O‘tgan hafta AQSh obligatsiyalari daromadlari so‘nggi 24 yilning eng yuqori nuqtasiga yetdi, global obligatsiya bozori sotuvlari kuchaymoqda.
智通财经2026/10/04 23:061. O‘tgan haftada dunyo bo‘ylab obligatsiya bozori yangi sotuv to‘lqiniga duch keldi, asosiy iqtisodlar uchun qarz olish narxi oxirgi o‘n yilliklarda eng yuqori darajaga chiqdi. AQSH 10 yillik davlat obligatsiyasining daromadliligi bir paytlar 5.358% ga chiqib, 2002 yildan buyon eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi, keyin taxminan 5.26% gacha pasaydi. Sentyabrga qadar so‘nggi uch oy ichida, 10 yillik AQSH obligatsiyasi daromadliligi bu asrning eng katta choraklik o‘sishini ko‘rsatdi. 2. Obligatsiya daromadliligi va narxi teskari harakat qiladi, energiya narxlarining ko‘tarilishi inflyatsiyani oshirishi natijasida dunyo bo‘ylab obligatsiya daromadliligi o‘sdi. Sun’iy intellekt va ma’lumot markazlarining tez rivojlanishi ham kapital raqobatini kuchaytirdi va iqtisodiy o‘sish hamda qisqa muddatli foiz stavkalarining kelajakdagi yo‘nalishiga bo‘lgan umidlarni oshirdi. TwentyFour Asset Management portfel menejeri Danny Zaidning ta’kidlashicha, daromadlilikning bosqichma-bosqich oshishi moliyaviy muhitni zichlashtiradi va iqtisodiy sekinlashuv xavfini ko‘paytirishi mumkin, ammo hozirda umumiy iqtisodiy asoslar hali ham kuchli. 3. Foiz stavkalarining ko‘tarilishi korporatsiya va ipoteka oluvchilar uchun moliyalashtirish xarajatlarini oshiradi, shu bilan birga hukumatni foiz to‘lovlarini ko‘paytirishga majbur qiladi. Bu bosim faqat AQSHda emas. Fransiya 10 yillik obligatsiyasi daromadliligi 2002 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkichga yaqinlashib, 5% ga yetdi, chunki Fransiya hukumati 2027 yil byudjetini taqdim etishga tayyorgarlik ko‘rmoqda va uning qisqaruv choralari parlamentda qabul qilinishi qiyin bo‘lishi mumkin. Fransuz va nemis 10 yillik obligatsiya narxlari farqi 2010-yillardagi Yevro zonasi davlat qarz inqirozidan beri eng yuqori darajaga yetdi, Fransiya davlat qarzi bo‘yicha sug‘urta xarajatlari ham 2013 yildan beri eng yuqori darajaga ko‘tarildi. 4. Buyuk Britaniyaning 30 yillik obligatsiya daromadliligi 6% dan yuqoriga chiqib, 1998 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi. Yaponiyada ham davlat obligatsiyalari daromadliligi beshinchi chorakda ketma-ket ikki xonali o‘sishni qayd etdi va tarixiy yuqori ko‘rsatkichga erishdi. International Finance Association yaqinda baholab, o‘tgan yil mobaynida rivojlangan iqtisodlar xalqaro savdo uchun davlat obligatsiyalari bo‘yicha 3.3 trillion dollar foiz to‘lagan. 5. O‘tgan oyda sun’iy intellekt bilan bog‘liq investitsiyalar Yevropa va Osiyodagi zavod faoliyatini kengaytirdi, natijada markaziy banklar siyosatni qisqartirish ta’siridan kamroq xavotirlandi. Julius Baer Fixed Income tahlilchisi Alfonso Borges iqtisodiy o‘sish kuchaygani sababli bozorlar iqtisod yuqori foiz stavkalariga uzoq muddat bardosh bera oladi deb hisoblashmoqda. Treyderlar oldingi yili AQSHda foiz stavkasi kamayadi degan taxminni o‘zgartirdi, hozirda Federal Reserve 2027 yilning o‘rtasigacha kamida uch marta foiz stavkalarini oshirishini kutishmoqda. Biroq, 30-sentyabr kuni e’lon qilingan AQSH inflyatsiya ma’lumoti yumshoqligi bozorning yaqin vaqt ichida foizni yana oshirish kutilmasligini ko‘rsatdi. O‘tgan haftada Yevropa inflyatsiya ma’lumotlari kutilganidan yuqori bo‘ldi, Yevropa Central Bank bu yil ikki marta foiz stavkalarini oshirdi, bozorlar 2027 yilning o‘rtasigacha yana uch marta, har safar 25 bazaviy punkt oshirishni kutmoqda.
