Tâm lý FOMO bùng cháy trở lại, nhà đầu tư đổ xô đặt cược S&P 500 tiếp tục tăng, khối lượng giao dịch quyền chọn mua đạt mức cao kỷ lục

Thị trường quyền chọn chỉ số S&P 500 đang chứng kiến một làn sóng đặt cược tăng giá đơn phương. Nhờ vào mùa báo cáo tài chính mạnh mẽ và dữ liệu kinh tế hỗ trợ, nỗi lo bỏ lỡ đà tăng đã vượt qua sự cảnh giác với điều chỉnh, khiến khối lượng giao dịch quyền chọn mua đạt kỷ lục mới.

Vào thứ Ba, khối lượng giao dịch quyền chọn mua chỉ số S&P 500 đã vượt 4 triệu hợp đồng, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại, trong khi khối lượng quyền chọn bán vẫn duy trì ở mức trung bình.

Jason Coogan từ Simplex Trading mô tả tình trạng thị trường trong hai phiên gần đây là "mua vào một chiều". Đồng thời, chỉ số S&P 500 ghi nhận đỉnh lịch sử đầu tiên kể từ tháng 6 năm nay vào thứ Ba, càng làm gia tăng sự phấn khích trên thị trường.

Tính đến thời điểm phát hành hôm thứ Năm, chỉ số S&P 500 tăng 0,1%, sau khi giảm nhẹ trong phiên trước đó.

Chiến lược gia Max Grinacoff từ UBS cho biết, giá quyền chọn chỉ số S&P 500 tổng thể vẫn đang khá rẻ, và dư địa tăng do kết quả kinh doanh quý tốt ngoài mong đợi vẫn chưa được phản ánh đầy đủ.

Chiến lược gia trưởng về phái sinh toàn cầu của Bloomberg Intelligence, Tanvir Sandhu chỉ ra rằng, "Thị trường quyền chọn đang định giá cho FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ), và nhà đầu tư lo ngại việc đứng ngoài đợt tăng tiếp theo lớn hơn nhiều so với việc phòng ngừa điều chỉnh."

Khối lượng quyền chọn mua lập kỷ lục, dòng tiền 'một chiều'

Tỷ lệ quyền chọn mua/bán chỉ số S&P 500 vào thứ Ba ghi nhận mức cao thứ ba trong gần 15 năm, thể hiện rõ ràng sự chuyển đổi tâm lý của thị trường lần này.

Điều này trái ngược với bối cảnh thị trường hai tháng qua – trước đó, do sự tương quan thấp giữa các cổ phiếu thành phần của S&P 500 cùng biến động yếu của chỉ số này, các nhà giao dịch thường tránh đặt cược theo hướng xác định với chỉ số và dòng tiền chuyển hướng sang Nasdaq 100, nơi có biến động cao hơn.

Một số nhà đầu tư đã chọn chiến lược mạnh bạo hơn trong phiên sôi động thứ Ba.

Theo phân tích của Susquehanna International Group, nổi bật có một giao dịch khi một nhà đầu tư mua 120.000 hợp đồng quyền chọn mua SPDR S&P 500 ETF (SPY) với giá thực hiện 775 USD, thời hạn đến ngày 14/8, với giá khoảng 3,35 USD/hợp đồng, tương đương phí quyền chọn khoảng 40 triệu USD.

Đến trưa thứ Tư, vị thế này đã tăng giá trị lên khoảng 63 triệu USD, với giá quyền chọn đạt 5,27 USD.

Vào thứ Tư, chỉ số S&P 500 điều chỉnh nhẹ từ đỉnh lịch sử, cơn sốt quyền chọn mua có phần hạ nhiệt, nhưng đà tăng giao dịch quyền chọn mua đã làm cấu trúc lệch quyền chọn bán/mua thay đổi rõ rệt.

Nhu cầu quyền chọn mua cược rằng chỉ số S&P 500 tăng 10% trong một tháng tới đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng 3 khi so với nhu cầu đặt cược giảm cùng mức.

Động lực từ mùa báo cáo tài chính, nền tảng thị trường bò mở rộng vượt ngoài công nghệ

Trong báo cáo ngày 3/8, ông Scott Rubner - Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu và phái sinh cổ phiếu tại Citadel Securities, cho biết: "Kết quả kinh doanh của các công ty tiếp tục vượt xa kỳ vọng vốn đã khá cao. Thị trường đang dịch chuyển từ môi trường dẫn dắt bởi dòng tiền sang môi trường ngày càng dựa vào lợi nhuận doanh nghiệp."

Theo Grinacoff của UBS, đà tăng của S&P 500 không còn chỉ tập trung vào những cổ phiếu được hưởng lợi nhiều nhất từ làn sóng AI.

Ông chỉ ra rằng, chỉ số S&P 500 cân bằng đã có 12 lần lập đỉnh lịch sử trong cùng giai đoạn, cho thấy đà tăng đang mở rộng phạm vi tham gia – "bạn bắt đầu chứng kiến sự lan tỏa, cổ phiếu công nghệ cũng nằm trong số đó".

Ông bổ sung, tốc độ tăng lợi nhuận cao như vậy trước đây chỉ xuất hiện trong giai đoạn phục hồi sau các đáy lớn của thị trường, cộng với các dữ liệu kinh tế cho thấy hoạt động kinh doanh ở mức cao lịch sử và tâm lý lạc quan xung quanh thỏa thuận với Iran, tất cả đã tiếp thêm sự tự tin cho phe mua.

"Tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng, đặc biệt từ nhóm 'công nghệ+', vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào định giá," Grinacoff nhận định, "Thị trường vẫn đang tiêu hóa tác động từ chuỗi các báo cáo tài chính tích cực. Về cơ bản chúng tôi khá lạc quan."

Biến động ẩn duy trì cao, rủi ro tăng giá cần được định giá

Dù chỉ số tăng điểm, biến động ẩn của S&P 500 dự kiến vẫn ở mức cao. Grinacoff cho biết, "Chỉ số S&P 500 có thể tăng tới 2%/phiên, tất nhiên biến động sẽ bị đẩy lên."

Tanvir Sandhu cũng chỉ ra rằng, nhu cầu quyền chọn mua tăng mạnh chính là yếu tố then chốt giúp biến động ẩn duy trì vững dù thị trường cổ phiếu đi lên.

Về chiến lược, các chuyên gia UBS đề xuất vào ngày 20/7: bán quyền chọn phòng hộ giảm giá iShares Semiconductor ETF (SOXX) và sử dụng phí thu được để mua lượng quyền chọn mua S&P 500 tăng gấp 6 lần. Dù chiến lược này từng chịu áp lực trong đợt cổ phiếu bán dẫn sụt giảm từ cuối tháng 7 đến đầu tháng 8, kết quả sau đó lại rất đáng chú ý.

UBS hiện dự báo mục tiêu chỉ số S&P 500 cuối năm là 8.100 điểm, tăng gần 5% so với giá đóng cửa thứ Tư, với luận điểm thị trường bò mở rộng từ các đại gia công nghệ sang nhiều nhóm ngành kinh tế khác.