Goldman Sachs sarmoyadorlarga chiqib ketmaslikni maslahat berdi! Foiz stavkalari oshmayapti, neft narxlari pasaymoqda va sun’iy intellekt iqtisodiyotning barqarorligini oshirmoqda – bu uchta asosiy sabab ijobiy prognozlar uchun asos bo‘lmoqda.

Zhicheng Finance APP xabariga ko‘ra, Goldman Sachs Global Banking and Markets bo‘limining hamraisi Ashok Varadhan foiz stavkalarining oshishi, neft narxlarining yuqoriligi hamda iqtisodiy barqarorlikdan xavotir olayotgan investorlar uchun oddiy bir xabarni yetkazdi — investitsiyani davom ettiring. Varadhan o‘zining bozor haqidagi ijobiy fikriga uchta asosiy sabab keltirdi: u Federal Reserve bu yil yana foiz stavkalarini oshirmaydi deb hisoblaydi; 2026 yil oxirida neft narxi bir barrel uchun 70 dollar ko‘rsatkichidan ancha pastga tushadi deb kutmoqda; va mustahkam iqtisodiyotni sun’iy intellekt (AI) bilan bog‘liq ishlab chiqarish samaradorligining oshishi yanada samaraliroq bo‘ladi deb o‘ylaydi. O‘tgan haftada podkast dasturida Varadhan shunday dedi: “Mening tavsiyam — investitsiyani davom ettiring.”

Bozor narxlari ilgari inflyatsiya bosimi davom etayotgan sharoitda Federal Reserve pul-kredit siyosatini qayta qisqartirishi xavfi mavjudligini aks ettirgan edi. O‘tgan juma kunidagi kuchsiz bandlik hisobotidan so‘ng, treyderlar Federal Reserve kelajakda foiz stavkalarini oshirish bo‘yicha pul tikishini qayta ko‘rib chiqdi. Chicago Mercantile Exchange Group (CME) ning FedWatch fyuchers narxlari ko‘rsatkichlariga ko‘ra, bozor dushanba kuni sentabr oyida Federal Reserve foiz stavkalarini oshiradi deb hisoblash ehtimoli qariyb 50 foizni, oktabr oyi uchun esa 63 foizni tashkil etdi.

Biroq Varadhanning foiz stavkalari bo‘yicha qarashlari hozirgi bozor baholashidan farq qiladi. U shunday dedi: “Menimcha, joriy yilning ikkinchi yarmida foiz stavkalari oshirilmaydi. Men foiz stavkalari o‘zgarishsiz qoladi deb o‘ylayman.”

Varadhan inflyatsiyani avval oshirgan ayrim omillar pasayishni boshlayotgani, ular orasida bojxona soliqlari ta’siri ham borligini ta’kidladi. U, agar Hormuz bo‘g‘ozidagi geosiyosiy tanglik yumshasa, narx bo‘yicha bosim ham yana pasayishi mumkinligini qayd etdi.

Varadhan, shuningdek, sun’iy intellekt nihoyat deflyatsiyani rag‘batlantiruvchi muhim kuchga aylanishini kutmoqda. Uning so‘zlariga ko‘ra, AI rivojlanishini qo‘llab-quvvatlash uchun zarur bo‘lgan keng ko‘lamli infratuzilma qurilishi qisqa muddatda resurslar bosimini kuchaytirib, inflyatsiyani oshirishi mumkin, biroq bu quvvat yaratilib bo‘lingach, ishlab chiqarish samaradorligining oshishi teskari ta’sir ko‘rsatadi.

Neft narxlari ham Varadhanning optimizmiga yana bir sababdir. U yil oxiriga borib xom neft narxi keskin tushishini va bu inflyatsiya bosimini yumshatishda yana bir potensial manbaga aylanishini kutmoqda. Varadhan dedi: “Energiya narxlari yana pasayadi deb hisoblayman. Neft narxi oxir-oqibat bir barrel uchun 70 dollaridan pastga, ehtimol, joriy yilning kechroq oylarida yanada pastroqqa tushadi.”

Ta’kidlash joizki, bozor tobora ko‘proq AQSh va Eron Hormuz bo‘g‘ozi orqali kema tashishni oshirish bo‘yicha kelishuvga erisha olmasligiga shubha qilayotgani sababli, WTI xom neft fyucherslari dushanba kuni yana bir barrel uchun 80 dollardan oshdi.

Varadhan fikrlarini asoslovchi uchinchi ustun iqtisodiy barqarorlikdir. U shuni urg‘uladi: iqtisod ketma-ket tashqi zarbalarga duch kelganiga qaramasdan, asosiy nominal iqtisodiy o‘sish hayratlanarli darajada barqarorligini namoyon qilmoqda. Tafovutni yuzaga keltirgan omillar zaiflashsa, iqtisod sun’iy intellekt ta’sirida samaradorlik oshishidan foydalangan holda kengayishda davom etishi mumkin.

Bu iqtisodiy barqarorlik Varadhanning kredit bozoriga ham ishonchini ushlab turmoqda. U shunday dedi: yirik obligatsiyalar emissiyasi investorlar yuqoriroq risk mukofotini talab qilishlari lozimligini anglatadi, biroq iqtisodning kuchli ko‘rsatkichlari kredit spredi keskin kengayib ketishining oldini oladi. Varadhan dedi: “Agar siz tashqi zarbalar yo‘qolmoqda va iqtisod hanuz mustahkam qolmoqda deb hisoblasangiz”, unda bozor real defolt ko’rsatkichlari bo‘yicha kutayotgan natija hanuz “yetarlicha past” darajada ushlab turiladi.