- O‘tgan haftada butun dunyo obligatsiyalar bozori yangi sotuv to‘lqinini boshdan kechirdi, asosiy iqtisodiy tizimlarning kredit olish xarajatlari oxirgi o‘n yilliklarda eng yuqori darajaga ko‘tarildi. Dunyo miqyosida kredit olish xarajatlari va aktiv narxlari uchun asosiy mezon bo‘lgan AQSH 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi bir vaqtda 5,358% gacha ko‘tarilib, 2002 yildan buyon eng yuqori darajani qayd etdi, so‘ngra esa taxminan 5,26% ga pasaydi. Sentabrgacha bo‘lgan so‘nggi uch oy ichida, 10 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi ushbu asrda eng katta choraklik oshishni namoyon etdi.
- Obligatsiyalar daromadliligi va narx ko‘rsatkichi bir-biriga teskari harakat qiladi. Energiya narxlarining keskin oshishi inflyatsiyani tezlashtirgani sababli, jahon obligatsiyalari daromadliligi keng ko‘lamda ko‘tarilmoqda. Sun’iy intellekt va data markazlarini qurishning jadal rivojlanishi ham kapital uchun raqobatni kuchaytirdi hamda iqtisodiy o‘sish va qisqa muddatli stavkalarning kelajakdagi yo‘nalishi bo‘yicha prognozlarni yuqoriga ko‘tardi. TwentyFour Asset Management portfeli menejeri Danny Zaid ta’kidlashicha, daromadlilik bosqichma-bosqich ko‘tarilishi moliyaviy sharoitlarni qat’iylashtiradi va iqtisodiy sekinlashish xavfini oshirishi mumkin, biroq ayni vaqtda umumiy iqtisodiy asoslar undan mustahkamligicha qolmoqda.
- Foiz stavkalarining o‘sishi korporativlar va ipoteka kredit oluvchilarining moliyaviy xarajatlarini oshiradi, shu bilan birga hukumatni ham foiz to‘lovlarini ko‘paytirishga majbur qiladi. Bu bosim faqat AQSH bilan cheklanmaydi. Fransiya 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 2002 yildan buyon eng yuqori ko‘rsatkichga, deyarli 5% ga chiqdi, chunki Fransiya hukumati 2027 yil byudjetini taqdim etishga tayyorlanmoqda va bu qisqarish choralari parlamentdan qo‘llab-quvvatlash topmasligi mumkin. Frantsiya va Germaniya 10 yillik kredit olish xarajatlari o‘rtasidagi farq 2010-yillardagi Yevro hududidagi qarz inqirozidan beri eng katta koʻrsatkichga yetdi, Frantsiyaning davlat qarzi uchun defolt xavfsizligi sug‘urtasi qiymati ham 2013 yildan beri eng yuqoriga ko‘tarildi.
- Buyuk Britaniya 30 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 6% dan yuqoriga ko‘tarilib, 1998 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi. Yaponiyada esa, suveren obligatsiyalar daromadliligi beshinchi chorak ketma-ket ikki raqamli o‘sishga erishdi va tarixiy maksimumga chiqdi. Xalqaro Moliya Instituti yaqinda hisoblab chiqishicha, so‘nggi bir yil ichida rivojlangan iqtisodiy tizimlar xalqaro savdoda chiqarilgan davlat obligatsiyalari uchun 3,3 trillion AQSH dollaridan ortiq foiz to‘lagan.
