Khi thủy triều rút: Ai đang "bơi khỏa thân"? Bàn về số phận bị thâu tóm của Clanker và Padre

Giá trị được tích lũy từ đâu? Nếu giá trị được tích lũy vào thực thể cổ phần, tại sao lại mua token? Tất cả các token chỉ là meme coin thôi sao?

Tác giả: mary in sf

Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News

Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu, nhưng về dài hạn, nó là một cỗ máy cân đo — Benjamin Graham.

Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn hợp nhất của chu kỳ ngành, ai cũng có thể nhìn thấy ai đang bơi mà không mặc đồ.

Mặc dù thanh khoản đã giảm trong một thời gian, nhưng vào ngày 10 tháng 10, thanh khoản đã rút đi một cách kịch tính và hoàn toàn. "Cái chết của người bán hàng" là một phép ẩn dụ cực kỳ phù hợp cho thời khắc này trong lịch sử crypto. Vở kịch tập trung vào ảo tưởng ăn mòn của Giấc mơ Mỹ, sự mong manh của các mối quan hệ gia đình và cái giá tâm lý do kỳ vọng xã hội mang lại; tất cả những điều này đều phản chiếu ảo tưởng về cấu trúc siêu cấp, sự mong manh thực tế của các công ty crypto, và cái giá tâm lý mà những người tham gia thị trường phải chịu đựng sau khi bị đốt cháy bởi hết token này đến token khác.

Giờ đây khi chúng ta đã tỉnh khỏi ảo tưởng về "crypto có thể là gì" mà năm 2021 từng kể cho chúng ta, những nhà đầu cơ như chúng ta đang thu dọn tàn cuộc, thay vì đối mặt trực tiếp với thực tế của crypto.

Năm ngoái, tôi đã đọc "Built to Last", cuốn sách nói về điều gì phân biệt các công ty trường tồn qua nhiều thế hệ với các công ty bình thường. Tác giả bàn luận chi tiết về bong bóng Internet, trong đó một điểm then chốt là ở mỗi chu kỳ đổi mới, công chúng đều đầu cơ vào "công nghệ bí ẩn mới", nhưng điều thực sự phân biệt xuất sắc với vĩ đại là con người đứng sau mỗi công ty. Những token không quy định rõ ràng quyền lợi của holder trong hệ thống pháp lý thì gần như vô giá trị, nhưng vài tuần qua đã cho thấy token nào có đội ngũ quan tâm đến sự tồn tại lâu dài của token, token nào chỉ là ngắn hạn và chưa từng thực sự có kế hoạch liên quan.

Đối với tất cả những câu hỏi phản biện vốn lâu nay chỉ được xem như meme, giờ là thời điểm thanh lọc:

• Giá trị được tích lũy từ đâu?
• Nếu giá trị được tích lũy vào thực thể cổ phần, tại sao lại mua token?
• Vậy tất cả các token chỉ là meme coin thôi sao?

Dưới đây là khung tư duy của tôi về các token mà tôi tin sẽ tiếp tục tồn tại trong tương lai:

• Bitcoin
• Có doanh thu hỗ trợ: như Hyperliquid, v.v.
• Vốn xã hội, token chú ý

Bài viết này sẽ thiên về quan sát hơn là phân tích như các bài trước đây của tôi, vì tôi thấy nó thú vị nhưng không có thời gian để đào sâu như zachxbt.

Mua lại

Tuần này chúng ta có hai ví dụ về việc mua lại token: một token tăng giá (Clanker), một token giảm giá (Padre).

Clanker

Hôm qua, @farcaster_xyz thông báo mua lại Clanker. Clanker là một nền tảng khởi tạo token trên Base, được xây dựng bởi một đội ngũ xuất sắc, token tương ứng được ra mắt khoảng một năm trước:

• Phí giao thức sẽ được dùng để mua và nắm giữ $CLANKER
• Đội ngũ Clanker đã đốt các token được thu thập làm phí giao thức trong sản phẩm v0 - v3.1.
• Đội ngũ sẽ khóa vĩnh viễn khoảng 7% tổng cung $CLANKER trong một pool thanh khoản một chiều để cung cấp thêm thanh khoản (điều này làm giảm nguồn cung lưu thông).

