Oltin savdo eslatmasi: FOMC bayonnomalari tez orada e’lon qilinadi, oltindagi uzoq va qisqa pozitsiyalar o'rtasidagi boshi berk holat buziladimi?

Huìtōng tarmogʻi, 7-oktabr xabarlari—— Joriy kun qimmatbaho oltin narxi biroz oshdi, buning sababi Frantsiya obligatsiyasi bozoridagi beqarorlik va AQSh obligatsiyasiga oid xavotirlar tufayli xavfsizlikka ehtiyoj ortdi, shu bilan birga 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligining 24 yillik eng yuqori nuqtasidan qaytishi va dollar kursining bir yillik eng yuqori darajasidan pasayishi oltin narxini ikki barobar qoʻllab-quvvatladi.

Chorshanba (7-oktabr) ertalab Osiyo sessiyasida, spot oltin 4170 dollar/unsiya atrofida savdo qilinmoqda, seshanba kuni oltin narxi 0.57% ga oshdi, chunki AQSh obligatsiyalari daromadliligi oʻsishi toʻxtadi va dollar zaiflashdi. Nyu-York sessiyasining yakunida spot oltin 0.57% ga oshib, 4163.78 dollarga yetdi, dekabrda yetkazib beriladigan AQSh fyuchers oltinlari narxi 0.7% ga oshib, 4187.10 dollar/unsiyada to‘xtadi. AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi dushanba kuni 20 yildan ortiq eng yuqori nuqtaga chiqib, biroz qaytdi, dollar esa bir yillik eng yuqori darajasidan pastladi, natijada dollar hisobida oltin boshqa valyutada sarmoya qiluvchilar uchun arzonlashdi.

Xavfsizlikka ehtiyoj qaytdi: Frantsiya obligatsiyasi bozoridagi beqarorlik va AQSh obligatsiyalari borasidagi xavotirlar oltin narxini oshirdi

Oltin narxining seshanba kungi oʻsishining asosiy sababi — xavfsizlikka ehtiyojning qaytishidir. American Gold Exchange bozor tahlilchisi Jim Wyckoff deydi: “Frantsiya obligatsiyasi bozorida beqarorlik va AQSh obligatsiyalari bo‘yicha xavotirlar kuchayganligi sababli, biz oltinda ayrim xavfsizlikka oid talabni ko‘ryapmiz.” Yevro hududining ayrim joylarida, xususan Fransiyada davlat qarzi ortib bormoqda va byudjet tanqisligi kengaymoqda, bu investorlarda xavotir uyg‘otmoqda va suveren obligatsiyalari daromadliligini oshirib yubormoqda.

Ushbu xavfsizlikka oid talab, oʻtgan hafta boʻlgan bosimli tendensiyaga zid — oʻshanda Frantsiyaning fiskal beqarorligi AQSh obligatsiyasi daromadliligini qisqa muddatda oshirib, dollarni mustahkamladi va oltinni bosim ostida qoldirdi; hozir esa Frantsiya obligatsiyaviy bozoridagi beqarorlik xavotiroltinni yetaklayotgan xavfsizlikka doir talabga aylanmoqda, shu bilan birga AQSh obligatsiyalari daromadliligining oʻsishi toʻxtab, oltin narxiga ikki barobarlik qoʻllab-quvvatlash taʼminlamoqda.

Dollar va daromadlilikning pasayishi: Oltin narxiga nafas olish imkoni

Dollar va daromadlilikning pasayishi oltin narxiga bevosita turtki berdi. AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi dushanba kuni so‘nggi 20 yillik eng yuqori darajaga chiqqanidan so‘ng, biroz pasaydi; 10 yillik daromad 4.2 bazaviy punktga pasayib, 5.269 foizga, 30 yillik daromad esa 2.2 bazaviy punktga pasayib, 5.642 foizga, ikki yillik daromad esa 4.4 bazaviy punktga pasayib, 4.789 foizga yetdi. Dollar bir yillik eng yuqori darajasidan qaytib, oltin boshqa mamlakatdan xaridorlar uchun arzonlashdi.

