AI-азарт зіграв злий жарт! Через списання вартості дата-центру та падіння вартості портфеля технологічних акцій SoftBank (SFTBY.US) зазнала збитків у 7,1 мільярда доларів у Q2

За повідомленнями Jinse Finance, SoftBank (SFTBY.US) вперше за майже два роки зазнав чистого збитку через списання в розмірі 3,7 мільярда доларів США на американському проекті дата-центру, а також зростаючі побоювання щодо стійкості зростання штучного інтелекту (AI), що вдарили по основних активах інвестиційного гіганта. Згідно з фінансовим звітом, за другий фінансовий квартал SoftBank отримав збиток у розмірі 1,12 трлн єн (близько 7,1 млрд доларів США), різко змінивши прибутковість минулого року та значно перевищивши середній прогноз аналітиків щодо прибутку у 129 млрд єн.

Збитки переважно пов'язані з невідшкодовуваною передоплатою SoftBank за проект дата-центру в штаті Огайо, призначеною для забезпечення постачання обладнання та виробничих потужностей. Тим часом падіння цін акцій виробників чипів Arm (ARM.US) і Intel (INTC.US), а також південнокорейського електронного торгового гіганта Coupang (CPNG.US), негативно вплинули на загальні результати SoftBank. Бізнес-підрозділ Vision Fund, що управляє частками у сотнях стартапів з технологічного сектору, отримав збиток у розмірі 81,6 млрд єн, тоді як ринок очікував прибуток у 222 млрд єн.

Варто відзначити, що у фінансовому звіті зазначено: SoftBank завершив раніше обіцяні додаткові інвестиції в OpenAI на загальну суму 30 млрд доларів США. Інвестиція була зроблена через другий фонд SoftBank Vision Fund трьома траншами — 1 квітня, 1 липня та 1 жовтня 2026 року, по 10 млрд доларів США кожний. Після повної реалізації цієї інвестиції сукупний вклад SoftBank в OpenAI досяг 64,6 млрд доларів США, а частка у капіталі компанії складає приблизно 13%. SoftBank заявив, що третя частина у розмірі 10 млрд доларів була здійснена 1 жовтня, фінансування надано корпоративними облігаціями, які були випущені у вересні. Після завершення інвестиції попередньо затверджений кредитний ліміт із мостового фінансування було повністю скасовано, і відповідні кредити вже погашені.

Наразі SoftBank дедалі частіше розглядають як "барометр" настроїв щодо OpenAI та ширшого сектору AI. Через побоювання щодо боргового навантаження внаслідок масштабних інвестицій у AI, а також ризиків для проектів з AI, на які робить ставку Масайоші Сон, у разі перемоги Демократичної партії на проміжних виборах у США, акції SoftBank з червня, коли досягли історичного максимуму, вже впали більш ніж на 50%.

Наростання мільярдних інвестицій Масайоші Сона в AI-проекти, прибутковість яких у майбутньому значною мірою залишається невідомою, дедалі більше непокоїть інвесторів щодо стрімкого зростання витрат. Для фінансування інвестицій у AI SoftBank використовує різноманітні інструменти: від облігацій до кредитів під заставу акцій і навіть позики під заставу частки в OpenAI. Розширення спектру фінансових інструментів робить баланс компанії більш чутливим до змін відсоткових ставок, кредитних спредів та оцінки активів у сфері AI.

Масайоші Сон має багато амбітних задумів у сфері AI, однак найбільше привертає увагу його ставка на OpenAI. Якщо оцінка OpenAI зростатиме, а IPO просуватиметься за планом, це стане ще одним знаковим досягненням у кар'єрі Сона. Але наразі тенденція змінилася. Зі зниженням верхньої межі оцінки компаній сектору AI, IPO OpenAI перенесено на 2027 рік. Це означає, що SoftBank у короткостроковій перспективі не зможе отримати прибуток від своєї значної інвестиції через відкритий ринок, тоді як відсотки по боргу, які підтримують цю позицію, нараховуються щоквартально та щоденно.

Тиск швидко поширився на ринок облігацій: кредитний спред CDS SoftBank на п'ять років підскочив до 466 базисних пунктів, що є найвищим показником з жовтня 2022 року. Ринок турбується, чи не стане фінансовий стан SoftBank наступним ризиком у ланцюжку AI-індустрії?

Для інвесторів SoftBank головна дилема зараз полягає у тому, коли можна буде отримати віддачу від інвестицій у AI. За відсутності чіткого графіку IPO OpenAI фінансове становище SoftBank стане ключовим предметом уваги інвесторів.