Token này sau đó đã tăng giá, vì rõ ràng đội ngũ Clanker coi token của họ như cổ phần trong thương vụ với Farcaster.

Padre

Thị trường hiếm khi cho bạn cơ hội thử nghiệm mà không có biến số gây nhiễu. Cả Clanker và Padre đều là các sản phẩm có vẻ như tạo ra doanh thu. Hãy xem điều gì xảy ra với token khi một đội ngũ không hành động.

Đội ngũ hứa sẽ mua lại và chia sẻ doanh thu, nhưng cuối cùng lại không làm vậy? Đội ngũ giữ lại toàn bộ lợi nhuận, thỉnh thoảng hứa sẽ khôi phục chia sẻ doanh thu và mua lại, trong khi token của họ vẫn được giao dịch. Giờ đây Padre đã bị mua lại, holder token không nhận được gì, token bị phơi bày là vô giá trị.

Ironfish

Nếu ai đó có thời gian giải thích chi tiết thương vụ mua lại này cho tôi, tôi rất muốn biết. Theo tôi hiểu, token vẫn đang được giao dịch vì mạng lưới vẫn được Iron Fish Foundation duy trì, đội ngũ cốt lõi đã được Base mua lại dưới dạng tuyển dụng. Thật kỳ lạ khi thấy cựu founder đăng tweet về biến động giá. Điều này có nghĩa là Base đã mua lại thực thể Labs? Họ có mua bất kỳ lượng token nào không?

Sụp đổ

Eclipse và Kadena

Những công ty này bị phanh phui bê bối ngay khi các blockchain khác chuẩn bị TGE và ra mắt mainnet, điều này là một lời nhắc nhở rõ ràng: không phải blockchain nào cũng là cấu trúc an toàn. Thực tế, chúng nhắc nhở chúng ta rằng blockchain giao dịch dựa trên niềm tin vào tiềm năng của nó, và sức mạnh cùng niềm tin của đội ngũ là một chỉ số quan trọng.

Tôi sẽ không nhấn mạnh giá token của Eclipse hay bất kỳ tweet nào tiếp theo, nhưng tôi thực sự thấy điều này khá buồn cười. Eclipse ngay từ đầu đã định sẵn thất bại, vì ý định của nó chưa bao giờ là vận hành một blockchain với tầm nhìn dài hạn, mà luôn là hút thanh khoản.

Thế giới crypto có rất nhiều vòng tròn khác nhau. Vòng tròn nhỏ của chúng tôi trên crypto Twitter đều biết Kadena chưa bao giờ là một blockchain vận hành bình thường. Nhiều nhân viên từ các công ty khác nhau nói với tôi rằng công ty của họ thiếu sản phẩm khả thi, họ chỉ tồn tại trong trạng thái treo lơ lửng cho đến khi nhạc dừng lại.

Đây là một giai đoạn khá tồi tệ và đáng thất vọng đối với lĩnh vực crypto. Chúng ta cần cung cấp bảo đảm quyền lợi cho holder token và nhiều tài sản sản xuất có vốn hóa nhỏ hơn.

Tôi nhận thấy rằng, nếu bạn chỉ xem crypto như một thí nghiệm kinh tế tăng tốc, nó sẽ bớt gây thất vọng hơn một chút, nhưng sản phẩm phụ của thí nghiệm này là những người tin nhầm đội ngũ đã mất rất nhiều tiền.

Khi công nghệ phi tập trung lại phụ thuộc nhiều vào đội ngũ đáng tin cậy như vậy, điều đó nói lên điều gì? Chỉ tăng không giảm.