Solana gặp khó khăn với sự chậm lại trong việc được chấp nhận

Solana đang gặp khó khăn. Từng được xem là một trong những đối thủ nghiêm túc nhất của Ethereum, blockchain này hiện đang đối mặt với sự sụt giảm đáng kể về các yếu tố cơ bản: thanh khoản giảm, người dùng rời bỏ, đổi mới chậm lại. Sau nhiều tháng hưng phấn, hệ sinh thái này đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự chững lại.

Sự Chững Lại Của Hoạt Động Onchain Trên Solana

Blockchain Solana, từng nổi tiếng với khả năng thu hút vốn và nhân tài nhanh chóng, hiện nay chứng kiến TVL (Tổng giá trị khóa) – chỉ số chính về sức sống của hệ sinh thái – giảm mạnh, trong khi JPMorgan vừa phát hành một khoản trị giá 50 triệu đô la trên nền tảng này.

Thật vậy, TVL của Solana đã giảm từ 15 tỷ đô la vào tháng 9 xuống dưới 5 tỷ đô la, mất hơn 10 tỷ đô la chỉ trong chưa đầy ba tháng. Trong khi đó, doanh thu hàng tuần do các DApp trên nền tảng tạo ra đã giảm từ 37 triệu đô la xuống còn 26 triệu đô la, minh họa cho sự suy giảm rõ rệt về hoạt động kinh tế trên blockchain này.

Xu hướng này liên quan trực tiếp đến việc giảm lượng tiền gửi vào các hợp đồng thông minh, điều này làm tăng lượng SOL có sẵn để bán ra trên thị trường.

Sự rời bỏ này cũng được phản ánh qua thái độ của các nhà giao dịch đối với token SOL gốc. Dữ liệu on-chain cho thấy tỷ lệ tài trợ hàng năm cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn của SOL chỉ đạt 6% vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy nhu cầu yếu đối với các vị thế mua.

Một bất thường cũng đã được ghi nhận vào thứ Năm, với tỷ lệ tài trợ âm −11%, điều này không được xem là tín hiệu giảm giá mạnh mà là sự mất cân bằng tạm thời đã được các nhà cung cấp thanh khoản điều chỉnh. Tóm lại, một số chỉ số quan trọng cho thấy sự giảm hứng thú ngày càng tăng đối với các sản phẩm tài chính liên quan đến Solana:

• Giá SOL giảm 46% trong ba tháng, không phục hồi trên mức 145 đô la;
• Tỷ lệ tài trợ giảm: chỉ còn 6% hàng năm so với 10–12% trong các giai đoạn tăng giá;
• Tỷ lệ âm tạm thời −11%, cho thấy biến động chưa được kiểm soát;
• Độ sâu thị trường trên DEX giảm, là hệ quả của việc mất niềm tin sau các đợt thanh lý.

Đổi Mới Kỹ Thuật Gặp Khó Khăn Trong Việc Khôi Phục Niềm Tin Thị Trường

Dù các chỉ số thị trường xấu đi, phát triển kỹ thuật của Solana vẫn không bị chững lại. Blockchain này đã chính thức ra mắt mainnet Firedancer vào thứ Sáu vừa qua, một client xác thực mới được phát triển hơn ba năm dưới sự dẫn dắt của Jump Trading.

Được giới thiệu là một bước tiến lớn về hiệu suất và khả năng mở rộng, client này đã đồng bộ lại một node chỉ trong chưa đầy hai phút. Thành tích này nhằm cải thiện khả năng phục hồi mạng lưới và năng lực hấp thụ khối lượng ngày càng tăng, một luận điểm trung tâm trong chiến lược dài hạn của Solana.

Trong khi đó, một số dự án vẫn tiếp tục đổi mới ở tầng ứng dụng. Đơn cử như Kamino, giao thức DeFi lớn thứ hai trong hệ sinh thái Solana xét theo TVL, đã công bố ra mắt các sản phẩm mới vào thứ Sáu: cho vay lãi suất cố định, tài sản thế chấp off-chain, hạn mức tín dụng on-chain được bảo đảm bằng bitcoin, và các giải pháp tín dụng riêng tư.

Kamino ghi nhận doanh thu hàng năm 69 triệu đô la và cung cấp lợi suất trung bình 10% mỗi năm cho các khoản tiền gửi, những con số đáng chú ý trong bối cảnh thị trường đang nguội lạnh. Tuy nhiên, khó có khả năng rằng chỉ riêng các cải tiến phần mềm hoặc mở rộng sản phẩm DeFi sẽ đủ để khôi phục niềm tin cần thiết cho một xu hướng tăng bền vững.

Trong khi hệ sinh thái đang chững lại về cơ bản, một chỉ số khác lại thu hút sự chú ý: các ETF Solana đang bùng nổ. Sự quan tâm mới từ các tổ chức này trái ngược với sự suy giảm on-chain và có thể định hình lại quỹ đạo của mạng lưới trong dài hạn nếu sự hứng thú này kéo dài vượt ra ngoài hiệu ứng thông báo.