SpaceX: Báo cáo tài chính và ngày mở khóa 900 triệu cổ phiếu đang cận kề — Ngưỡng 104 USD có thể trụ vững không?

SpaceX sẽ công bố báo cáo tài chính hàng quý đầu tiên vào ngày 04/08, và các hạn chế giao dịch đối với khoảng 912 triệu cổ phiếu do các nhà đầu tư và nhân viên ban đầu nắm giữ sẽ hết hạn vào ngày 06/08.

Việc mở khóa không nhất thiết đồng nghĩa với việc toàn bộ số cổ phiếu này sẽ được bán ra ngay lập tức. Nhưng khả năng nguồn cung tăng mạnh, kết hợp với việc định giá lại do báo cáo tài chính gây ra, có thể tạo ra giai đoạn giao dịch biến động nhất của SPCX kể từ khi IPO.

Yếu tố cơ bản: Starlink tạo ra dòng tiền, trong khi AI và Starship đốt tiền

SpaceX không còn đơn thuần là một công ty tên lửa. Công ty đã phát triển thành một tập đoàn công nghệ tích hợp, xây dựng xung quanh dịch vụ phóng, truyền thông vệ tinh Starlink và trí tuệ nhân tạo.

Trong quý 1/2026, SpaceX ghi nhận doanh thu 4,7 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh khoảng 1,1 tỷ USD, nhưng vẫn báo cáo lỗ hoạt động 1,9 tỷ USD. Riêng mảng AI đã chiếm 7,7 tỷ USD chi tiêu vốn trong quý.

Tổng doanh thu năm 2025 đạt 18,7 tỷ USD. Starlink đã tạo ra 11,4 tỷ USD doanh thu và 4,4 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, trở thành nguồn dòng tiền lớn nhất của công ty. Ngược lại, mảng AI ghi nhận lỗ hoạt động 6,4 tỷ USD trong năm 2025.

Những câu hỏi then chốt xung quanh báo cáo tài chính này là: liệu tăng trưởng số lượng người dùng Starlink có thể tiếp tục bù đắp cho việc ARPU suy giảm, liệu chi tiêu cho AI có đang bắt đầu vượt khỏi tầm kiểm soát, và liệu tiến độ của Starship có thể tiếp tục hỗ trợ câu chuyện tăng trưởng dài hạn của công ty.

Thị trường kỳ vọng doanh thu quý 2 đạt 6,9 tỷ USD. Miễn là Starlink duy trì được tăng trưởng mạnh, các nhà đầu tư có thể tiếp tục chấp nhận mức chi tiêu lớn cho AI và Starship. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu chậm lại kết hợp với thua lỗ ngày càng mở rộng có thể khiến SPCX phải đối mặt với một vòng điều chỉnh định giá khác.

Phân tích kỹ thuật: 104 USD vừa là ngưỡng hỗ trợ, vừa là tuyến phòng thủ tâm lý cuối cùng

Nhìn lên phía trên, vùng kháng cự lớn đầu tiên nằm ở mức 120–123 USD. SPCX cần bứt phá và giữ vững vùng này trước khi đà hồi phục hiện tại có thể phát triển thành một sự đảo chiều ngắn hạn thực sự.

Vùng kháng cự quan trọng hơn nằm trong khoảng từ 128 USD đến 135 USD. Mức 135 USD vừa là giá IPO, vừa là một nền tảng giao dịch đã bị phá vỡ trước đó. Chỉ khi phục hồi bền vững trên mức 135 USD, xu hướng giảm rộng hơn đã diễn ra từ khi niêm yết mới có thể bắt đầu được khắc phục.

Ở phía dưới, vùng hỗ trợ cốt lõi là 104–110 USD. Vùng này bao gồm mức thấp nhất kỷ lục và mức giá vốn ước tính của những người mua vào khi giá giảm gần đây. Nếu áp lực bán liên quan đến báo cáo tài chính hoặc mở khóa cổ phiếu đẩy giá cổ phiếu giảm dứt khoát dưới 104 USD với khối lượng lớn, mục tiêu giảm đầu tiên là mức tâm lý 100 USD, tiếp theo là vùng 92–95 USD. Vì SPCX chỉ có lịch sử giao dịch hạn chế, câu hỏi kỹ thuật then chốt không phải là các đường trung bình động, mà là liệu các vùng giá quan trọng này có thể thu hút được nhu cầu thực sự được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch hay không.

Chiến lược trước báo cáo tài chính: Không nên Short trực tiếp vào vùng hỗ trợ hoặc mua chỉ vì giá cổ phiếu đã giảm một nửa

Các nhà giao dịch theo hướng tăng giá nên chờ SPCX bứt phá và giữ vững trên mức 123 USD với khối lượng mạnh trước khi hướng đến các mục tiêu 128 USD và 135 USD. Nếu giá cổ phiếu vẫn không thể vượt qua vùng 120–123 USD, đà hồi phục nhiều khả năng chỉ là hoạt động đóng vị thế Short trước báo cáo tài chính, thay vì là khởi đầu của một sự đảo chiều bền vững.

Các nhà giao dịch theo hướng giảm giá nên tránh đuổi bán khi giá cổ phiếu giảm sâu trong vùng hỗ trợ 104–110 USD. Một kịch bản giao dịch rõ ràng hơn sẽ xuất hiện nếu SPCX thất bại gần vùng 120–123 USD và quay đầu giảm, hoặc nếu giá phá vỡ xuống dưới 104 USD với khối lượng lớn sau báo cáo tài chính, mở đường tiến về mức 100 USD và có thể là vùng 92–95 USD.

Chiến lược sau báo cáo tài chính và sau mở khóa cổ phiếu: Câu hỏi then chốt là liệu thị trường có thể hấp thụ được áp lực bán hay không

Nếu kết quả kinh doanh khả quan, SPCX vượt qua mức 123 USD và sau đó giữ vững trên mức 135 USD sau khi mở khóa cổ phiếu, điều này cho thấy thị trường đã hấp thụ thành công lượng cung bổ sung. Các nhà giao dịch khi đó có thể xem xét mua vào khi giá điều chỉnh về vùng 135 USD, với các mục tiêu là 150 USD và 162 USD–165 USD.

Nếu giá cổ phiếu tăng sau báo cáo tài chính nhưng liên tục không thể giữ vững trên vùng 120–123 USD, kết quả tích cực có thể không đủ mạnh để bù đắp cho lo ngại về định giá và áp lực bán liên quan đến mở khóa cổ phiếu. Trong trường hợp đó, sự chú ý nên trở lại vùng hỗ trợ 104–110 USD.

Tín hiệu đáy đáng tin cậy nhất sẽ là một cú phá vỡ xuống dưới 104 USD với khối lượng lớn, sau đó nhanh chóng phục hồi trở lại trên vùng 105 USD–110 USD. Diễn biến như vậy cho thấy áp lực bán tập trung đã được hấp thụ và có thể mang lại cơ hội giao dịch hồi phục với vị thế nhỏ.

Ngược lại, nếu SPCX phá vỡ xuống dưới 104 USD với khối lượng lớn và tiếp tục đóng cửa dưới mức này sau khi mở khóa cổ phiếu, xu hướng giảm sẽ vẫn được duy trì. Các nhà giao dịch khi đó nên chờ một nền giá mới hình thành quanh vùng 92–95 USD, hoặc chờ giá cổ phiếu giành lại mức 104 USD, trước khi xem xét mở vị thế long mới.