AQSH aksiyalari bozorida to‘rtinchi chorakda "short squeeze" signallari paydo bo‘ldi: CTA pozitsiyalari qisqarmoqda, 1.3 trillion dollar qayta sotib olishga tayyor turibdi

Amerika fond bozori kvant fondlari yaqinda juda kam uchraydigan pozitsiyalarni tozalash jarayonini yakunladi.

CTA (trendga ergashuvchi kvant fondlari) umumiy pozitsiyalari avgust oxiridagi haddan tashqari ko'proqdan tezda engil qisqa tarafga tushdi, bir oy davomida 3 standart og'ishdan ortiq siljidi — bu so‘nggi yillarda deyarli uchramagan holat. Sotuv bosimi erkinlashdi, potentsial xarid bo‘shligi ancha kengaydi.

Ayni paytda, AQSh kompaniyalari joriy yilda rekord darajadagi 1.3 trillion dollarlik qayta sotib olishga ruxsat oldi, ushbu amallar 15-oktabrdan boshlab bosqichma-bosqich qayta ochiladi.

Pozitsiyalar tozalandi, qayta sotib olish uchun imkoniyatlar tayyor, oraliq saylov yili to‘rtinchi chorakning kuchli mavsumiyligi — short squeeze sharoitlari shakllanmoqda.

Pozitsiyalar tozalandi, imkoniyatlar kutmoqda

Strateg Rubner tadqiqotiga ko'ra, CTA pozitsiyalarining Z qiymati (pozitsiya normalidan chetlanishni o'lchovchi ko‘rsatkich) avgust oxiridagi +2.35 dan birdan -0.80 ga tushdi, ya’ni juda ko‘tarimchidan neytraldan pastga. Sotuv bosimi ketganidan so‘ng, kapital harakati yo‘nalishi allaqachon o‘zgargan.

Korporativ tarafda kuchli salohiyat mavjud. 1.3 trillion dollarlik tasdiqlangan qayta sotib olish hajmidan, katta qismi uchinchi chorak hisoboti sukut davri tugagach amalga oshirilishini kutmoqda. Qayta sotib olish derazasi 15-oktabrdan boshlab ochiladi, tarixan, noyabr oyida kompaniyalar qayta sotib olish hajmini qo‘shimcha ravishda oshiradi.

Mavsumiylik ham bullar tomonida. Rubner ma’lumotlariga ko‘ra, 1930-yildan buyon S&P 500 indeksi oraliq saylov yilarining to‘rtinchi choragida o‘rtacha 5.6% ga oshgan, bu barcha yillar to‘rtinchi choragi o‘rtachasidan — 2.9% — deyarli ikki baravar. Oktabr va noyabr odatda oraliq saylov yili uchun eng kuchli oylar bo‘lgan.

Texnologiya aksiyalari pasayishni rad etmoqda

Foiz stavkalarining bosimi ostida, texnologiya sektori kam uchraydigan mustahkamlik ko‘rsatdi. Nasdaq 100 fyucherslari hozirda 31200 nuqtalik muhim qarshilik darajasiga yaqinlashmoqda, 50 kunlik o‘rtacha chiziq qayta yuqorilamoqda; Filadelfiya yarmikonduktorlar indeksi qisqa muddatli qarshilikni yorib o‘tdi hamda tarixiy eng yuqori hududga yaqinlashdi.

AI kapital xarajatlarining foiz stavkalariga past sezgirligi muhim rol o‘ynaydi. Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, yirik xususiy bulut xizmatlari provayderlari (Google, Amazon va boshqalar) obligatsiyalar chiqarmasi 2027-yilda 420 milliard dollarga yetishi kutilmoqda, ammo foiz xarajatlari yutuqlari ulushida juda kichik bo‘lib qoladi. JPMorgan hisob-kitoblariga ko‘ra, ushbu kompaniyalar sof leverage bor-yo‘g‘i 0.4 barobarga teng, naqd pullari qarz miqdorining 132% ini tashkil etadi — AI infratuzilmasi balans cheklovlariga duch kelmagan.

Bu yerda assimetrik holat mavjud: AI xarajatlari past foiz stavkalariga bog‘liq emas, ammo agar foiz stavkalari oxir-oqibat pasaysa, texnologik aksiyalar bahosi bevosita foyda ko‘radi — yuqori foiz stavkalarida xarajatlar kamaymaydi, past foiz stavkalarida esa bahoda moslashuvchanlik paydo bo‘ladi.

Yarimo‘tkazgich sohasidagi kutilmalar qayta o‘rnatilishi short squeeze uchun qo‘shimcha yoqilg‘i bo‘ldi. Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, an’anaviy xotira va HBM (yuqori kenglikdagi xotira) narx kutishlari ilgari ancha tushirilgan edi, hozir ularning tiklanishi boshlanmoqda, tobora ko‘proq investorlar narx o‘sishi imkoniyatini izlamoqda. JPMorgan ta’kidlaganidek, yarimo‘tkazgich apparatining foyda istiqbollari mustahkam, TSMC AI akseleratorlariga talab kuchli, ilg‘or texnologik jarayonlar unumdorligi 100% dan yuqori.

Kutilmalar qayta o‘rnatilishi, asosiy ko‘rsatkichlar yaxshilanishi va texnik darajadagi yorib o‘tish — short squeeze’ning klassik retsepti.

To‘rtinchi chorakda eng katta makro o‘zgaruvchi hali ham neft bo‘lib qolmoqda. Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, global neft zaxiralari operatsion minimal darajadan yuqoriroq, ammo bufer ancha kamaygan, 100 dollarlik neft narxi hozirgi taklif va talab muvozanatiga zid emas. Neft narxi o‘zgaruvchanligi indeksi (OVX) hozirda neft narxi 80 dollardan past bo‘lgan davrlar bilan bir xil, bu esa oxirgi risklar baholanishi yetarli emasligini ko‘rsatishi mumkin.