- O‘tgan oyda sun’iy intellektga oid investitsiyalar tufayli Yevropa va Osiyodagi zavodlar faoliyati kengaydi, bu esa markaziy banklarning siyosatni qat’iylashtirish ta’siridan u qadar xavotirlanmasligiga olib keldi. Bank Julius Baer’ning fiksirlangan daromadlar bo‘yicha tahlilchisi Alfonso Borgesning ta’kidlashicha, kuchliroq iqtisodiy o‘sish bozorda iqtisodiyot uzoq vaqt davomida yuqori foiz stavkalarini yengib o‘tishi mumkin, degan qarashni keltirib chiqardi. Treyderlar AQSHda yil oxirigacha foiz stavkalari pasaytirishi haqidagi avvalgi kutishlardan voz kechishdi va hozirda Federal rezerv 2027 yil o‘rtasigacha kamida uch marta foiz stavkalarini oshirishini taxmin qilishmoqda. Biroq 30-sentabr kuni e’lon qilingan AQSH inflyatsiya ma’lumotlari yumshoq bo‘ldi va bu yaqinda foizlarni oshirish bo‘yicha kutishlarni pasaytirdi. O‘tgan hafta Yevropa inflyatsiyasi ma’lumotlari kutilganidan yuqori chiqdi, Yevropa Markaziy banki bu yil ikki marta foiz stavkasini ko‘tardi; bozor ishtirokchilari 2027 yil o‘rtasigacha har safar 25 bazis punkt bo‘lishi bilan yana uch marotaba foizlarni oshirishini kutmoqda.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSH xom neft qisqa muddatli savdo tavsiyalari: Yuqoriga chiqqanda ehtiyotkorlik bilan qisqa pozitsiya oching, pastga tushganda ehtiyotkorlik bilan uzoq pozitsiya oching.
1. Tahlil sabablar: Yaqin Sharq xom neft tashilishi mojarodan oldingi darajaga yaqinlashdi, Saudiya Arabistoni sharq-g‘arb quvur yo‘li o‘z quvvatining yarmiga tiklandi, AQSH esa 40 million barrel strategik zahirasini bozorga chiqarishni rejalashtirmoqda, bu esa ta’minot xavotirini aniqlik bilan yumshatdi; biroq AQSH va Eron muzokaralari murakkabligicha qolmoqda, geosiyosiy risklar narxlariga ta’siri yana qaytishi mumkin. EIA ma’lumotlariga ko‘ra, xom neft zahiralari kutilmaganda 922 ming barrelga oshgan, ammo distillyat zahiralari 2.25 million barrelga keskin kamaygan va besh yillik o‘rtacha darajadan taxminan 14% past, bu esa "xom neft ko‘p, yoqilg‘i yetishmaydi" strukturaviy farqlanishni ko‘rsatadi. Neft narxi 90 dollar atrofidagi pivot nuqtasida konsolidatsiya qilmoqda, qisqa muddatli intervallik tebranish ehtimoli bor. 2. Diqqat markazida: Yaqin Sharq geosiyosiy vaziyat, OPEC+ bayonotlari, G7 zahiralarni bozorga chiqarish va zahira o‘zgarishlari. 3. Qarshilik darajalari: 92.02; 93.67; 96.54 4. Qo‘llab-quvvatlanish darajalari: 88.12; 87.30; 85.12
Sentyabr oyida Xitoy yirik tovarlar narxlari indeksi oylik 4.1% ga oshdi
China Logistics and Purchasing Federation bugun (5-kun) sentabr oyidagi China Commodity Price Indexni e'lon qildi. Ko‘rsatkichlar natijalariga ko‘ra, an’anaviy ishlab chiqarish va qurilish mavsumi boshlanishi, yirik loyihalarning tezroq amalga oshirilishi hamda ishlab chiqarish va bozor talabining uzluksiz yaxshilanishi yig‘ma commodity marketining holati yanada yaxshilandi, bu esa to‘rtinchi chorakda iqtisodiy faoliyatning barqaror davom etishi uchun yaxshi asos bo‘ldi. Sentabr oyidagi China Commodity Price Index 137.6 punkt bo‘lib, oydan oyga 4.1% va yildan yilga 22.9% o‘sdi. China Logistics and Purchasing Federation monitoringi ostidagi 50 commoditydan 38 tasi sentabrda oydan oyga narxi oshdi. Methanol, ethylene glycol va coke eng yuqori o‘sishga ega bo‘lib, oydan oyga mos ravishda 39.5%, 24.8% va 20.4% ko‘tarildi. Sanoat ko‘rsatkichlari bo‘yicha esa, international oil narxining oshishi, ayrim mahsulotlar yetkazib beruvchi tanqisligi hamda ishlab chiqarish xarajatlarining oshishi sababli energy va chemical price index sezilarli darajada ko‘tarildi — mos ravishda 14.8% va 13.7% oydan oyga. An’anaviy ishlab chiqarish qurilish mavsumining boshlanishi, sanoat transformatsiyasining tezlashishi, manufacturing va construction talabining yaxshilanishi sababli nonferrous, ferrous va mineral price index ham oydan oyga o‘sdi. (CCTV)
OCBC Bank: AQShning zaif non-farm ko'rsatkichlari Osiyo valyutalariga qisqa muddatli nafas olish imkonini berishi mumkin, ammo neft narxlari va AQSh davlat obligatsiyalari daromadlari o'sish imkoniyatini cheklaydi.
