39 công ty phần mềm Mỹ đều thất bại!

Từ năm 2026 đến nay,39 công ty SaaS niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đều giảm mạnh, không công ty nào tránh khỏi.

Dữ liệu trong biểu đồ này thực sự thể hiện rất rõ sự khốc liệt của ngành SaaS. Các “ông lớn” như Atlassian（-63.76%）, Asana（-58.39%）và  Monday.com（-57.81%）, các công ty quản lý dự án này đều đã giảm mạnh từ đầu năm tới nay, điều này đặc biệt gây chú ý.

Website đầu tư chứng khoán Mỹ đưa ra quan điểm “AI Agent đang ăn dần vào công cụ quản lý dự án truyền thống”, thực sự đã nắm bắt xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ và thực tế của ngành công nghệ hiện nay.

AI và mối đe dọa với  SaaS truyền thống

Giá trị cốt lõi của quản lý dự án truyền thống—theo dõi thủ công, cập nhật trạng thái, kéo thả thẻ trên Kanban—chính là những việc mà AI Agent được thiết kế để tự động hóa.

Khi các tác nhân tự chủ ngày càng có thể đọc email, ghi nhận chat và theo dõi commit code rồi cập nhật trạng thái dự án, giao nhiệm vụ theo thời gian thực, các công cụ nhập dữ liệu thủ công thu phí “theo ghế ngồi (per-seat)” đang đối diện một mối đe dọa mang tính sống còn.

Thị trường cũng đang định giá lại rất quyết liệt các công ty này dựa trên nỗi lo đó: Quy trình công việc cốt lõi của họ rất có thể sẽ sớm bị AI hóa hàng hóa.

Thực tế lớn hơn: Không chỉ cóAI

Tuy nhiên, dù  AI là yếu tố xúc tác rất lớn, nhưng nếu gán toàn bộ “sụp đổ” của cả ngành chỉ cho điều này thì quá đơn giản hóa. Những cú giảm sâu này thường là kết quả tổng hợp của nhiều yếu tố nghiêm trọng cùng lúc:

1) Định giá trở về thực tế

Nhiều công ty  SaaS từng giao dịch ở mức P/S (giá trên doanh thu) rất cao vào thời kỳ tăng trưởng nóng. Biểu đồ hiện tại phần lớn cho thấy “quá trình điều chỉnh về mức trung bình” đầy đau đớn—thị trường không còn sẵn sàng trả premium cho “tăng trưởng mà chưa mang lại lợi nhuận nhanh”.

2) Cắt giảm ghế doanh nghiệp (Seat Contraction)

Các doanh nghiệp đang rà soát rất kỹ ngân sách IT :

Dọn dẹp các công cụ phần mềm quy mô lớn

Loại bỏ trùng lặp chức năng, gộp ứng dụng

Cắt giảm lượng tài khoản  SaaS 

Xu hướng này thực ra đã bắt đầu trước cả khi  AItrở nên phổ biến.

3) Môi trường thị trường “chỉ cần kết quả

Nhà đầu tư bây giờ cực kỳ thiếu kiên nhẫn với “SaaS truyền thống”.

Nếu một công ty không thể chứng minh:

Không chỉ là “thêm chút chức năng  AI”

Mà thực sự chuyển được thành nền tảng AI-first 

Mà không làm giảm biên lợi nhuận

Thì thị trường thường sẽ: Bán trước đã, giải thích tính sau.

Bạn đã mua phải những mã nào?