Qualcomm (QCOM.US) moliyaviy hisobotlari oldidan: xotira chiplarining narxi oshishi smartfon bozoriga katta zarba berishi mumkin, Bernstein maqsad narxini 155 dollarga tushirdi

Zhihui Moliya Ilovasi xabar berishicha, Wall Street tadqiqot instituti Bernstein dushanba kuni chiqarilgan tadqiqotida aytilishicha, saqlash chipi narxlarining o‘sishi smartfon bozoriga bosimni kuchaytirishda davom etar ekan, Qualcomm (QCOM.US)ning qisqa muddatli moliyaviy istiqbollari tobora katta bosim ostida qolmoqda. Kompaniya avtomobil, IoT va ma’lumotlar markazlari bo‘yicha faol kengaymoqda, biroq smartfon chipi hanuz asosiy daromad manbai bo‘lib qolmoqda. Bernstein xavotirga olmoqda, smartfon bozori, so‘nggi paytlarda ehtiyoj keskin pasaygan shaxsiy kompyuter (PC) bozorining yo‘lini takrorlashi mumkin. Shu sabab Bernstein Qualcomm bo‘yicha kelajakdagi daromad prognozini pasaytirib, maqsad narxini 165 dollardan 155 dollargacha tushirdi va “bozor bilan teng” reytingini saqlab qoldi.

Qualcomm 4-noyabr kuni AQSh fond bozori yopilgandan so‘ng 2026-moliya yilining to‘rtinchi chorak moliyaviy natijalarini e’lon qiladi. Bernstein, kompaniya shu chorakda taxminan 10,1 milliard dollar daromad va aksiyaga to‘g‘rilangan 2,15 dollar foyda olishini kutmoqda; bu ko‘rsatkichlar bozor kutilyotgan darajaga yaqin – ko‘pchilikning umumiy prognozi 10,1 milliard dollar daromad va aksiyaga 2,17 dollar foyda bo‘lib, kompaniyaning oldingi ko‘rsatkichlariga ham mos keladi.

Biroq, Bernstein fikricha, investorlar uchun eng muhim jihat bu yaqinlashayotgan chorak natijalari emas, balki smartfon ehtiyojining sustligi kelgusi chorak va 2027-moliya yili natijalariga qanday ta’sir qilishi mumkinligidadir.

Ushbu institut Qualcommning 2027-moliya yili birinchi choragi daromad prognozini avvalgi 10,6 milliard dollardan 10,2 milliard dollarga, to‘g‘rilangan har bir aksiya foydasi prognozini esa 2,34 dollaridan 2,21 dollarga tushirdi, bu bozor prognozi – 10,6 milliard dollar va 2,32 dollardan past.

2027-moliya yili bo‘ylab, Bernstein Qualcommning daromad prognozini taxminan 44,9 milliard dollardan 42,2 milliard dollarga, to‘g‘rilangan foydasini aksiyaga 9,57 dollardan 8,77 dollarga tushirdi. Taqqoslash uchun, bozor kutilyotgan prognozlar mos ravishda 45,1 milliard dollar va 10,02 dollar.

Bernstein bu safargi prognoz pasayishini smartfon bozorining tobora yomonlashayotgan ehtiyoji, ayniqsa Qualcomm katta darajada bog‘liq bo‘lgan Android smartfon bozoridagi ahvol bilan izohlaydi. Tadqiqotda keltirilgan soha ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning uchinchi choragida dunyo bo‘yicha smartfon yetkazib berish hajmi yillik 22 foizga kamaygan, bu ko‘rsatkich hatto 2022-yil pandemiyadan keyingi inqiroz davridagidan ham yomon. Odatiy mavsumiy tendensiyalardan farqli o‘laroq, bu yil uchinchi chorakda yetkazib berish o‘sish o‘rniga 8 foizga pasaygan.

Apple (AAPL.US) ni hisobga olmaganda, dunyo bo‘yicha smartfon yetkazib berilishi yillik hisobda 26 foiz, ketma-ket choraklarda esa 11 foizga pasayib, uchinchi chorak bo‘yicha so‘nggi yillardagi eng past ko‘rsatkichlardan birini qayd etdi.

Bernstein bu raqamlar so‘nggi paytlarda shaxsiy kompyuter bozorida kuzatilgan pasayish bilan juda o‘xshashligini ko‘rsatadi. Yaqinda Intel (INTC.US) PC ehtiyoji keskin yomonlashgani uchun daromad prognozini kamaytirgan va bu kompaniya aksiyalarining qulashiga sabab bo‘lgandi. Institut xavotir bildiradiki, saqlash chipi narxining o‘sishi ham smartfon ishlab chiqarish va iste’mol talabini kamaytirib, Qualcomm chiplari savdosiga bosim o‘tkazishi mumkin.

