Oltin va kumush likvidlik bosimiga duch keldi, fond menejeri hozir ehtimol hayotda bir marta uchraydigan sotib olish oynasi deb ta’rifladi

Huìtōng axborot sayti, 3-noyabr—— O‘tgan juma kuni oltin va kumush keskin tushib, ozgina tiklandi va 2008 yildan beri eng yomon oktyabr natijalarini qayd etdi. Bawden Capital asoschisi Jen Bawden, bu safargi holat likvidlik inqiroziga xos harakat bo‘lib, 2008 va 2020 yillardagi tarixiy misollarga qaraganda, majburiy sotuv tozalangandan keyin qimmatbaho metallar kuchli o‘sishga yuz tutishi mumkinligini bildiradi. Qisqa muddatda hali pasayish ehtimoli bor, Osiyo bozorlari esa haqiqiy talab bilan buning oldini olishi mumkin, uzoq muddatda esa global qarz bosimi markaziy banklarni osonroq siyosatga majbur qilishi va bu oltin va kumush uchun ijobiy bo‘lishi kutilmoqda.

O‘tgan juma kuni kuchli tushishdan so‘ng, oltin va kumush ozgina tiklanishni boshladi, va bu safargi pasayish qimmatbaho metallar uchun 2008 yildan beri eng yomon oktyabr ko‘rsatkichlarini keltirib chiqardi. Bawden Capital asoschisi Jen Bawden an’anaviy tahlildan farqli ravishda, ushbu pasayish likvidlik qisqarishi natijasida yuzaga kelgan sotuv deb hisoblaydi va bu uzoq muddatli joylashuv uchun noyob imkoniyat bo‘lishi mumkin, ammo qisqa muddatda hali pasayish xavfi saqlanib qolganini ta’kidlaydi.

Oltin va kumushga bosim qilayotgan ko‘plab omillar

Yaqinda dunyo markaziy banklari inflyatsiyani nazorat qilish uchun siyosatini doimiy ravishda qat’iylashtirmoqda va foizsiz aktivlar — masalan, oltin va kumushni ushlab turish xarajatlari tobora oshib bormoqda. O‘tgan hafta aksiyalar bozorining kuchli tushishi natijasida yuzaga kelgan likvidlik talabi oltin va kumush bozorga ham salbiy ta’sir ko‘rsatdi. Jen Bawdenning so‘zlariga ko‘ra, Federal rezerv o‘tgan hafta foiz stavkasini o‘zgartirmadi, biroq bozor dekabr oyida stavka oshishi ehtimolini kutmoqda va bu esa qimmatbaho metallarni doimiy bosimi ostida ushlab turmoqda.

Ko‘plab yirik investorlar noto‘g‘ri qarashlarga ega, ular Yaqin Sharqdagi keskin vaziyat va Brent xom nefti bir barrel uchun 113 dollar ustida mustahkam turgan bir paytda, nega oltin va kumush narxi pasayayotganini tushunmaydi. Uning tushuntirishiga ko‘ra, energiya savdosi dollar orqali yuz beradi, neft narxining o‘sishi energiya import qiluvchi mamlakatlarni katta miqdorda dollar almashtirib xom neft sotib olishga majbur qiladi, bu esa dollar talabini kuchaytiradi va dollar indeksining oshishiga olib keladi. Yuqori neft narxlari inflyatsiya kutilyotganini mustahkamlaydi, bu esa iqtisodiy siyosatning qat’iylashuvini kuchaytiradi va AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligi o‘sib, oltin va kumush narxiga bosim qiladi.

Bu safar bozor iqtisodiyotida aktivlar o‘rtasida depozit garovlarini chaqiradigan odatiy likvidlik inqirozi yuz bermoqda — xavfli bozorlar qulaganda, yirik institutlar birinchi navbatda eng likvid aktivlarni sotadi va oltin-kumush oson naqdlashtirilganligi uchun ko‘pincha asosiy nishonga aylanadi. O‘tgan juma kuni S&P 500 indeksi 2% ga tushib, iyun boshidan beri eng katta bir kunlik pasayishni ko‘rsatdi, bu esa qimmatbaho metallarni pasaytiruvchi bozor bosimini kuchaytirdi.

