Aralashuv ta’siri yo‘qolmoqda, yen G-10da yana pastga tushdi, “likvidlik bo‘shlig‘i” Yaponiyani ikkinchi bor aralashishga majbur qiladimi?

Golden Ten Data APP xabariga ko‘ra, yaqinda amalga oshirilgan intervensiya choralari ko‘rsatayotgan ta'sirning sekin-asta pasayishi natijasida, iyul oyida yen G-10 valyutalari orasida eng zaif ko‘rsatkichga ega bo‘ldi va bu bozorni Yaponiyadagi rasmiylar yana intervensiya qilishi mumkinligidan yuqori darajada ehtiyotkorlikka undamoqda.

Avgust boshidan beri yen AQSH dollariga nisbatan qariyb 0,5% ga pasaydi va iyul oyida qayd etilgan 3,2% o‘sish natijasining bir qismini yo‘qotdi. O‘tgan juma kuni Amerika qo‘shma mamlakatlaridagi noxush mehnat bozoridagi ma’lumotlar dollarni qisqa muddatli pastga tushirdi, yen bir muddat tiklandi, lekin keyin tezda yana pasayishni boshladi.

Yaponiya seshanba kuni dam olish bayrami sababli bozor yopildi, bu esa likvidlikni pasaytirib, yangi intervensiya uchun imkon yaratishi mumkin degan xavotirni kuchaytirdi. Shunga qaramay, hatto Yaponiyadagi va AQSHdagi rasmiylar tarixiy birgalikda intervensiya qilsa ham, yenning zaifligi yanada davom etish ehtimoli bor, chunki bozor Yaponiyada davlat xarajatlarini oshirish mumkinligidan xavotirlanmoqda va boshqa salbiy omillar e'tiborni davomli bosim ostida ushlab turibdi.

Nomura Securities strateglari, jumladan Yujiro Goto boshchiligidagi jamoaning hisobotida qayd etildi: “Yaponiya hozirda Obon festivalidagi dam olishda, bozor ishtirokchilari cheklangan va mahalliy iqtisodiy ma’lumotlar jadvali nisbatan sokin. Bozorning asosiy e’tibori Yaponiyadagi va AQSHdagi rasmiylarning intervensiya pozitsiyasida, investorlar esa rasmiylarning bayonotlariga diqqat bilan e’tibor qilyapti.”

Oy boshida yen bir vaqtlar 1 AQSH dollariga 164 yen atrofida, so‘nggi qirq yil ichida eng past ko‘rsatkichga tushib ketdi, shundan so‘ng Yaponiya va AQSH 1998 yildan beri birinchi marta birgalikda yen sotib olish intervensiyasini amalga oshirdi. Bu harakat bir muddat yenni 155 atrofida kuchaytirdi, ammo keyinchalik o‘sish sekin-asta susayib, hozirda yen 158 darajasidan pastga tushib ketdi.

Ushbu o‘zgarish shuni ko‘rsatadiki, yenning zaifligiga sabab bo‘layotgan asosiy omillar o‘zgarmaganida, faqat intervensiya choralari bilan umumiy pasayish trendini o‘zgartirish mushkul. Yaponiyadagi va AQSHdagi rasmiylar ogohlantirishganidek, agar zarur bo‘lsa yana harakatga tayyor, lekin AQSH bilan katta foiz farqlari, bozorning Yaponiyada fiskal kelajakdan xavotiri va geosiyosiy noaniqlik kabi omillar yenni bosim ostida saqlab turibdi.

Goldman Sachs strateglari, jumladan Kamakshya Trivedi rahbarligidagi jamoa, hisobotida: “Bizningcha, bozor intervensiya choralarga nisbatan xotirjamlik bilan javob bermoqda, bu esa yenning zaifligi ortida chuqur fundamental sabablar borligini ko‘rsatadi,” deb ta’kidladilar. Ular taxmin qilishadi: “Agar global makroiqtisodiy muhit o‘zgaradigan yoki kutilmagan siyosiy o‘zgarish bo‘lmasa, yenning devalvatsiya bosimi vaqt o‘tishi bilan yana kuchayadi.”

Shu bilan birga, Yaponiya Markaziy banki iyuldagi yig‘ilishda inflyatsiya xavfi kuchayayotgani haqida ogohlantirdi; siyosat komissiyasining bir a’zosi foiz stavkasini tezroq oshirish ehtimolini tilga oldi. Overnight Index Swap natijalari bozor sentabrda foizni oshirish ehtimoli taxminan 66%, oktyabrda esa deyarli to‘liq baholangan.

Markaziy bank hisoblari tahliliga ko‘ra, Yaponiya rasmiylari 31-iyul kuni yenni qo‘llab-quvvatlash uchun taxminan 34 milliard AQSH dollarini intervensiyaga sarflagan bo‘lishi mumkin. Undan avvalgi kuni esa taxminan 53 milliard AQSH dollar sarflangan; agar bu ma’lumot tasdiqlansa, bu intervensiya tarixidagi eng katta bir kunlik miqdor bo‘ladi.