Moliyaviy hisobot oldidan ko‘zatuv | AIga ishonch inqirozi davrida birinchi katta sinov: Meta (META.US) "pul sarflash" va daromadga aylantirish chorrahasi orqali o‘tish imkoniyatiga egami?
AI savdo ishonch inqirozi yuzaga kelgan paytda, Meta Amerika sharqiy vaqti bilan 21-oktabr kunidan keyin 2026-yilning uchinchi choragi moliyaviy hisobotini e'lon qiladi va shu bilan bu shubha to‘lqinida bozor nazoratiga birinchi bo‘lib tushgan katta texnologiya gigantiga aylanadi.
Zhihui Moliya Ilovasi xabariga ko'ra, AI savdosi ishonch inqiroziga uchragan bir paytda, Meta AQSH sharqiy vaqti bo'yicha 21-oktabr kuni bozor yopilgandan so'ng 2026 yil uchinchi chorak moliyaviy hisobotini e'lon qiladi va shu bilan navbatdagi shubha to'lqini ichida bozorga ochiq birinchi yirik texnologik gigant bo'ladi. Investorlar uchun bu hisobotning asosiy e'tibori daromad emas, balki xarajatlar bo'lib qolmoqda: yillik kapital xarajatlari prognozi o'zgarishsiz qoladimi, AI sarmoyalari doimiy daromad o'sishiga aylantirilayotganini isbotlay oladimi, degan savollar dolzarb.
So'nggi yillarda fond bozorini qo'llab-quvvatlayotgan AI tomonidan rag'batlantirilgan o'sish, asosan yirik texnologik guruhlarning yorqin moliyaviy hisobotlari natijasida yuzaga kelgan. Biroq, Barclays AQSH kapital strategiyasi rahbari Venu Krishna shunday deydi: "Hozirgi vaqtda katta xavotir mavjud, ayniqsa kelgusi oy AQSH o'rtacha muddatli saylovlari oldidan".
O'tgan hafta davomida investorlarning AI bumiga turtki bergan kompaniyalarga bo'lgan ishonchi sezilarli darajada susaydi, bozor esa ushbu texnologiyaning keltiradigan daromadi kutilgan darajada bo'lishi mumkinligiga shubha bildirdi. Chip gigant Nvidia sohada muhim bo'g'in sifatida atigi shu hafta qiymatidan 350 milliard dollardan ortiq yo'qotdi. Philadelphia Semiconductor Index shu hafta 11% dan ko'proq, texnologik kompaniyalar ustunlik qiladigan Nasdaq 100 indeksi esa 5.5% ga pasaydi.
Shu sharoitda, Meta chorshanba kuni savdo tugaganidan so'ng e'lon qiladigan moliyaviy hisobot, kelasi hafta Alphabet, Microsoft va Amazon o'z natijalarini e'lon qilishidan oldin Wall Streetda AI bo'yicha kayfiyatni sinovdan o'tkazadigan muhim voqea bo'ladi.
Yangi chorakda "pastroq eshik" — Daromad prognozini ortda qoldirish osonroq
Meta ilgari uchinchi chorak uchun daromad prognozini 61 milliarddan 64 milliard dollargacha belgilagan edi, bu o'tgan yilning shu davridagi 51.2 milliard dollardan 19% dan 25% gacha o'sishni ko'rsatadi, diapazonning o'rtacha qiymati taxminan 22% o'sishga to'g'ri keladi va bu esa ikkinchi chorakdagi 28%-dan ancha sekinlashgan. Tashkilotlarning bir ovozli prognozlari daromadni taxminan 63.3 milliarddan 63.9 milliard dollargacha bo'lishini, yillik o'sish esa 23%—25% atrofida bo'lishini ko'rsatmoqda.
Meta uchinchi chorak daromadi 63 milliard dollardan ziyod bo'lishi kutilayotgan bo'lsa-da, tahlilchilar uning o'sish sur'ati sekinlashishini va tuzatilgan operatsion foyda 18.8 milliard dollargacha pasayishini aytishmoqda — bu oldingi chorak hamda 2025 yil uchinchi choragidan past.
Barclays AQSH kapital strategiyasi rahbari Venu Krishna hozirda "eshik juda baland" ekanini ta'kidlaydi: Oldingi chorakda kutilgan natijaga erisha olmagan kompaniyalar kuchli jazolangan, ortiqcha natijaga erishganlar esa faqat ozgina o'sishga erishgan.
Foydaning ahvoli yanada murakkab. Bozor prognozlariga ko'ra, Facebook’ning ona kompaniyasining AI sarmoyalaridan kelib chiqqan xarajatlar o'sib borayotgani sababli, operatsion foyda marjasi 30% dan biroz kamroqqa qisqarishi, tuzatilgan operatsion foyda esa taxminan 18.8 milliard dollargacha pasayishi kutilyapti.
