Gấu Nhật đảo chiều & hiện đặt cược vào sức mạnh của đồng yên so với đô la, bảng Anh & franc (dự báo tăng +8% so với CHF)

Nhà đầu tư chuyển sang lạc quan đối với trái phiếu Nhật Bản và đồng yên sau khi có sự rõ ràng về kết quả bầu cử.

Tóm tắt:

• Bloomberg đưa tin Nash chuyển sang lạc quan với JGB, mua trái phiếu 10 năm sau khi kết quả bầu cử rõ ràng.

• Sự ổn định chính trị được xem là động lực, lợi suất giảm mạnh kể từ khi Takaichi chiến thắng.

• Mua yên so với đô la và bảng Anh, đánh dấu sự tái cấu trúc chiến lược FX.

• Dự báo đồng yên tăng giá 8–9%, đặc biệt so với franc Thụy Sĩ.

• Xu hướng này phản ánh sự đa dạng hóa khỏi tài sản Mỹ giữa lúc chính sách còn nhiều bất ổn.

Một nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu nổi bật đã chuyển sang lạc quan với trái phiếu chính phủ Nhật Bản và đồng yên sau chiến thắng quyết định của Thủ tướng Sanae Takaichi, cho rằng việc loại bỏ bất ổn chính trị là bước ngoặt đối với thị trường Nhật Bản.

Theo Bloomberg, Mark Nash của Jupiter Asset Management đã mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm, đóng vị thế bán khống kéo dài và chuẩn bị cho một đợt phục hồi bền vững. Ông cho rằng sự ủy quyền mạnh mẽ của Takaichi là lực lượng ổn định, mang lại sự rõ ràng về chính sách và giảm lo ngại về định hướng tài khóa cũng như tiền tệ.

Lợi suất trái phiếu Nhật đã tăng lên mức cao nhất nhiều thập kỷ trong bối cảnh lãi suất toàn cầu tăng và bất ổn chính trị trong nước. Tuy nhiên, kể từ sau bầu cử, lợi suất dài hạn đã giảm mạnh, với lợi suất 30 năm giảm khoảng 40 điểm cơ bản chỉ trong chưa đầy một tháng khi nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro. Nash cho rằng sự rõ ràng từ kết quả bầu cử đã thay đổi tâm lý ở đầu cuối của đường cong lợi suất.

Bên cạnh việc gọi vốn trái phiếu, Nash cũng thực hiện một khoản đặt cược rõ ràng vào ngoại hối. Ông đã mua yên so với cả đô la Mỹ và bảng Anh, đồng thời dự báo đồng yên sẽ tăng giá đáng kể so với franc Thụy Sĩ. Ông nhận thấy tiềm năng đồng yên mạnh lên 8% đến 9% so với franc và các đồng tiền khác, cho rằng bối cảnh tài khóa và chính trị của Nhật Bản hiện đang so sánh thuận lợi hơn với các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống.

Sự thay đổi này đánh dấu sự đảo ngược chiến lược đáng chú ý. Trước đây Nash duy trì vị thế bán khống trái phiếu Nhật, hưởng lợi từ việc lợi suất tăng khi quá trình bình thường hóa chính sách diễn ra. Quỹ của ông đã mang lại lợi nhuận 7,6% trong năm qua, xếp hạng cao so với các quỹ cùng ngành.

Luận điểm rộng hơn dựa trên quan điểm cho rằng sự ổn định chính trị của Nhật, kết hợp với định hướng chính sách rõ ràng và niềm tin nhà đầu tư được cải thiện, có thể thu hút vốn nước ngoài vào thời điểm bất ổn xoay quanh chính sách Mỹ khuyến khích đa dạng hóa ra khỏi tài sản bằng đô la.

Nếu xu hướng đồng yên yếu kéo dài đảo chiều một cách có ý nghĩa, đó sẽ là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong chiến lược định vị tiền tệ toàn cầu.