AI xotira ehtiyoji kuchli o‘sish istiqbolini qo‘llab-quvvatlamoqda! DA Davidson Micron Technology (MU.US) ni maqsadli narxini 3000 dollargacha oshirdi

Zhihui Moliyaviy Yangiliklar Ilovasi xabar berishicha, DA Davidson Mikron Texnologiyasi (MU.US) bo‘yicha “Sotib olish” reytingini tasdiqladi va maqsadli narxini 2 100 dollardan keskin ravishda 3 000 dollarga ko‘tardi. Ushbu maqsadli narx o‘tgan chorshanba kunidagi yopilish narxi 1 088,00 dollardan deyarli 176% yuqori bo‘lib, bu Mikronning 2027-moliyaviy yilidagi kutilayotgan foydasining 19 baravariga teng.

DA Davidsonning bu qarori sun’iy intellekt (AI) boshqarayotgan xotira talabining ushbu saqlash chipi ishlab chiqaruvchisi uchun yuqori o‘sish istiqbolini yaratishi bilan izohlanadi. Brokerlik kompaniyasi ta’kidlashicha, AI tizimlarida xotiraning ahamiyati kundan-kunga ortib bormoqda — ko‘proq xotira sig‘imi AI modellarga ko‘proq ma’lumotni qayta ishlash va tezroq ishlash imkonini beradi. Broker kutadiki, 2027 va 2028-yillarda xotira talabi taklifdan oshib ketadi. Analitik Jill Luria shunday deydi: “Mikron keyingi 3-5 yil ichida o‘sish trayektoriyasida turibdi, va bu hali bozor tomonidan to‘liq tan olinmagan.”

Bundan tashqari, Mikron mijozlar bilan uzoq muddatli yetkazib berish shartnomalari tuzayotgani ham, kompaniya biznesining prognoz qilinishini oshirishi kerak. Luria shunday deydi: “Bundan tashqari, hozirgi sikl avvalgilaridan farq qiladi, bu safargi talab AQShning eng yirik kompaniyalaridan kelmoqda — Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), Nvidia (NVDA.US) va Apple (AAPL.US) — baland riskli kompaniyalardan emas.”

Luria yana shuni qo‘shimcha qildiki, chip ishlab chiqaruvchilar tomonidan AI protsessori uchun xotira hajmini kamaytirish (“de-specing”) Mikron istiqbolini zaiflashtirmaydi — xotira hajmining kamaytirilishi AI tizimlarining samaradorligini pasaytirishi mumkin, bu esa aksincha mijozlarni ko‘proq xotira sotib olishga undaydi.

Mikron ko‘rsatkichi portladi! Hisobotdan so‘ng yirik moliyaviy institutlar optimistik

Shu o‘rinda, DA Davidson tomonidan belgilangan 3 000 dollarli maqsadli narx alohida emas, Mikron rekord darajadagi moliyaviy hisobot e’lon qilgan vaqtga va ko‘plab investitsiya banklarining tezkor ijobiy tavsiyalar bergan pallada yuz bermoqda. Mikron o‘tgan haftada e’lon qilgan hisobotida, kompaniyaning to‘rtinchi moliyaviy chorak daromadi 54,23 milliard dollarni tashkil etdi — yildan yilga o‘sishi 379%, chorakdan chorakka o‘sish esa 31%. Bu ketma-ket oltinchi chorakda rekord o‘rnatildi. Tahrirlangan har bir aksiyadagi daromad 33,42 dollar — yil davomida o‘n baravardan ortiq o‘sdi. Qo‘shilgan qiymat marjasi 87%ga ko‘tarildi, o‘tgan chorak bilan solishtirganda 2,1 foiz punktiga o‘sdi. Yil yakunida esa, Mikron umumiy daromadi 133,19 milliard dollarga yetdi — o‘tgan moliyaviy yilga nisbatan 3,5 baravar ko‘p. Data markazi daromadi to‘rt barobarga ko‘paydi, va RAM bo‘yicha yillik daromad birinchi marta 100 milliard dollardan oshdi.

Kelgusi chorak prognozlari ham kutilganidan ancha yuqori bo‘ldi: daromad bo‘yicha o‘rtacha prognoz 61,5 milliard dollar, bu Wall Street kutilmasidan yuqori (57,57 milliard dollar); tahrirlangan har bir aksiyadagi daromad prognozi esa 38,15 dollar, bu Wall Street kutilmasidan yuqori (35,81 dollar).

