Після обвалу американського фондового ринку, Cathie Wood: Чим більше ринок стурбований, тим більше я оптимістична, бичачий ринок ще не завершився

Цього тижня, коли акції США, пов'язані з AI, різко впали, а композитний індекс Nasdaq опустився в зону корекції, очільниця ARK Invest Cathie Wood вирішила протиставитись тренду і збільшити свої вкладення.

6 листопада, у п'ятницю, Cathie Wood дала інтерв'ю CNBC та заявила, що загальні побоювання інвесторів не лише не похитнули її впевненість, а й зміцнили її переконання у тривалості бичачого ринку.

Чим більше хвилювання на ринку, тим я більш оптимістична, адже це зазвичай означає більшу стійкість бичачого ринку. Я не вважаю, що цей бичачий ринок вже зійшов з рейок.

У п’ятницю акції технологічних компаній трохи відновились, але настрої на ринку залишаються тендітними. Wood вважає, що поточна волатильність — це нормальний ритм технічної революції "два кроки вперед, один назад", і прогнозує, що до 2027 року ринок акцій продовжить зростати. Wood радить інвесторам частково фіксувати прибуток під час відскоку, а при падінні — збільшувати портфель у позиціях з високим ступенем впевненості. ARK нещодавно збільшила свої ключові позиції, зокрема SpaceX.

Причини цієї хвилі падіння

Розпродаж у четвер безпосередньо був спричинений побоюваннями того, що після того як демократи отримали більшість у Конгресі, темпи будівництва дата-центрів можуть сповільнитися.

Втім, Wood зазначає, що тривожні настрої навколо AI панували більшу частину цього року — інвестори постійно ставили під сумнів масштаби капітальних витрат технологічних компаній на AI, темпи "витрачання грошей", а також тенденцію гіпермасштабних хмарних компаній (hyperscalers) переходити від дуже високого позитивного вільного грошового потоку до негативного його значення. "Це турбує ринок вже досить тривалий час", — говорить вона.

Одночасно посилюється макроекономічний тиск. Війна між США та Іраном підвищила глобальну інфляцію, а ставки по кредитах та прибутковість облігацій у США зросли значно цього року, що призвело до зростання прибутковості корпоративних облігацій. "Частково ця корекція пов’язана з тим, що відбувається на ринку облігацій", — каже Wood.

“Стіна турбот” робить бичачий ринок більш здоровим

Wood називає нинішні песимістичні настрої на ринку "стіною турбот" (wall of worry), проте її інтерпретація суттєво відрізняється від думки більшості. Вона наводить порівняння зі своїм власним досвідом:

Я пережила бульбашку технологій і телекомунікацій, тоді майже ніхто не хвилювався. Це були 80-ті та 90-ті роки, бичачий ринок, і всі просто думали, що ціни підуть вгору нескінченно. Але розвиток AI-трейдингу абсолютно інший.

На її думку, саме ця “стіна турбот” робить поточний бичачий ринок більш здоровим. Вона також вказує на тих, хто "будує" цю стіну:

Цю стіну турбот збудували керівники топів фінансового світу — ті, хто був молодий під час бульбашки. Саме досвідчені люди із галузі забезпечують нерухомість цієї стіни, і це зовсім непогано. Тепер до них приєдналися і інвестори облігацій.

Вона пояснює, що раніше облігаційним інвесторам не потрібно було глибоко розуміти технологічний сектор, адже це був софт, низькі фіксовані витрати, вірусне поширення та надвисокі маржі.

Але AI має високі фіксовані витрати, тому інвестори облігацій вперше проходять шлях проникнення у світ технологій, і для них це цілком нова територія.

Вплив ставок обмежений, логіка зростання незмінна

Зважаючи на тиск зростання ставок, Wood вважає, що AI гіпермасштабні хмарні компанії мають унікальні механізми для компенсації.

Якщо компанія вважає, що запозичення може прискорити її темпи зростання, тобто підвищити rate росту, то зміна ставок майже не впливає на таких компаній.

На питання, чи близький бичачий ринок до завершення, Wood відповідає коротко і прямо: “Я так не думаю.”

"Я вважаю, що ми перебуваємо на середині технологічної революції", — каже вона, наводячи як приклади розвиток автономного таксі та AI-агентів.

Реальні дії ARK: збільшення позицій з високою впевненістю

Wood не лише оптимістична у висловах — ARK вже вжила практичних дій під час останньої волатильності.

Вона розповіла, що ARK протягом приблизно минулого тижня зосередила портфель на активах з найвищою впевненістю.

Наша позиція у SpaceX вже збільшена. Якщо дебати щодо дата-центрів на Землі мають якийсь вплив, то він полягає у відкритті ще більшого потенціалу для дата-центрів у космосі.

Звичайним інвесторам вона дала конкретну операційну схему:

При відновленні у волатильному середовищі частково фіксуйте прибуток; при падінні, якщо раніше ви вже зафіксували прибуток, психологічно вам простіше повернутись на ринок.

Дивлячись у 2027 рік, Wood зберігає оптимізм: “Революція стане все більш очевидною, і я вважаю, що ринок покаже хороші результати.”

Варто зазначити, що флагманський продукт Wood, ARK Innovation ETF, у 2025 році виріс більш ніж на 35%, значно випереджаючи зростання індексу S&P 500 за той самий період — 16,4% та композитного індексу Nasdaq — 20,5%.