Tarixiy likvidlik inqirozi: Keskin tushishdan keyin ko‘pincha katta ko‘tarilish

Jen Bawden 2008 yil oktyabr va 2020 yil mart oylarida yuz bergan ikki marta likvidlik inqirozini taqqoslab, ularning har ikkisida oltin va kumush dastlab aksiyalardan birga tushganini aytdi. 2008 yil Lehman Brothers banki qulagandan so‘ng, oltin narxi yil boshidagi eng yuqori ko‘rsatkichidan 29% ga pasaydi, kumush esa 50% dan ortiq qulagan; 2020 yil mart oyida bo‘lishgan bozor panikasida bir necha kunda oltin deyarli 10% ga pasaydi, kumush esa 35% oddiy qiymatidan tushib ketgan.

Biroq majburiy sotuv va garov portfellar tozalanib bo‘lgach, oltin va kumush bozorini kuchli ko‘tarilish bosqichi kutadi. 2008 yildagi moliyaviy inqirozdan keyin, oltin 2011 yil avgustigacha yig‘ilgan holda 170% ga o‘sdi va kumush bir donaga taxminan 50 dollarga chiqdi; 2020 yil mart pasayishidan keyin, oltin o‘sha yil avgustda tarixiy eng yuqori qiymatga chiqib, yanada 39% ga ko‘tarildi, kumush esa 150% ga oshdi. Unga ko‘ra, hozirgi bozor tuzilmasi shu ikki tarixiy voqeaga juda o‘xshaydi, butunlay asosiy makroko‘rsatkichlarning o‘zgarishi emas, balki likvidlik bo‘shlig‘idagi majburiy sotuv holati.

Qisqa muddatli xavf mavjud, Osiyo bozorlarining talab kuchi narxga tayanch bo‘ladi

Jen Bawden investorlarni ogohlantiradi — bozorga katta miqdorda mablag‘ kiritish bilan shoshilmaslik kerak, barqaror pastki chegara shakllanmaguncha, oltin va kumush narxi yana pasayishi mumkin. U hozirda limit buyurtmalarni belgilab qo‘ydi va konchilik aksiyalari 20%-30% ga yanada tushganda, bosqichma-bosqich portfel tuzishni rejalashtirmoqda.

Osiyo bozorlarining haqiqiy qimmatbaho metal talabining ortishi, xususan kumush narxiga tayanch bo‘lishi kutilmoqda; u uzoq muddatda Osiyo yirik mamlakatlarining qimmatbaho metallar talabiga optimistik qaraydi va bu faktorlarni barqaror tayanch kuch deb hisoblaydi.

Uzoq muddatli asosiy yo‘nalish: Global qarz bosimi oxir-oqibat osonlashuv siyosatiga olib keladi

Jen Bawden uzoq muddatli strategiyani global suveren qarz muammosiga asoslaydi. Uning fikricha, ommaviy global qarz ko‘lami uzoq muddat yuqori foiz stavkalarini ko‘tara olmaydi, bu esa bank tizimi va haqiqiy iqtisodiyot barqarorligini yemiradi. Qarzdorlik bosimi kritik darajaga yetganda, barcha dunyo markaziy banklari asosan siyosatni osonlashtirish yo‘liga buriladi. O‘shanda dollar kuchi susayib, yirik kapital oqimi oltin, kumush kabi haqiqiy aktivlarga o‘tadi va yangi boqa bozoriga start beriladi.

Xulosa

Qisqa muddatda dollar va foiz stavkasining oshirish kutilyotgani oltin va kumush uchun asosiy bosim bo‘lib qolmoqda, likvidlik xavfi esa hali bartaraf etilmagan; biroq uzoq vaqt uchun qarz inqirozi qimmatbaho metallar uchun ijobiy omil va investorlar qisqa muddatli majburiy sotuv bilan uzoq muddatli trend o‘zgarishlarini farqlashlari kerak.


Spot oltin kunlik grafikasi Manba: Yihuitong

Sharqiy sakkizinchi mintaqa vaqti bilan, 3-noyabr 14:59 Spot oltin narxi 3912.27 AQSh dollar/unsiya