Bu moliyaviy hisobotning kuchli jihati, avvalo, daromad tarkibining sifatli o‘zgarishidadir. To‘rtinchi chorakda, asosiy data markazi biznesi (CDBU) daromadi 18 milliard dollarga yetdi, chorakdan chorakka o‘sish 56%ni tashkil etdi, yalpi foyda marjasi 90%ga etdi va yiliga o‘n baravardan ko‘p ko‘tarildi. Asosiy drayver — AI serverlariga bo‘lgan talabdir.

Data markazi biznesi hozirda kompaniyaning umumiy daromadining 33% qismini tashkil qiladi, bulutli xotira daromadi esa 16,3 milliard dollar yoki jami daromadning 30% qismini egallaydi. Ikkalasi jami 60%dan ortiq bo‘ldi. DRAM sohasida daromad 39,8 milliard dollar, yiliga 343% o‘sdi, yetkazib berish hajmi chorakdan chorakka o‘zgarishi o‘rtacha raqamda, ammo narx o‘sishi yuqori darajada — bu esa, asosan narxning oshishi, faqatgina yetkazib berish hajmi emas, o‘sishga sabab bo‘lganini anglatadi. Bu sohada talab va taklif o‘ta tarang. NAND daromadi 14,1 milliard dollar, yiliga 526% o‘sdi, chorakdan chorakka o‘sish 42% bo‘ldi, yetkazib berish hajmi 10% ga, narx esa 30% ga o‘sdi — bu ham sohadagi keskin yetkazib berish muammosini aks ettiradi.

Shuni ham ta’kidlash joizki, Mikron telefon konferensiyadagi intervyuda kelajakdagi ishlab chiqarish quvvatiga doir asosiy ma’lumotlarni ochiqladi: 2027-moliyaviy yili uchun 75%dan ortiq ishlab chiqarish hajmi uzoq muddatli shartnomalar orqali kafolatlangan, strategik mijoz shartnomalari (SCA) soni o‘tgan chorakdagi 16 tadan 26 taga ko‘tarilgan, mijozlardan avans to‘lovlari 22 milliard dollardan 32 milliard dollarga yetgan, umumiy qolgan bajarilishi kutilayotgan majburiyatlar (RPO) esa 1 500 milliard dollar atrofida, o‘tgan chorakdagi 1 000 milliard dollardan ancha ko‘p. Ushbu shartnomalar Mikronning 2030-yilgacha bo‘lgan daromadining 35%dan ortig‘ini qamrab olishi kutilmoqda, ularning uchdan uch qismi narx shakllanishining belgilangan qoidalari asosida, ba’zilari esa 2031-yilgacha amal qiladi.

Kapital xarajatlar yuzasidan, Mikron 2027-moliyaviy yili birinchi yarmida taxminan 25 milliard dollarlik kapital sarmoya kiritishini e’lon qildi, birinchi chorakda esa bunga 11,5 milliard dollar ajratiladi, yilning ikkinchi yarmida xarajatlar yanada oshadi. Asosan, bu qo‘shimcha sarmoyalar yangi yarimo‘tkazgich sexlarini qurishga yo‘naltiriladi, oddiy uskunalar sotib olish emas. Ishlab chiqarish bosqichi bo‘yicha, Aydaho shtatidagi zavodning birinchi mahsuloti 2027 yil o‘rtasiga mo‘ljallangan, Singapur fabrikasida 2028 yilning ikkinchi yarmida mahsulot chiqariladi, Xirosimadagi zavod steril maydoni 2028 yil oxirida bitkaziladi, Nyu-Yorkdagi zavodda qurilish boshlanib ketgan.

Bosh moliyachi Mark Murphy telefon konferensiyasida shuni ma’lum qildiki, to‘rtinchi chorakda 44 milliard dollar amaliy pul oqimi va 33,2 milliard dollar erkin pul oqimi yaratilgan, hamda kelgusida ortiqcha pulning 100% qismini aksiyadorlarga qaytarishga va’da berdi.

