"Siêu chu kỳ" thực sự không phải là crypto, mà là hạ tầng AI: Chuyên gia phân tích
Sau nhiều năm tranh luận trong một số góc của ngành công nghiệp crypto, Bitcoin và các tài sản số đang trên bờ vực của một “siêu chu kỳ” được mong đợi từ lâu, thường được định nghĩa là một giai đoạn bùng nổ kéo dài, được thúc đẩy bởi các yếu tố cấu trúc vượt ra ngoài chu kỳ thị trường thông thường.
Tuy nhiên, sự phát triển duy nhất giống với kiểu mở rộng bền vững, đòi hỏi vốn lớn này có thể đang diễn ra trong lĩnh vực hạ tầng AI, theo bản tin mới nhất từ Blockbridge Consulting, hiện đã đổi tên thành TheEnergyMag từ TheMinerMag.
Trong bản tin này, nhà phân tích Wolfie Zhao đã mô tả một “siêu chu kỳ xây dựng trị giá hàng nghìn tỷ đô la” liên quan đến hạ tầng trung tâm dữ liệu AI.
Trong khi nhóm bảy gã khổng lồ công nghệ được gọi là Magnificent Seven dự kiến sẽ chi hơn 600 tỷ đô la cho các khoản đầu tư AI trong năm nay, các công ty khai thác Bitcoin (BTC) có tham gia vào AI và điện toán hiệu năng cao cũng đang tăng cường triển khai vốn.
Một ví dụ là IREN, trước đây được biết đến với tên Iris Energy, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết trên sàn Nasdaq đã mở rộng sang hạ tầng trung tâm dữ liệu AI.
Trong quý gần nhất, IREN báo cáo khoảng 800 triệu đô la chi tiêu ròng cho tài sản, nhà máy và thiết bị. Theo phân tích của TheEnergyMag, công ty này “đã triển khai nhiều vốn trong một năm duy nhất để xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu AI và mua sắm phần cứng GPU hơn là số vốn họ đã chi trong ba năm mở rộng đội ngũ khai thác Bitcoin sau IPO.”
Quý 4 năm 2025 ghi nhận mức chi tiêu PP&E kỷ lục của IREN, phản ánh sự chuyển hướng nhanh chóng sang hạ tầng tập trung vào AI. Nguồn: TheEnergyMag Liên quan: Cuộc đối mặt năm 2026 của ngành khai thác Bitcoin: Chuyển dịch sang AI, áp lực biên lợi nhuận và cuộc chiến sinh tồn
Khai thác Bitcoin: Một ngành công nghiệp đang chuyển mình
IREN là một trong số các công ty khai thác Bitcoin truyền thống đã chuyển dịch mạnh mẽ sang AI và điện toán hiệu năng cao, một phần nhằm đa dạng hóa khỏi biên lợi nhuận khai thác ngày càng thu hẹp. Những đơn vị khác theo đuổi chiến lược tương tự bao gồm MARA Holdings, Riot Platforms, HIVE Digital Technologies và Bitdeer Technologies.
Năm vừa qua có thể là một trong những giai đoạn khó khăn nhất đối với ngành khai thác Bitcoin, khi doanh thu sụt giảm mạnh đụng độ với khối nợ ngày càng tăng. Sự suy thoái này diễn ra sau đợt điều chỉnh mạnh của giá Bitcoin bắt đầu từ tháng 10 năm 2025. Sau khi đạt đỉnh hơn 126.000 đô la, Bitcoin liên tục giảm và từng rơi xuống dưới 60.000 đô la vào tháng 2.
Bitdeer, công bố kết quả quý 4 năm 2025 vào thứ Năm, cho biết giai đoạn này “đánh dấu một bước ngoặt chiến lược khi chúng tôi tăng tốc chuyển đổi sang hạ tầng điện toán hiệu năng cao và dịch vụ colocation.”
Giám đốc kinh doanh Matt Kong cho biết danh mục năng lượng của công ty sẽ là một tài sản chiến lược khi “Chúng tôi kỳ vọng sự mất cân bằng cung/cầu hạ tầng AI toàn cầu sẽ ngày càng lớn,” theo một tuyên bố.
Frank Holmes, CEO của HIVE Digital Technologies, gần đây đã chỉ ra lý do tại sao đây có thể là thời điểm bước ngoặt để các công ty khai thác mở rộng sang AI.
“Các công ty khai thác Bitcoin đang giành chiến thắng trong cuộc đua xây dựng trung tâm dữ liệu AI,” ông viết trên một chuyên mục của Forbes, cho rằng các cơ sở AI quy mô lớn mất nhiều năm để xây dựng, trong khi các công ty khai thác đã kiểm soát năng lượng, đất đai và hạ tầng trung tâm dữ liệu có thể tái sử dụng cho điện toán hiệu năng cao.
Nguồn: Frank Holmes trên X Liên quan: Dữ liệu sản xuất của các công ty khai thác Bitcoin tiết lộ quy mô gián đoạn do bão mùa đông tại Mỹ
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Lợi nhuận của các quỹ phòng hộ năm nay đã "bốc hơi một nửa", vài tuần gần đây "thua lỗ đặc biệt nghiêm trọng", đối tác của Goldman Sachs: Phải đợi tài sản "rác" ngừng giảm giá
Tài sản xếp hạng rác ở tầng cơ sở của cấu trúc vốn AI vẫn đang chịu áp lực. Khi các tài sản AI xếp hạng rác như CoreWeave vẫn còn trong xu hướng giảm, bất kỳ sự phục hồi nào của cổ phiếu AI chỉ là quá trình điều chỉnh vị thế, chứ không phải là việc định giá lại dựa trên yếu tố cơ bản.
CoreWeave bị "đánh sập cả cổ phiếu lẫn trái phiếu" — "tâm bão" của đợt sụp đổ AI lần này
Cổ phiếu CoreWeave giảm mạnh 25% chỉ trong một tuần, lợi suất trái phiếu rác tăng vọt lên 15%, xác suất vỡ nợ vượt quá 60%, gây ra cuộc khủng hoảng tài chính đối với cơ sở hạ tầng AI. "Cú sốc kép cổ phiếu & trái phiếu" này đã khiến Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 11% và Nasdaq 100 ghi nhận tuần tồi tệ nhất năm nay. Các chuyên gia thị trường cảnh báo, đây là bước ngoặt trong việc định giá tín dụng khi làn sóng AI tăng nhiệt — mô hình mở rộng dựa vào đòn bẩy cao và nợ lớn đang đối mặt với thử thách nghiêm ngặt trong môi trường lãi suất cao.
Hartnett của Bank of America dự đoán chính xác sự sụt giảm lớn: "Tín hiệu bán đã kết thúc," nhà đầu tư sẽ "quay trở lại cổ phiếu công nghệ vào giữa tháng 11," chìa khóa là "giá chip."
Tín hiệu “bán ra” của Bank of America dù đã chấm dứt, nhưng điều này hoàn toàn không phải là tín hiệu mua vào bắt đáy. Hiện tại, lỗ hổng vốn hóa AI đang ngày càng lớn, cổ phiếu công nghệ bị đầu cơ quá mức. Các chiến lược gia cảnh báo: Việc liệu tháng 11 có thể quay lại cổ phiếu công nghệ hay không, hoàn toàn phụ thuộc vào “giá bán dẫn”. Khuyến nghị ngắn hạn là nên tránh xa cổ phiếu công nghệ, duy trì phòng thủ, và ẩn náu tại nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ cùng REITs.
Giá tiền điện tử
Thêm