Har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad raqamlari bir martalik xarajatlar tufayli sezilarli buzilishlarga uchrashi mumkin: Bank of America hisoblashicha, Meta shtat prokurorlari bilan kelishuvga oid 10 milliard dollarlik yuridik xarajatlarni hisobga oladi va bu Q3 EPS prognozini 3.79 dollargacha pasaytiradi — bozor prognozi bo‘yicha o‘rtacha 6.08 dollardan ancha past; lekin bu xarajatni olib tashlaganda, asosiy daromad prognozlardan yuqori bo‘lib qoladi.
Kapital xarajat va naqd oqimi: Eng katta noma'lumlik
Ikkinchi chorakda Meta operatsion naqd oqimi 31.9 milliard dollar bo‘ldi, kapital xarajat esa 31.1 milliard dollarga yetdi, erkin naqd oqim esa atigi 784 million dollar bo‘ldi — bu o‘tgan yilning shu davridagi 8.549 milliard dollardan ancha kam. Uchinchi chorakda vaziyat yanada yomonlashishi mumkin: umumiy prognozlarga ko‘ra, erkin naqd oqim -9.14 milliard dollargacha salbiy bo'ladi va faqat bir chorak kapital xarajat 40.97 milliard dollarga yetadi.
Yillik kapital xarajat prognozi 130 milliarddan 145 milliard dollargacha baland darajada saqlanmoqda. Birinchi yarim yilda 50.9 milliard dollarga yaqin mablag‘ sarflangan bo‘lsa, yilning ikkinchi yarimida kapital xarajatlar 79 milliarddan 94 milliard dollargacha yetadi. Mablag‘ yetishmasligi esa qarz hisobiga to‘ldirilmoqda: Ikkinchi chorakda Meta uzoq muddatli 24.9 milliard dollarlik qarz chiqarib, barcha uzoq muddatli qarzi 83.7 milliard dollarga yetdi, Bosh moliyaviy direktor Susan Li esa infrastrukturani moliyalashtirishda "ko’proq qarz ishlatilishini" aniq aytgan.
Bank of America taxminicha, Meta 2026 yil kapital xarajat prognozini 135 milliard — 145 milliard dollargacha qisqartiradi va 2027 yil prognozini 205 milliard dollargacha oshiradi, bu Muse AI mahsuloti hamda korporativ AI dasturlari infratuzilma ehtiyojlarini aks ettiradi.
Horizon Investment Services bosh direktori Chuck Carlson markaziy ziddiyatni to‘liq ko‘rsatib berdi: “Kapital tannarxining oshishi — bu kapital xarajat portlashi endi ancha qimmatga tushishini anglatadi va investitsiyadan qaytish ham yuqori bo‘lishi kerak. Meta bu savolga birinchi bo‘lib javob berishga urinishadi.”
Reklama dvigateli: AI monetizatsiyasining mavjud dalillari
Reklama hanuz Meta uchun muhim naqd oqim manbai bo‘lib qolmoqda. Ikkinchi chorakda reklama daromadi 59.363 milliard dollar bo‘lib, yiliga 27.5% o‘sdi va umumiy daromadning 97% dan ko‘prog‘ini tashkil etdi. Eng muhimi, AI asosidagi reklama mahsulotlari aniq hisoblanadigan daromadga erishishni boshladi: Advantage+ yillik daromad sur’ati 75 milliard dollardan oshdi, CFO Susan Li ikkinchi chorak konferens-suhbatida bu raqamni tasdiqladi.
Bank of America reklama kanallari tadqiqot natijalariga ko‘ra, AI yo‘naltirilgan va avtomatlashtirilgan xizmatlar reklama beruvchilarga yaxshiroq natija olib beryapti va bank Q3 reklama daromadini 62.2 milliard dollarga yetishini, yiliga 24% o‘sishini kutmoqda.
Bozor bu hisobotda reklama ko‘rsatilishining o‘sish sur’ati va bir dona reklama narxi o‘zgarishiga diqqat qilmoqda, AI reklama samaradorligini oshirishda davom etyaptimi-yo‘qmi, shuni baholash uchun.
Muse: Yangi opsion, hali isbotlanmagan
Sentyabrda ishga tushirilgan AI agent Muse aksiyalar narxining tiklanishida asosiy katalizator bo‘ldi va Meta sentyabr oyida 27% ga o‘sdi; bozor kompaniyaga bo‘lgan qarashlarni "AI mablag'ini yutib yuboruvchi"dan "AI monetizatsiya qiluvchi"ga o‘zgartirishga boshladi. 12-oktabr holatiga ko‘ra, Muse yuklab olishlar soni 8.9 milliondan oshdi, kunlik faol foydalanuvchilar 2.23 millionga yetdi. Meta 12-oktabrdan boshlab tijoratlashtirishni ishga tushirdi va oyiga 20 dollar hamda 100 dollarlik obuna to‘plamlarini chiqardi, biroq daromad raqamlari hali ochiqlanmagan.
