AQSh dollari: Qayta sotib olish ta’siri cheklangan bo‘lib qolmoqda – BNY

BNY’dan Geoff Yu AQSHning transchegaraviy ekspozitsiyalari barqarorlashganini, Dollar FX hejjlari esa asosan o‘zgarmaganini va AQSH aksiyalari portfeli risk kayfiyati yaxshilangan sari tiklana boshlaganini qayd etmoqda. U iyul oyidagi Fed qarori FX uchun Treasury qayta xarididan ko‘ra muhimroq bo‘lganini va Dollar AQSH aktivlaridan diversifikatsiya hali ham selektiv bo‘lib qolayotgan bir paytda “bosimni chiqaruvchi klapan” sifatida xizmat qilganini ta’kidlaydi.

Feddan keyin FX pozitsiyalari barqarorlashdi

"AQSH ekspozitsiyalari barqarorlashdi. So‘nggi haftalik yangilanishga ko‘ra, transchegaraviy AQSH aktivlari pozitsiyamizda AQSHdan tashqarida joylashgan investorlar ekspozitsiyasini qisqartirishga intilmayapti. Ma’lumotlarimizga ko‘ra, transchegaraviy dollar ulushi bilan o‘lchanadigan aniq FX hejjlari so‘nggi ikki hafta davomida deyarli o‘zgarishsiz qoldi, risk kayfiyati barqarorlashgani sababli aksiyalardagi ulushlar biroz yaxshilandi."

"Iyul oyidagi Fed FX uchun muhimroq bo‘ldi. AQSH ekspozitsiyasining pasayishiga asosan dollar hejjlarining ko‘payishi sabab bo‘ldi. Orqaga nazar tashlaganda, bozor Treasury qayta xarid qaroriga AQSH real rates pasayishiga olib keladigan har qanday siyosiy natijadek javob berdi, biroq Fed egri chiziqning qisqa tomonini ushlab turibdi va aynan shu yerda FX sezgirligi ko‘proq ahamiyatga ega."

"Qayta xaridning bozorga ta’siri minimal bo‘ldi. Bu kayfiyat uchun har ikkala yo‘nalishda ham muhimligini ta’kidlashimiz kerak. Kecha aytganimizdek, rally va daromadlardagi orqaga chekinish bu harakat e’lon qilingan paytdan tashqari bozorga bevosita jiddiy ta’sir qilmaganini ko‘rsatadi."

"Agar AQSH ma’lumotlari va korporativ daromadlar yaxshi bo‘lsa, imkoniyatlarning yetishmasligini hisobga olganda, keng qamrovli rotatsiyaga ehtiyoj ham bo‘lmaydi. Dollar allaqachon bosimni chiqaruvchi klapan vazifasini bajardi, biroq diversifikatsiya hamon selektiv bo‘lib qolmoqda, chunki AQSH makroiqtisodiy vaziyati o‘zgarmagan."

"Dollar naqd oqimlari, FX hejjlash, inflyatsiya kutilmalari va AQSH ma’lumotlariga diqqat qiling. Bu signal ko‘rsatkichlarda barqaror yomonlashuv kuzatilsa, taktika darajasidagi diversifikatsiyadan AQSH ekspozitsiyasini struktural ravishda kamaytirishga o‘tganini tasdiqlaydi."