USD, thấp hơn dự báo trước đó của Akers là 1,18 tỷ USD.

Công ty đồng thời hạ dự báo cả năm, kỳ vọng tốc độ tăng trưởng hữu cơ từ mức trước đó 7%-9% xuống còn 4%-5%; EBIT điều chỉnh theo dự báo giảm xuống 4,35-4,45 tỷ USD, giảm khoảng 300 triệu USD so với dự báo trước đó.

Cơ cấu sản phẩm kéo giảm biên lợi nhuận

Akers cho rằng ban lãnh đạo đổ lỗi cho sự suy giảm lợi nhuận là do cơ cấu hoạt động bất lợi — công ty ưu tiên giao hàng thiết bị gốc, thay vì lĩnh vực hậu mãi có biên lợi nhuận cao; đồng thời tập trung vào các dự án quốc phòng trong nước, chấp nhận bỏ qua đơn hàng quốc tế có lợi nhuận cao hơn.

BNP chỉ ra rằng mức điều chỉnh hướng dẫn kinh doanh cho thấy hoạt động hậu mãi của Honeywell Aerospace trong nửa cuối năm sẽ khá ổn định hoặc tăng nhẹ, thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng mạnh mà các đối thủ cùng ngành thường đạt được.

Ban lãnh đạo dự kiến do hiệu ứng cơ sở, kết quả kinh doanh quý III sẽ gần như tương đương cùng kỳ năm ngoái; nhưng quý IV có thể sẽ cải thiện, giúp cả năm tiến gần mức mục tiêu đã điều chỉnh. Các lãnh đạo cũng cho biết dự kiến đến năm 2027, hiệu quả vận hành sẽ tốt hơn.

Ở thị trường dân dụng, công ty dự báo máy bay thương mại cỡ lớn sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, trong khi nhu cầu đối với lĩnh vực hàng không công vụ sẽ giữ ổn định. Lãnh đạo công ty cũng nhấn mạnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa tạo ảnh hưởng thực tế tới nhu cầu.

Chờ tín hiệu phục hồi rõ ràng hơn

Mặc dù sau báo cáo tài chính, giá cổ phiếu giảm giúp định giá Honeywell Aerospace hấp dẫn hơn, nhưng Akers cho rằng trước khi các vấn đề về chuỗi cung ứng được giải quyết và lĩnh vực hậu mãi tăng trưởng mạnh mẽ, các nhà đầu tư có khả năng vẫn sẽ thận trọng.

BNP đã điều chỉnh dự báo tài chính để phản ánh kết quả quý yếu kém và hướng dẫn cả năm bị giảm, đồng thời cho rằng giá cổ phiếu của công ty sẽ còn chịu áp lực cho tới khi công ty thể hiện được khả năng vận hành ổn định hơn.