FHN Financial makro strategiyasi bo‘yicha mutaxassis Will Compernolle so‘ziga ko‘ra, treyderlar qisqa tanaffus olib, keyingi muhim turtki (masalan, PPI yoki CPI)ni kutishmoqda. Daromadlilik allaqachon yuqori nuqtada, bundan ham balandroq oʻsishdan oldin treyderlar ko‘proq asosli sabablarni kutmoqda, aks holda obligatsiya narxining pasayishi to‘xtaydi.

Ushbu baho oltin uchun shuni anglatadiki: agar daromadlilik yuqori nuqtada boʻlib tursa, oltin uchun bosim kamayadi va narxining tiklanish imkoniyati ochiladi.

Davlat obligatsiyalari auktsioni: Talab aniq zaiflashmagan, biroq xavotirlar davom etmoqda

Seshanba kungi uch yillik davlat obligatsiyalari auktsioni AQSh obligatsiyalari uchun oʻsish impulsini mustahkamladi. Uch yillik obligatsiya auktsionidagi talab yaxshi boʻlib, yutib olingan foiz stavkasi 4.932 foizni tashkil etdi, bu tenderda ikkilamchi bozor daromadliligidan past. Bevosita tender ishtirokchilari 31.7 foiz ulush oldi, bu fevral oyidan beri eng yuqori koʻrsatkich; biroq tenderning umumiy ko'paytma koeffitsiyenti 2.62 barobarni tashkil etdi, bu oldingi oltita auktsion o'rtacha ko'rsatkichi - 2.65 barobardan past. Bu kombinatsiya shuni ko'rsatadiki, qisqa muddatli talab yomon emas, lekin investorlarning ehtiyotkorlik hissi saqlanib qolgan.

SimCorp investitsiya qarorlari bo'yicha katta direktori Olivier d Assier aytadi, so'nggi paytlarda obligatsiyalar bozori sotilishi kuchaysa-da, hozircha AQSh davlat obligatsiyasiga ijobiy qarash uchun vaqt erta.

U ta’kidladi: Xavfli inqiroz yuz bermoqda, lekin bosqichma-bosqich muammoni hal qilish uchun ishonchli reja yo‘q, aksar hukumatlar esa byudjet balansiga intilish borasida ham nafas chiqarmayapti. Bu fikrning oltin uchun ahamiyati shundaki, moliyaviy barqarorlik borasidagi xavotirlar doimiy saqlanib, oltinga o‘rta va uzoq muddatli xavfsiz sarmoya sifatida dastak bo‘lib turadi.

Foiz stavkasini oshirish kutilmoqda: Oktabrda ehtimol 22%, dekabrda hamon 84%

Bozor Federal Reserve'ning (Fed) foiz stavkasini oshirishi borasida keskin tafovutli narx qoygan. AQShning sentyabrdagi ish o‘rinlari o‘sishi kutilganidan past bo‘lgach, bozor bu oyda Federal Reserve foiz stavkasini oshirishi bo‘yicha pul tikishni kamaytirdi.

CME FedWatch vositasiga ko‘ra, treyderlar hozirda Fedning bu oy foiz stavkasini oshirish ehtimoli atigi 22% deb bilishmoqda, lekin dekabrda oshirish ehtimoli hali ham 84%. Ushbu tafovut oltin uchun shunday oqibatga ega: Oktyabrda foiz stavkasini oshirish ehtimolining pasayishi oltin narxini biroz qo‘llaydi, biroq dekabrda foiz stavkasining oshishini kutish hali ham yuqori, bu esa kengroq siyosiy fonda qat'iylik saqlanishini anglatadi.