(1) OCBC Group Research bo‘limining ikki strategisti hisobotida aytildi, kutilganidan past bo‘lgan AQSH nofarmpayroll hisoboti Osiyo valyutalariga qisqa muddatli "nafas olish" imkoniyatini yaratishi mumkin. (2) Strategistlar hisobot "bir darajada Federal Reserve siyosatini yanada qattiqlashtirish zarurligini kamaytirgan", deb aytishdi. (3) Ular shu bilan birga, "bu holatni Osiyo valyuta bozori uchun umumiy o‘sishga olib keladi, deb hisoblashda ehtiyotkorlik bilan harakat qilamiz", deb bildirishdi. (4) Strategistlar, uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari rentabelligi yuqori darajada saqlanayotganini va neft narxi ham balandligini hisobga olib, Indoneziya rupiyasi, Filippin pesosi hamda tailand bahti kabi neft import qiluvchi Osiyo valyutalari osonroq zarba olishi mumkinligini aytishdi. (5) Dollar/Filippin pesosi deyarli o‘zgarishsiz, 62.486 Filippin pesosi; dollar/Tailand bahti esa 0.1%ga oshib, 33.56 Tailand bahti darajasida bo‘ldi.
Yaqin Sharq xom nefti eksporti sentyabr oyining oxirgi haftasida to‘rt kun davomida urushdan oldingi darajadan oshib ketdi, Hormuz bo‘g‘ozi orqali tashish hali ham bardamlik ko‘rsatmoqda.
Dushanba kuni e'lon qilingan yuk tashish ma'lumotlariga ko'ra, Hormuz bo'g'ozidan o'tayotgan kemalarga hujum bo'lishiga qaramay, Yaqin Sharqdan neft eksporti sentyabr oyining oxirgi haftasida yetti kunning to'rt kunida urushdan oldingi darajadan yuqori bo'lgan. Kema kuzatuv kompaniyasi Kplerning dastlabki ma'lumotlariga ko'ra, 24-sentyabr hamda 27-29-sentyabr kunlari mintaqadan xom neft eksporti urushdan oldingi darajadan oshib, 19.5 milliondan 22.5 million barrel/gacha ko'tarilgan. AQSh va Isroil bilan Eron o'rtasidagi to'qnashuvdan oldin, ya'ni 2025-yil martidan shu yil fevraligacha o'rtacha eksport 18 million barrel/gunga teng edi. Ma'lumotlarga ko'ra, 1-oktabrda xom neft eksportining 7 kunlik o'rtacha qiymati 18.5 million barrel/gunga yetgan. Ushbu ma'lumotlar Hormuz bo'g'ozi va Qizil dengiz orqali tashilish, terminal eksportlari hamda Oman qo'ltig'ida kema-kemaga neft o'zaro berish operatsiyalarini o'z ichiga oladi. Kpler ma'lumotlariga ko'ra, 30-sentyabr bilan yakunlangan haftada xom neft, neft mahsulotlari, kimyo mahsulotlari va gazsimon bo'lmagan suyuq moddalarni tashishning umumiy o'rtacha hajmi 22.4 million barrel/gunga teng bo'lgan. Sentyabr oyida Hormuz bo'g'ozi orqali tashilgan suyultirilgan tabiiy gaz (LNG) kemalari soni oshgan va fevraldan buyon oylik eng yuqori darajaga yetgan. Yuqaridagi ma'lumotlar davomida identifikatsiyani oldini olish uchun avtomatik identifikatsiya tizimi (AIS) javob beruvchi qurilmasini o'chirib Hormuz bo'g'ozi orqali o'tgan kemalar hisobga olinmagan.
Kripto narxlari
Ko'proq