Xavotirlar ham mavjud: Muse’ning 14 kunlik saqlash darajasi 22% bo‘lib, ChatGPT bilan solishtirganda bir oz past; kunlik faol foydalanuvchilar Meta jami kunlik faol foydalanuvchilarining atigi 0.05% ini tashkil etadi. IDX Advisors bosh investitsiya direktori Ben McMillan aytadi: "Meta foydalanuvchilar o‘sishini daromadga aylantira olishini isbotlashi shart". Truist esa Muse’ning dastlabki ijrosini kuchli deb baholab, maqsad narxini Wall Streetda eng yuqori 1000 dollarga ko‘tarib qo‘ydi va Muse natijalarini uzoq muddatli prognozlariga kiritdi.
Reality Labs: Davomli yuk
Metaverse bo‘limi Reality Labs moliyaviy jihatdan hanuz doimiy zarar nuqtasida turibdi. Ikkinchi chorakda ushbu bo‘lim operatsion yo‘qotishi 4.62 milliard dollarni tashkil etdi, 2020 yil oxiridan buyon umumiy zarar esa 80 milliard dollardan oshgan. Zuckerberg ilgari, bu yil ushbu bo‘limning zarari eng yuqori nuqtaga chiqishini aytgan, biroq bozor aniq torayish belgilarini kutyapti.
Xarajat xavotirlariga qaramasdan, Wall Street Meta bo‘yicha umumiy ijobiy kayfiyatda qolmoqda. Visible Alpha kuzatgan 19 tahlilchidan 18 tasi “buy” reytingini bergan, o‘rtacha maqsad narxi 878 dollar; S&P Global surishtiruvida 63 tahlilchi umumiy bokira reytingi "kuchli sotib olish", o‘rtacha narx maqsadi 814.51 dollar bo‘ldi. Opsiya bozori esa hisobotdan so'ng aksiyalar narxi taxminan 6%—7% atrofida tebranishi mumkinligini narxlab bo‘lgan.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Fransiya va Germaniya defitsit uchun to‘lov qilganda, fiskal intizom Britaniya obligatsiya bozorining "qal’a fosasi"ga aylanadi, investorlar oldindan Trinity bond qaytishiga tayyorgarlik ko‘rmoqda.
Investorlar Buyuk Britaniyaning yangi moliya vaziri Healy moliyaviy tartib-intizomga rioya qiladi deb ishonib, oldindan gilt obligatsiyalarini sotib olishmoqda; oddiy va barqaror budjet rejasining qabul qilinishi Buyuk Britaniyani obligatsiya bozoridagi "xavf"dan "ijobiy" holatga olib kelishi mumkin.
Anthropic 2 trillion IPO savol ostida: Hisoblash quvvati va daromad o‘rtasidagi nomuvofiqlik riski
Mustaqil tashkilot New Constructs hisobotida aytilishicha, Anthropic IPOsi mantiqsiz hisoblanadi, baholanishi atigi 150 milliard. Asosiy bahs uzoq muddatli hisoblash quvvatiga bo‘lgan majburiyatlar va mijozlarning qisqa muddatli talab asosida xarid qilish modellari o‘rtasidagi daromad-xarajat nomutanosibligida. Bundan tashqari, makroiqtisodiy teskari shamollar va dastlabki investorlarning sotish bosimi bozordagi tebranishni kuchaytirmoqda.
Anthropic IPO oldidan 5% ulushni jamg‘armaga ajratdi, Elon Musk bu ulushni bevosita ommaga tarqatishni taklif qildi
Anthropic xayriya fondini tashkil qilganini e'lon qildi, dastlab 5% aksiyani ajratdi, bahosi har safar 50% ga oshganda yana 2% qo‘shiladi. Maqsad - sun’iy intellektning bandlikka ta’siriga javob berish. Elon Musk esa xalqga to‘g‘ridan-to‘g‘ri aksiya tarqatishni taklif qilmoqda.
AI aksiya bozorining tiklanishi sust: uch asosiy tayanch yetishmayapti, iyul oyi bozor holatini takrorlash qiyin
JPMorgan ta'kidladi, ETF sotib olish uchun mablag‘lar yetishmasligi, qisqa pozitsiyalarni yopish imkoniyati cheklanganligi va Samsung SK Hynixning 40 milliard dollar miqdoridagi qayta sotib olishining muddatidan oldin tugashi sababli, oktabr oyidagi AI aksiyalari tiklanish kuchi iyul oyidagi darajaga yetmasligi mumkin, leveraj riski qayta oshishi esa o‘zgaruvchanlikni kuchaytiradi.
Kripto narxlari
Ko'proq