Mikron eng so‘nggi moliyaviy natijalarni e’lon qilgandan so‘ng, Wall Street yirik institutlari Morgan Stanley va Bernstein ketma-ket ijobiy baho berdilar. Morgan Stanley Mikron bo‘yicha “orttirish” reytingini saqlab qoldi va maqsadli narxni 1 200 dollar qilib belgiladi. Kompaniya so‘nggi chorak natijalari oldingi prognozga mos bo‘lib, chorakdan chorakka o‘sish sur’ati biroz pasaygan bo‘lsa-da, umumiy biznes barqarorligi yorqinligicha qolmoqda. Eng muhim jihat shuki, kompaniya ta’minot va talab ko‘rsatkichlari prognozini 2028-yilgacha cho‘zib bermoqda va 2027-2028 yillarda xotira sohasida talab-taklif holati undan ham keskinroq bo‘lishini kutmoqda. Ularning fikricha, bu signal qisqa muddatda investorlar tomonidan to‘liq hisobga olinmasligi mumkin, biroq ularning AI talabi sohani tubdan o‘zgartiradi, degan qarashiga mos keladi.

Morgan Stanley yana shuni qayd etdiki, Mikron biznesining prognoz qilinishi oshgani sari ko‘proq saqlash chipi uzoq muddatli yetkazib berish shartnomasiga (LTA) bog‘lanadi, va bu yaqin kelajakda yangi normaga aylanishi mumkin. Biroq ular bozor allaqachon qisqa muddatli o‘sish sur’atining pasayishini inobatga olganini, ammo tez o‘sish davri davom etishi signalining hali ham aniq ekanini eslatadi.

Ta’minot tomonida Mikron kapital xarajatlar oshganiga qaramasdan, birlik o‘sishi sekinlashishini kutmoqda. Morgan Stanley esa bu bilan to‘liq rozi emas. Uzoq vaqt davomida ular kelasi yili birlik yetkazib berish tezlashishini kutishgan — chunki uchta asosiy DRAM provayderlari va ChangXin Memory ham ancha yangi yarimo‘tkazgich ishga tushiradi. Kompaniya hisoblashicha, kelasi yili sanoatda yarimo‘tkazgich ishlab chiqarish quvvati yiliga 20% oshadi, hozir bu ko‘rsatkich 11% ni tashkil etmoqda.

Bernstein esa Mikron bo‘yicha “bozorni ortda qoldirish” reytingini va 1 300 dollarli maqsadli narxni ham saqladi. Ularning asosiy mezoni — Mikron sikli borasida tobora optimistik bo‘lib bormoqda va 2027-2028 yillarda ta’minot 2026-yildagidan ancha tarang bo‘ladi, deya prognoz bermoqda. Yangi talablar doimo kelib turayotganligi bois, vaqtdan va quvvatdan qat’i nazar, hozircha defisit qachon tugashini kompaniya ko‘rmayapti.

Biroq, Bernstein shuni qayd qiladiki, SCA bo‘lmagan mijozlarning xarid buyurtmalari ham qo‘shilsa, Mikronning 2027-moliyaviy yili uchun ishlab chiqarishining 75%dan ortig‘i oldindan kafolatlangan; shartnoma value miqdori 32 milliard dollarga yetgan, aksar qismi oldindan kesh ko‘rinishida. Lekin bu 32 milliard dollarlik mashg‘ulotlar, 1 500 milliard dollarlik qolgan majburiyatlarning atigi beshdan biriga teng. Shu sababli, kompaniya “SCA ijrosi bo‘yicha hali ham shubha bor” deydi va Mikron kelgusi daromadi juda katta qismini hali ham defitsit davom etishiga bog‘liq, deydi — ya’ni, eng yomon holatda, garov holda olinmagan majburiyatlar bajarilmasligi mumkin.

Umuman olganda, uchta tashkilotning Mikron bo‘yicha ijobiy fikrida asosiy fon shundan iborat: AI boshqarayotgan xotira defitsiti kamida 2027-2028 yilgacha davom etadi, uzoq muddatli shartnomalar foyda prognozini oshirmoqda, data markazi talabi asosiy drayverga aylangan. Asosiy tafovut — baholashda. DA Davidson tomonidan belgilangan 3 000 dollarlik yuqori narx fonida, Morgan Stanley va Bernstein juda ehtiyotkor — Morgan Stanley soha bo‘yicha “kelgusi yili yarimo‘tkazgich ishlab chiqarish quvvati 20% ko‘payadi”- degan tahlili va Bernsteinning “SCA ijrosi savol ostida” — bu umumiy optimistik fon ichida sinchkovlik talab qiladigan mulohazalardir.