Super Micro Computer (SMCI.US) перевершила очікування у фінансовому звіті, що відображає благополуччя галузі! Wall Street: попит на AI сервери стабільний, вузьке місце — у постачанні GPU.

Завдяки додатку Zhìtōng Caíjīng APP стало відомо, що після оголошення Supermicro Computer (SMCI.US) результатів за перший квартал 2027 фінансового року, які перевершили очікування, та надання прогнозу, кілька інвестиційних банків на Уолл-стріт оновили свій оптимістичний погляд на цього постачальника серверів для штучного інтелекту (AI) та галузь загалом. Інститути переважно вважають, що попит на AI-сервери залишається стабільним, а ключові обмеження зростання визначають компоненти (включаючи GPU) і готовність клієнтських дата-центрів, а не попит; водночас вони лишаються обережними щодо оцінки Supermicro Computer, довіри до виконання, скасованості невиконаних замовлень та ходу судових справ, загалом оцінка є позитивною, але розділеною.

Звіт містить такі дані: виручка Supermicro Computer за Q1 становить 19,95 млрд доларів США, зростання у річному обчисленні на 298%, у квартальному — на 79%, перевершуючи ринковий консенсус на 33%. Валова маржа — 12,8%, більше на 198 базисних пунктів, ніж ринковий консенсус; операційний прибуток — 2,165 млрд доларів США, прибуток на акцію — 1,81 долара, що на 70% перевищує консенсус у 1,06 долара.

Дивлячись у майбутнє, компанія прогнозує виручку за Q2 від 19,5 до 21,5 млрд доларів США, середній показник — 20,5 млрд, що на 24% більше за ринкові очікування у 16,53 млрд; прогноз прибутку на акцію в середньому — 1,78 долара, що на 65% перевищує консенсус у 1,08 долара. Прогноз виручки на 2027 фінансовий рік становить 72–82 млрд доларів США, валова маржа прогнозується на рівні 11,8–12,2%. Bernstein вважає, що цей прогноз означає, що виручка компанії залишиться на рівні Q1, а прибутковість перевищить очікування Уолл-стріт.

Однак Bernstein залишається обережним щодо оцінки та виконання Supermicro Computer. Банк встановив цільову ціну у 42 долари, виходячи з 12-кратного мультиплікатора до прибутку на акцію за FY28 у 3,53 долара, зберігаючи рейтинг "на рівні ринку". Банківські експерти зазначають, що попит на інфраструктуру AI продовжує приносити користь галузі, але побоювання щодо довіри до менеджменту та скасованості невиконаних замовлень можуть обмежити повну реалізацію доходів.

Аналітична команда під керівництвом Mark C. Newman вважає призначення колишнього фінансового директора Western Digital (WDC.US) Mark Long на посаду CFO позитивним кроком, але компанія повинна показати більше доказів виконання, щоб ринок став більш конструктивним у своїх поглядах.

Bernstein також зазначає, що сильні фінансові результати Supermicro Computer позитивно впливають на Dell (DELL.US) і Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), надаючи перевагу Dell серед цих акцій; банківський рейтинг "випереджає ринок" із цільовою ціною у 650 доларів.

Аналітик Wedbush Matt Bryson у звіті для інвесторів заявив, що сильні результати Supermicro Computer та покращення прогнозу зміцнили позитивний фон для індустрії AI-серверів і мають хоча б частково зняти занепокоєння ринку щодо "фінансових тертя, які можуть стримувати витрати на AI-сервери", особливо враховуючи, що Supermicro Computer вказала на те, що ключовим обмеженням прогнозу є постачання компонентів, а не попит клієнтів.

Bryson відзначає, що менеджмент відізвався про дефіцит основних компонентів (навіть GPU) і зростання витрат, що має допомогти акціям компонентних виробників, які останніми тижнями страждали від побоювань щодо попиту, як-от Dell, Hewlett Packard Enterprise, постачальники пам'яті та інших компоненти серверів. Wedbush зберігає рейтинг Supermicro Computer "нейтральний" із цільовою ціною у 40 доларів, а також підвищує прогноз скоригованого прибутку на акцію за FY27 із 4,45 до 6,43 долара і за FY28 із 4,48 до 5,64 долара.

Банк також зазначає, що очікує висновку по всіх судових справах Supermicro Computer, пов’язаних із поставками GPU-систем, і вважає, що до завершення засудження співзасновника Wally Liaw це питання буде чинити тиск на котирування акцій. Як відомо, у березні цього року Міністерство юстиції США звинуватило трьох осіб, включаючи Wally Liaw, у допомозі з порушенням експортного законодавства та контрабанді щонайменше 2,5 млрд доларів США AI-технологій; Willy Sun визнав свою вину і чекає вироку, Wally Liaw не визнає провину, Steven Chang досі в розшуку.

Аналітик Needham N. Quinn Bolton має більш оптимістичний погляд, підтверджуючи рейтинг "купувати" по Supermicro Computer і цільову ціну у 46 доларів. Він відзначає, що середній прогноз виручки Supermicro Computer за Q2 у 20,5 млрд доларів США лише на 2,8% більше бази Q1 у квартальному обчисленні, але якщо взяти за базу приблизно 17,6 млрд доларів, квартальна динаміка становить близько 16,5%. Банк цитує слова менеджменту, підкреслюючи, що ключовим фактором, що обмежує темпи зростання, є доступність компонентів (зокрема GPU) і готовність клієнтських дата-центрів, а не попит.