Goldman Sachs treyderlari "ko‘rinmas ayiq bozori" haqida ogohlantirdi: S&P 500 yangi rekorddan atigi 3% uzoqlikda, lekin komponentlarning 60% ayiq bozoriga kirib bo‘lgan

Jitong Finance APP ma’lumotiga ko‘ra, S&P 500 indeksining eng so‘nggi rekord cho‘qqisidan atigi taxminan 3% qoldi, ammo ushbu mezon indeksidagi kompaniyalarning 60%i ayiq bozori hududida qolmoqda. Goldman Sachs EMEA Ijroiya xizmatlari rahbari, treydyer Bobby Molavi bu holatni hayratlanarli deb ta’kidladi. U aytdiki, g‘alati tomoni shundaki, texnologiya gigantlarining kapital sarflari AI asosida fond bozorining o‘sishining asosiy omili bo‘lsa-da, aynan shu gigantlarni va kapital sarflardan foyda oluvchilarni aktsiyalari bir vaqtda pasaymoqda.

Molavi o‘z hisobotida shunday dedi: “Nima uchun ikkalasi bir vaqtda bosim ostida qolgani tushunarsiz, xususan AI hamon hammasini o‘zgartiradi degan asosiy stsenariy saqlanayotgan bir paytda.” U bu holatni “ko‘zga ko‘rinmas ayiq bozori” deb ta’rifladi.

Indeks rekordga yaqin, biroq kompaniyalarning 60%i “ko‘zga ko‘rinmas ayiq bozori”da

Investorlar yirik sarflarning barqarorligidan xavotirlanib, AI bilan bog‘liq kompaniyalardan chiqib ketmoqda va bu oxirgi haftalarda texnologiya aktsiyalari uchun og‘ir zarba bo‘ldi. Boshqa tomondan, mablag‘lar gavjum savdolardan himoyalovchi va past ulushli sektorlar tomon yo‘nalganida, ko‘pchilik S&P 500 indeksidagi kompaniyalar oxirgi oyda o‘sishga erishdi.

AI davrining eng katta g‘oliblari ayiq bozoriga tushib ketdi

Molavi aytishicha, 15-oktabrdan buyon Yetti gigantlarning umumiy bozor qiymati 4 trillion dollar yo‘qoldi; va u o‘z xotirasida, bu birinchi marta daromad “etarlilik darajasida emas” bo‘lib ko‘rinmoqda.

O‘tgan payshanba kuni Alphabet Inc. (GOOGL.US) bozor qiymati 500 milliard dollar pasaydi, aktsiyalari 20 yildagi eng katta pasayishni ko‘rsatdi, biroq S&P 500 atigi 0.3%ga tushdi, chunki tibbiyot, ko‘chmas mulk va muhim iste’mol sektorlar o‘rnini to‘ldirdi.

Mikrochip ishlab chiqaruvchilar esa bunday himoya imkoniyatiga ega emas. Philadelphia Semiconductor Index o‘tgan juma kunida 7%ga tushdi, bir yil ichida birinchi bor 200 kunlik o‘rtacha qiymatdan pastlarga tushdi, kelajakdagi baholi/rentabellik ko‘rsatkichi taxminan 16 karra darajaga qaytdi va bu AI sikli uchun eng past nuqta.

Molavi fikricha, talab muammo emas. So‘nggi moliyaviy hisobotlar Alphabet tarkibidagi Google Cloud daromadlari ikki barobar o‘sganini, Microsoft (MSFT.US) Azure 48%ga, Amazon (AMZN.US) AWS esa 39%ga o‘sganini ko‘rsatib, oxirgi besh yildagi eng tez o‘sish sur’atini qayd etdi.

AI kapital sarfi uchun to‘lov vaqti keldi, kredit bozori yanada keskin signal bermoqda

Bozordagi haqiqiy xavotir AI sarfi uchun to‘lov va daromad sikli bilan bog‘liq. Ultra-yirik bulut xizmatlari provayderlari endi “naqd pul ishlab chiqaruvchi mashina”dan “naqd pul iste’molchi”ga aylangan va bu holat bir-ikki yil ichida tugamaydi.

To‘rt gigant texnologiya kompaniyasi yakuniy 2.6 milliard dollar erkin naqd pul yaratdi, bu esa avvalgisining kichik bir qismi xolos. Ular AI loyihalari uchun moliyalashtirishni borgan sari qarz, aksiya va naqd pul orqali hal qilmoqda. Molavi yozadi, Amazonning uzoq muddatli qarzi to‘qqiz oy ichida 66 milliard dollardan 173 milliard dollargacha ko‘tarildi.

Bu yil AI naqd puli haqida talashlar ayniqsa qizg‘in bo‘ldi

Goldman Sachs treydyerining so‘zlariga ko‘ra, o‘tgan hafta AI kapital sarfi uchun to‘lov vaqti yetib, investorlar orzu-umid o‘rniga daromadga, kapital sarfi o‘rniga naqd pul oqimiga e’tibor bera boshladi.

U aytadiki, kredit reytingi bozor uchun yanada keskin ogohlantiruvchi signal bo‘lib xizmat qiladi. Molavi statistikasiga ko‘ra, 1996-yildan buyon B darajali va CCC darajali obligatsiyalar o‘rtasidagi foiz farqi 8%ga yetgan holatlar besh martadan kam sodir bo‘lgan. Har safar shunday holatda, S&P 500 indeksi kamida 52 haftalik cho‘qqidan 11.5% pastlagan, va ikki safar deyarli 30%gacha tushgan.

Lekin o‘tgan hafta oxiriga yetib, indeks cho‘qqidan atigi < 2% pasaydi. U yozadi: “Juma kuni, kutib turamiz.”