Xedjlashgandan keyingi daromad taxminan 6.5%! BNP Paribas Asset Management uzoq muddatli Yaponiya obligatsiyalariga sarmoya oshirdi, chet el kapitali esa egri chiziqning tiklashiga va ichki talabning qaytishiga garov qo‘ymoqda

BNP Paribas Asset Management kompaniyasi uzoq muddatli Yaponiya davlat obligatsiyalari pozitsiyalarini ko‘paytirmoqda, bunga ularga qiyinlik bilan yuqorilayotgan daromadlar egri chizig‘i hamda Yaponiya ichki ehtiyojining bozorga qaytayotganligi belgilari sabab bo‘lmoqda.

Kompaniyaning global integratsiyalangan va absolyut daromad bo‘yicha rahbari James McCalvey ma’lum qilishicha, kompaniya bu yil boshidagi “juda kam” holatdagi uzoq muddatli Yaponiya davlat obligatsiyalari portfelini “o‘rtacha miqdor”gacha ko‘tarib, aynan 20 yillik va 30 yillik obligatsiyalarga e’tibor qaratmoqda.

McCalvey Tokiodagi brifingda shunday dedi: “Biz bozordan uzoq muddatli tomonini afzal ko‘ramiz, chunki egri chiziq juda qiyin.” U ta’kidlashicha, bu sektor yaqinda “jahonning boshqa uzoq muddatli instrumentlariga nisbatan sezilarli darajada yaxshi natija ko‘rsatdi” va diversifikatsiya manbasini beradi.

Ba’zi moslashuvchan strategiyalarda kompaniya, 2 yillik va 5 yillik Yaponiya davlat obligatsiyalarini sotish bilan birga, 20 yillik va 30 yillik obligatsiyalarni xarid qilib, daromad egri chizig‘ining tekislanishiga tikiladi.

Bu optimistik pozitsiya yuzaga kelayotgani bir paytda, uzoq muddatli Yaponiya davlat obligatsiyalarining daromadlari bu yil inflyatsiya, fiskal xarajat va Yaponiya Markaziy bankining siyosiy yo‘nalishiga bo‘lgan xavotirlar tufayli so‘nggi o‘n yilliklar ichidagi yuqori darajaga chiqdi. Yuqori daromadlar xaridorlarning qiziqishini oshirmoqda, oxirgi 20 yillik obligatsiyalar auktsionida rekord talab kuzatildi.

McCalveyga ko‘ra, uzoq muddatli Yaponiya davlat obligatsiyalari AQSh dollarida xedjlash orqali hisoblanganda daromadi taxminan 6%–6,5% atrofida, bu esa xorijiy xaridorlar uchun ayniqsa jozibali.

Solishtirganda, Yaponiya ichki investorlari ilgari “nisbatan yo‘q” edi bozorning uzoq muddatli segmentida, chunki sug‘urta kompaniyalari past kuponli obligatsiyalarning qiymatining pasayishi muammosi bilan band edi. Biroq, yaqinda auktsionlardagi faollik ichki ehtiyoj bozor “Yaponiya obligatsiyalari egri chizig‘ining uzoq muddatli segmentiga qaytayotganini” ko‘rsatyapti.

Yaponiya Securities Industry Association ma’lumotlariga ko‘ra, Yaponiya sug‘urta kompaniyalari so‘nggi to‘rt oyda uzoq muddatli Yaponiya obligatsiyalarining sof xaridori bo‘ldi. Bir necha hayot sug‘urta kompaniyalari ham signal bergan, joriy moliyaviy yilning ikkinchi yarmida ichki obligatsiyalarni sotib olishni saqlab qolish yoki oshirishini rejalashtirmoqda.

McCalvey aytishicha, hukumatning “nisbatan me’yordagi fiskal javobi” uni Yaponiya obligatsiyalari portfelini yanada kengaytirishga ishonchini kuchaytiradi. U shuningdek, Yaponiya Markaziy bankining taxminan har chorakda bir marta foizlarni oshirish jadvalini saqlab qolishiga e’tibor qaratmoqda.

U aytadi, Markaziy banka navbatdagi yig‘ilishda foizlarni oshirish shart emas; dekabrda foizlarni oshirib, nisbatan yuqori tonni davom ettirish yetarli bo‘ladi.

McCalveyning fikricha, yenning mustahkamlanishi inflyatsiyani jilovlab, Yaponiya Markaziy banki bosimini kamaytirish orqali uzoq muddatli bozorni qo‘llab-quvvatlaydi. Yil boshida yenning zaifligi obligatsiya bozori va Markaziy bankka ikki tomonlama bosimni kuchaytirgan edi, biroq u endi bu trend teskari tomonga o‘ta boshlaganini hisoblaydi.