Neft narxi hali ham oltin narxini belgilayapti

Huitong vebsayti, 24-sentyabr xabari—— Bozor oltinni endi faqatgina vahima va xavotir kayfiyati ko‘rsatkichi sifatida emas, balki savdo qilinayotgan aktiv sifatida ko‘rmayapti. Hozir savdo qilinayotgani esa – neft narxi o‘zgarishining zanjirli oqibatlari.

Chorshanba kuni (23-sentyabr) savdo ochilganda, oltin bozori bir tomondan neft narxiga, ikkinchi tomondan Federal zaxira tizimi harakatlariga diqqatini qaratdi.



Seshanba kuni bozor beqaror savdoni kuzatdi, oltin narxi bir unsiya uchun 4360 AQSh dollari atrofida ushlanib qoldi. O‘sha kuni oltin narxi jo-jo qilgandek bir past, bir yuqoriga harakatlandi va kunni biroz yuqoriroqda yopdi. Bu hafta makro bozorning asosiy katalizatorlari o‘zgarmadi: AQSH va Eronda diplomatik muzokaralar bir oz oldinga siljib, energetika narxlarini pasaytirishi, hamda bu inflyatsiya zanjiri orqali “yuqori foiz stavkalari uzoq muddat qoladi” degan bozor rivoyatini zaiflashtira oladimi — mana asosiy masala.

Amerika prezidenti Trump, AQSH rasmiiylari va Eronda elchilari Nyu-Yorkda “juda silliq” uch soatlik muzokara o‘tkazishdi, dedi. Bu bozorga yana bir oz umid berdi: ikki mamlakat o‘rtasidagi mojaro, ehtimol, nihoyat diplomatik yechim topishi mumkin. Lekin oltin uchun asosiy uzatish zanjiri bu — neft. Oltin endi faqat geosiyosiy xatar uchun sotilmayapti, balki energetika narxi inflyatsiyaga, Federal zaxira siyosatiga va dollarning ikkilamchi natijalariga qanday ta’sir ko‘rsatayotganini ko‘rsatmoqda.

Neft narxi allaqachon o‘z ta’sirini ko‘rsatayotgan.

AQSH va Eron holatining yumshashiga doir xabarlar, shuningdek Saudiya Arabistoni East-West quvur yo‘lini qayta ishga tushirishga tayyor ekani haqida xabarlar, Saudiya Arabistoniga Gormuz bo‘g‘ozini aylanib o‘tuvchi neft tashish yo‘lagi ochadi. O‘tgan seshanba kunidan beri WTI neft narxi allaqachon 10% dan ko‘proqga pasaydi. Neft narxi har bir dollar pasaysa, global foiz stavkasining oshirilishi haqida asosiy mantiqiy tayanchoqlardan biri zaiflashadi.

Oltin harakati neft bilan chambarchas bog‘liq.

Bu uzviy bog‘liqlik aynan hozir qisqa muddatli oltin narxidagi o‘zgarishlarning eng asosiy drayveri bo‘lib turibdi. Energetika narxining oshishi bevosita inflyatsiyani ko‘taradi, oltinning inflyatsiyaga ta’siri doimiy yoki vaqtinchalikmi – uning sezgirligi borgan sari oshib bormoqda. Agar neft yanada tushishda davom etsa, bozor rivojlangan mamlakatlardagi bu bosqichdagi foiz stavkalari oshishi kutilmagan darajada baholanmadimi, deb shubhalana boshlaydi; aksincha, agar neft yana ko‘tarilsa, “hawkish” (qattiq) siyosat haqidagi rivoyatlar yana kuchli asosga ega bo‘ladi.

Bu bir hodisani tushuntirib beradi: ba’zida geosiyosiy taranglik haqidagi xabarlar chiqqanda oltin narxi tez ko‘tariladi, biroq hatto keyingi yomon xabarlar davomli bo‘lsa ham, ertasi kuni narx pasayadi. Bozor oltinni endi faqat vahima kayfiyati indikator sifatida ko‘rmayapti. Hozir savdo qilinayotgani — neft narxi o‘zgarishining zanjirli natijalari.

Federal zaxira tenglamaning ikkinchi tomonida.

O‘tgan hafta Federal zaxira so‘nggi uch yil ichida ilk bor bir ovozdan stavkani oshirishga qaror qildi va shundan so‘ng barcha siyosiy bayonotlar “hawkish” ruhda bo‘lib, dollarni mustahkamlab, oltin narxiga doimiy bosim ko‘rsatmoqda. Richmond Federal Raqobat banki prezidenti Tom Barkin inflyatsiya zarbasi yo‘qolishining vaqti kerakligini, yuqori inflyatsiya barqarorlashish xavfi mavjudligini ogohlantirdi, ammo u zudlik bilan yana stavkalar oshirilishi haqida bevosita signal bermadi.

Natijada, oltin tor lekin muhim yo‘lakda turibdi. Neft narxining tushishi ijobiy ta’sir ko‘rsatsa, dollar kuchayishi bosim yaratmoqda. Treyderlar energiya deflyatsiyasi yetarli darajada Federal zaxiraning hozirgi munosabatini o‘zgartira oladimi, ya’ni, aniq xulosa qilmaguncha, oltin narxi ko‘p ehtimol bilan har gal neft narxidagi harakatni kuzatishda davom etadi.

Lekin grafik ortida, yanada chuqurroq tayanch kuchlar asta-sekin shakllanmoqda.

Avgust oyiga qadar Xitoy oltin importi keskin oshdi va 1000 tonnadan oshib, 2025 yilgi yillik umumiy import hajmidan ham ortib ketdi. O‘sish hajmi juda jiddiy, bu esa jismoniy oltinga talab makro muhit mukammal bo‘lishini kutib o‘tirmayotganini ko‘rsatadi. Yuanning mustahkamlanishi ichki xarid qobiliyatini oshirdi, Xitoy ichki oltin narxi hamon xalqaro mezon narxidan biroz yuqori, investisiya talabi bozor ta’minotini uzluksiz yutib bormoqda.

Avgust holatiga ko‘ra, mahalliy oltin ETF’lar taxminan 44 tonnaga oshdi, shu bilan birga mamlakatlar markaziy banklari tomonidan oltin sotib olish ham pastlamaydi. Avgust oyida Xitoy Xalq banki so‘nggi ikki yil davom etayotgan oltin sotib olish rekordini yana davom ettirdi — bu esa bozor kayfiyatini yanada kuchaytirdi.

Natijada, bozor qiziqarli tafovutni ko‘rsatmoqda: makro savdoda neft, dollar va Federal zaxira uchburchagining tortishuvi ustun; biroq jismoniy talab sekin-asta oltin narxining tagida tayanch bo‘lib turibdi.

Treyderlar uchun bu ayni damdagi eng muhim ziddiyat.

Agar neft narxi pasayishda davom etsa, foiz stavkalari kutilmalari pasaysa, Xitoy talabi barqaror qolsa, oltinning makro qarshiliklari ancha kamayadi. Bir tomondan, agar AQSh va Eron muzokarasi barbod bo‘lsa va neft narxi yana osmonga ko‘tarilsa, inflyatsion bosim yana qaytadi, Federal zaxiraning stavka oshirish muammosi bozor markaziga qaytadi.

Hozirda, oltin narxi barqaror, sababi na bozorning bir tomoni to‘liq ustunlikka ega, na boshqasi.

Neft esa, hali ham narx belgilashda asosiy rol o‘ynamoqda.