JPMorgan: Obligatsiya daromadlari barqarorlashishi yoki baholashni qisqarishini tugatishi mumkin va daromadlarning tezlashishi bilan, fond bozori yil oxirigacha o‘sishi kutilmoqda.

JPMorgan strategiyasi bo'yicha mutaxassis Mislav Matejka shuni ta'kidladi: agar global obligatsiyalar rentabelligi barqarorlashsa, bu aksiyalar baholanishining qisqarishini to'xtatishi va fond bozorining tiklanishini yil oxirigacha davom ettirishiga yordam berishi mumkin.

JPMorgan’ga ko‘ra, yaqinda 10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligining keskin o‘sishi haddan tashqari bo‘ldi — bu rentabellik sentyabr oxirida so‘nggi yigirma yilda ilk marta 5% dan oshdi, eng yuqori nuqta esa taxminan 5,3% bo‘ldi. Bank qayd etishicha, Federal funds fyucherslaridagi o‘zgarishlar deyarli joriy yilda 10 yillik rentabellik o‘sishining barchasini izohlab beradi; qisqa muddatli foiz stavkalari qayta baholanib bo’linganidan so‘ng, uzoq muddatli foiz stavkalari uchun ko‘plab o‘sish bosimi kamayishi mumkin.

Rentabellikning keskin oshishi aksiyalarni baholashga katta zarar yetkazdi. Matejka so‘nggi hisobotida yozishicha, eng kuchli sotuv bosqichida S&P 500 va MSCI Global indekslarining 12 oylik forward P/E ko‘rsatkichlari taxminan 3 punktga qisqardi. Hozirda S&P 500 forward P/E ko‘rsatkichi 19,1 bo‘lib, yil boshidagi 21,7 darajasidan past. Agar rentabellik barqarorlashsa, bu baholash qisqarishi davom etmasligi mumkin.

Uchinchi chorak moliyaviy hisobotlarining dastlabki natijalari ham qo‘shimcha turtki bermoqda. Hisobot chiqargan kompaniyalarning 78% AQSh va 60% Yevropa kompaniyalari konsensus EPS kutganidan ko‘proq daromad oldi. Dunyo bo‘ylab daromad o‘sishi tezlashayotgan kompaniyalar ulushi tarixiy yuqori nuqtaga yaqinlashmoqda, bu esa bozorning yuqoriga harakatining davomiyligini oshiradi.

Rentabellik pastlashi sun’iy intellekt kapital sarfini moliyalashtirish va iste’molchilarning balansiga tushadigan bosimni ham kamaytiradi, bozor ishtirokchilari doirasi esa juda yirik texnologik aksiyalardan (MAGS) tashqariga kengayib boradi. Bank qayd etadiki, agar obligatsiya rentabelligi va kompaniya foydalari kutilganidek sodir bo‘lsa, aksiyalarning yil oxirigacha o‘sishi mumkin.