Federal Reserve: Jackson Hole muloqoti diqqat markazida – Wells Fargo

Wells Fargo Economics ta’kidlashicha, Jackson Hole ko‘pincha haddan tashqari baholanadi va so‘nggi 14 yil ichida haqiqatan ham muhim bo‘lgan atigi bir necha nutq bo‘lgan. Ularning fikricha, rais Warsh yaqin muddatli reaktsiya funksiyasini batafsil bayon qilishdan qochadi va simpoziumdan ishchi guruh faoliyati, balans topshirig‘i variantlari va siyosiy asoslar masalalarini muhokama qilish uchun foydalanadi, FOMC’ni muayyan qarorlarga bog‘lab qo‘yishi mumkin bo‘lgan majburiyatlardan ehtiyotkorlik bilan qochishga harakat qiladi.

Warsh’ning strategiyasi va siyosiy signallari

"Biz har doim Fed’ning Jackson Hole tadbiriga haddan tashqari ko‘p e’tibor qaratilgan deb hisoblaganmiz. Taxminan so‘nggi o‘n besh yil ichida, biz yaqin muddatli siyosat uchun haqiqatan ham muhim deya tavsiflaydigan atigi ikkita katta nutq bo‘lgan (Powell’ning 2022-yildagi “og‘riq” nutqi va Bernanke’ning 2012-yilda QE3 bo‘yicha ishorasi). Tamom."

"Warsh kamroq gapirishga intiladigan odatiga tayanib, bu yil ham aslida ko‘p narsa sodir bo‘lmaydi, deb o‘ylash mumkin. Va bu masalada biz ham xuddi shunday fikrdamiz, lekin bu safar odatdagidan biroz ko‘proq o‘ylantirayotgan yagona narsa — so‘nggi FOMC matbuot anjumanidan so‘ng FT’da chiqqan 'tozalov‘ maqolasi."

"Warsh hozircha yaqin muddatli reaktsiya funksiyasini ochiqlashdan tiyilib kelmoqda, bizningcha, u buni lavozimining ilk oylariyak an’abandan voz kechmaydi. Bundan tashqari, qo‘mitaning navbatdagi qadam sababi bo‘yicha bo‘linib ketgani va uning nutqi bilan FOMC’ning sentyabr 16-yig‘ilishini ajratib turadigan inflyatsiya va bandlik ma’lumotlarining yana bir davri bo‘lganida, o‘z moyilligini hozir ochiq qilish – bu komitani belgilab qo‘yish xavfini tug‘diradi — aynan shu muammodan u yo‘riqnoma qisqartirilib qochishga urinmoqda."

"Oxirgi FOMC matbuot anjumanida Jackson Hole haqidagi savolga javobini inobatga olsak, Warsh nutqida ishchi guruhlari shug‘ullanayotgan va FOMC’ning pul-kredit siyosati yondashuvini shakllantiradigan 'katta savollar'ni rivojlantirishini kutishimiz mumkin."

"Shunga qaramay, biz uning ishchi guruhlardan oldinga o‘ta shoshilmay, hech qanday o‘zgarish bo‘yicha majburiyat olmaydi, deb hisoblaymiz. U, shuningdek, Fed’da muvaffaqiyatli ishlayotgan narsalarni saqlab qolishga intilishidan, shunchaki kelib butun tizimni ostin-ustin qilish niyati yo‘qligini ta’kidlashini va bu bilan FOMCning mavjud a’zolari bilan yaxshi munosabat o‘rnatish hamda ishchi guruhlarning yakuniy tavsiyalariga rozilik olishga harakat qilishini o‘ylaymiz."