GameStop chi mạnh 55,5 tỷ USD để mua lại eBay, nỗ lực thách thức vị thế bá chủ thương mại điện tử của Amazon

Nhà bán lẻ game của Mỹ, GameStop đang cố gắng thực hiện một thương vụ tài chính táo bạo. Theo nhiều hãng truyền thông quốc tế, công ty này đã đề xuất mua lại nền tảng thương mại điện tử eBay với tổng giá trị khoảng 55,5 tỷ USD, với hy vọng thông qua việc tích hợp nguồn lực để tạo ra một đối thủ thương mại điện tử “thực sự có thể cạnh tranh với Amazon”.

Theo thông tin được tiết lộ, GameStop đề nghị mua cổ phần eBay với giá 125 USD/cổ phiếu, trong đó một nửa là tiền mặt, một nửa là cổ phiếu. Mức chào giá này cao hơn tới 46% so với giá cổ phiếu tại thời điểm GameStop bắt đầu mua vào. Tuy nhiên, thương vụ M&A “rắn nuốt voi” này cũng khiến thị trường hoài nghi mạnh mẽ — tính tới gần đây, vốn hóa thị trường của GameStop chỉ khoảng 11,9 tỷ USD, trong khi eBay gần 46,2 tỷ USD, cho thấy sự chênh lệch rõ rệt về quy mô giữa hai bên.

Sau khi tin tức được công bố, phản ứng của thị trường tài chính có sự phân hóa: cổ phiếu GameStop từng giảm khoảng 10%, thể hiện nỗi lo ngại của nhà đầu tư về khả năng huy động vốn và triển vọng tích hợp; trong khi cổ phiếu eBay lại tăng khoảng 5%, phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường với khoản chào mua có mức giá cao.

Giám đốc điều hành GameStop, Ryan Cohen, trong thư gửi hội đồng quản trị của eBay, cho biết nếu giao dịch hoàn tất, ông sẽ giữ chức CEO của công ty hợp nhất, đồng thời dự định tăng khả năng sinh lời thông qua việc cắt giảm chi phí và nâng cao hiệu quả vận hành. Ông nhấn mạnh, GameStop sở hữu mạng lưới khoảng 1.600 cửa hàng vật lý trên khắp nước Mỹ, có thể cung cấp cho eBay các dịch vụ xác thực hàng hóa, lưu kho, thực hiện đơn hàng cũng như thương mại điện tử phát trực tiếp (livestream), qua đó kết nối hệ sinh thái trực tuyến và ngoại tuyến.

Cohen đặc biệt đánh giá cao lĩnh vực “thương mại điện tử livestream”, cho rằng eBay vẫn còn nhiều dư địa phát triển trong lĩnh vực này, mà đây lại là một trong những chiến trường then chốt cho cạnh tranh thương mại điện tử trong tương lai.

Những năm gần đây, eBay trải qua nhiều đau đớn trong quá trình chuyển đổi trước sự cạnh tranh gay gắt. Khi Amazon, Walmart và các nền tảng mới nổi như Shein, Facebook Marketplace liên tục giành thị phần, eBay không ngừng tự đổi mới, bao gồm tăng cường công nghệ trí tuệ nhân tạo, tối ưu hóa trải nghiệm cho người dùng nền tảng. Nhờ những biện pháp này, giá cổ phiếu của eBay đã tăng khoảng 52% trong năm qua, và tổng mức tăng tích lũy từ năm 2020 đến nay gần chạm 188%.

Đồng thời, eBay cũng tăng cường củng cố vị thế thông qua hoạt động M&A. Hồi tháng 2 năm nay, công ty công bố sẽ chi 1,2 tỷ USD để mua lại nền tảng thời trang đã qua sử dụng của Anh - Depop, nhằm mở rộng thị phần người dùng trẻ. Tuy nhiên, thương vụ này vẫn phải chờ sự phê duyệt của cơ quan quản lý.

Về tài chính, eBay có kết quả kinh doanh gần đây khá ổn định. Báo cáo tài chính mới nhất cho thấy, doanh thu quý I năm nay tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, tổng giá trị giao dịch hàng hóa (GMV) trên nền tảng tăng 18% lên 22,2 tỷ USD, cho thấy nền tảng cơ bản của công ty đang được cải thiện.

Đối với đề xuất thâu tóm từ GameStop, phía eBay phản hồi rằng đây là một “đề nghị chủ động mà trước đó chưa hề có tiếp xúc”, ban lãnh đạo hội đồng quản trị sẽ cân nhắc cẩn trọng với trọng tâm là lợi ích của cổ đông.

GameStop từng nổi tiếng từ sự kiện “squeeze cổ phiếu bởi nhà đầu tư cá nhân” vào năm 2021, nhưng mảng bán lẻ trò chơi truyền thống của họ đã chịu áp lực trong thời gian dài. Những năm gần đây, dưới sự lãnh đạo của Cohen, công ty tiến hành chuyển đổi và chuyển lỗ thành lãi — từ mức lỗ ròng 381 triệu USD năm 2021 sang lợi nhuận ròng 418 triệu USD trong năm tài chính gần nhất.

Tuy nhiên, thương vụ tiềm năng này vẫn đối mặt với nhiều bất định, bao gồm nguồn tài chính huy động, thẩm định pháp lý và cả khó khăn trong việc thực hiện tích hợp. Các chuyên gia phân tích nhìn chung cho rằng, dù chiến lược đặt ra nhiều tưởng tượng nhưng muốn thực sự thách thức vị thế ngành của Amazon vẫn cần vượt qua hàng loạt thách thức lớn.