Bernstein qayd etadiki, Qualcomm ilgari chiplarni bozorga AQSh PC chip ishlab chiqaruvchilariga nisbatan ancha ehtiyotkorlik bilan yetkazib bergan, shuning uchun ularning joriy chorakdagi smartfon chipi daromadi prognozi hamon umumiy smartfon bozorining o‘sish trendidan yuqoriroq.

Bundan tashqari, Bernstein Qualcommning ilgari 2027-moliya yiliga mo‘ljallangan Android bilan bog‘liq daromad barqaror bo‘ladi degan prognozini amalga oshirish tobora murakkab bo‘lib bormoqda. Hozirda institut, Android bilan bog‘liq daromad 2027-moliya yilida yuqori bir xonali foizda kamayishini kutmoqda, ilgari esa barqarorlik prognoz qilingandi.

Apple bilan bog‘liq biznesning qisqarishi esa yana bir muhim bosim manbai. Bernstein hisoblashicha, 2026-moliya yilida Apple bilan bog‘liq chiplar Qualcommga taxminan 7,5 milliarddan 8 milliard dollargacha daromad olib keladi, biroq Apple asta-sekin o‘zining modem chiplariga o‘tishi ortidan, 2027-moliya yilida Qualcommning Appledan oladigan daromadi yiliga taxminan 6 milliard dollarga kamayishi mumkin.

Bu shuni anglatadiki, hatto Android smartfon biznesi barqaror qolsa ham, Qualcomm Apple buyurtmalari qisqarishi natijasida muhim daromad bo‘shlig‘iga duch keladi. Android bozori talabi ham pasayganda esa, kompaniyaning umumiy smartfon chipi biznesida o‘sish bosimi yanada oshadi.

E’tiborga molik jihat shuki, smartfon biznesi hozirda hamon Qualcomm chip biznesining asosiy qismini tashkil etadi. Bernstein ma’lumotiga ko‘ra, 2026-moliya yilining uchinchi choragigacha bo‘lgan so‘nggi 12 oy ichida, Qualcomm chip biznesining taxminan 68 foizi smartfonlardan, 13 foizi avtomobil va 19 foizi IoT bozoridan kelgan.

So‘nggi yillarda Qualcomm faol diversifikatsiyalashuv olib bormoqda va avtomobil, IoT hamda ma’lumotlar markazi sohalarida yutuqlarga erishgan bo‘lsa-da, qisqa muddatda bu yangi bizneslar smartfon biznesidagi bosimni to‘liq qoplash uchun hali yetarli emas. Ular orasida, ma’lumotlar markazi biznesi Bernstein tomonidan Qualcomm kelajagi o‘sishining asosiy harakatlantiruvchi kuchi sifatida ko‘riladi. Institut prognoziga ko‘ra, 2027-moliya yili ma’lumotlar markazi biznesi taxminan 5 milliard dollarlik daromad oshishiga olib keladi va bu Apple bozoridagi yo‘qotishlarni qisman qoplaydi.

Bernstein fikricha, ma’lumotlar markazi biznesi miqyos kengaytirilar ekan, Qualcomm 2028–2029-moliya yillarida foyda ko‘rsatkichlarini qayta yaxshilashi mumkin. Biroq, shunga qaramasdan, kompaniyaning qisqa muddatli moliyaviy prognozlari yana pasaytirilishi ehtimoldan xoli emas.

Qadriyatlar nuqtai nazaridan, Qualcomm aksiyalari hozircha qimmat emas. Tadqiqotda aytilishicha, 30-oktabr holatiga ko‘ra Qualcommning kutilayotgan narx-daromad ko‘rsatkichi taxminan 16,5 barobar, bu Filadelfiya Yarmarkasi indeksidagi kompaniyalar o‘rtacha 18,2 barobardan, S&P 500 indeksidagi o‘rtacha 19,5 barobardan past. Lekin Bernstein fikricha, nisbatan past narx yetarli emas – smartfon bozorining yomonlashuvi xavfini oqlamaydigan darajada past.

30-oktabr holatiga ko‘ra, Qualcomm aksiyalari 164,79 dollarni tashkil etdi. Bernsteinning eng so‘nggi 155 dollarli maqsad narxi, aksiyalar o‘sha kunda yopilishidan yana 6 foizlik tushishni bildiradi.

Bernstein bildiradiki, Qualcomm avtomobil, IoT va ma’lumotlar markazlari sohalarida biznes kengaytirishni tobora ishonchli yo‘nalishga aylantirmoqda, biroq smartfon bozorining sustligi qisqa muddatda e’tibordan chetda qolmaydigan asosiy xavf bo‘lib qolmoqda.

Yaqqol bo‘lib kelayotgan hisobot kontekstida, investorlar Qualcommning 2027-yil smartfon ehtiyoji bo‘yicha eng yangi bahosi, saqlash chipi narxining mijozlar ishlab chiqarish rejalari va ma’lumotlar markazi biznesining kutilganidek kengayish-qo‘llash imkoniyatlariga diqqat qilishlari zarur.