Fedning sentyabr FOMC yig‘ilishi bayonnomasi Pekin vaqti bilan payshanba kuni e'lon qilinadi, ushbu protokol Fedning keyingi pul-kredit siyosati yo‘nalishini tushunishga yordam beradi. Agar bayonnoma yumshoq ohangda chiqsa, bozor yumshoq siyosatga qayta narxlashini tasdiqlaydi va oltin narxini qo‘llab-quvvatlaydi; aksinchi, agar qattiq liniyada bo‘lsa, foizli stavkani oshirish kutishlarini yana kuchaytirib, oltin narxini bosim ostida qoldiradi.

Institutsiyalar nuqtai nazari: TD Securities 2027 yilda oltin narxi 5000 dollarni oshishini kutmoqda

Qisqa muddatli noqulay faktorlar mavjud bo‘lsa-da, uzoq muddatli istiqbol institutsiyalar tomonidan ijobiy baholanmoqda.

TD Securities’ning taniqli tahlilchilari hisoboti: ETFlar tomonidan doimiy xarid va mustaqil investorlardan talab oltin narxini qo‘llab-quvvatlamoqda, va ular avvalgi qarashlariga sodiq, ya’ni 2027 yilga kelib oltin narxi 5000 dollardan yuqoriga chiqadi.

Bu prognoz ETF'lar doimiy xaridi va mustaqil investorlardan uzoq muddatli talab asosiga qurilgan, bu hozirgi qisqa muddatli bosim bilan ziddiyat tashkil qiladi.

Bundan tashqari, Yaqin Sharqda neft eksporti barqaror bo‘lib turibdi, G7 tomonidan zaxiralar favqulodda bo‘shatilishi natijasida ta’minot xavotiri kamaygan, neft narxini pasayishiga olib kelgan va bu inflyatsiya haqida xavotirlarni yengillashtirib, oltin narxiga bilvosita murakkab ta’sir ko’rsatmoqda.

Xulosa

Hozirda oltin narxining oʻsishining asosiy omili — xavfsizlikka bo‘lgan talabning qaytishi hamda dollar va AQSh obligatsiyasi daromadliligining pasayishi. Frantsiya obligatsiyasi bozoridagi beqarorlik va AQSh davlat obligatsiyasiga oid xavotirlar xavfsizlik sarmoyasini oltinga yo‘naltirmoqda va 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 24 yillik eng yuqori nuqtadan, dollar esa yillik eng past natijaga pasayib, oltin narxini ikki yo‘nalishda qo‘llab-quvvatladi. Uch yillik AQSh davlat obligatsiya auktsioni mustahkam talablarga ega boʻldi, lekin tender koʻpaytmasi biroz past, bu esa investorlar ehtiyotkorligini ko‘rsatmoqda. Bozor oktabrda foiz stavkasini oshirish ehtimoli 22%, dekabrda esa 84% deb baholamoqda va Fedning sentyabr FOMC yig‘ilishi bayonnomasi qisqa muddatli yo‘nalish uchun asosiy katalizator bo‘lib turadi.

TD Securities ijobiy qarashda qolmoqda va 2027 yilda oltin narxi 5000 dollarni oshishini taxmin qilmoqda. Dollar va daromadlilikning pasayishi, xavfsizlik sarmoyasi talabining qaytishi fonida oltin qisqa muddatda biroz nafis olishi mumkin, lekin dekabrda foiz stavkasini oshirish kutilayotgani tufayli o‘sish 4200 dollar nuqtasida cheklanishi mumkin. FOMC bayonnomasi va undan keyingi inflyatsiyaga oid ma’lumotlar, oltin narxining qisqa muddatli yo‘nalishini belgilaydigan asosiy o‘zgaruvchilardir.


(Spot oltinning kunlik grafigi, manba: Yengil Tarmoqlar)

Pekin vaqti bilan 7:53 da, spot oltin 4166.87 dollar/unsiyada qayd etildi.