Hassett зменшує ризики боргу від AI: галузь має достатньо коштів, немає ризику масового розпродажу

Кевін Гассетт, директор Національної економічної ради Білого дому, применшив занепокоєння ринку щодо ризиків фінансування будівництва інфраструктури для штучного інтелекту. Він зазначив, що індустрія AI насправді має дуже забезпечену фінансами екосистему, і навіть якщо деякі компанії стикаються з борговим тиском, на ринку існують потужні гравці, які можуть бути готові втрутитися у випадку труднощів у відповідних компаній.

У понеділок в інтерв’ю CNBC Гассетт заявив, що недавнє значне падіння акцій технологічних компаній зовсім не означає, що сектор AI перебуває під загрозою масового розпродажу.

Він визнав, що деякі підприємства справді можуть накопичити значні борги, і це заслуговує на увагу. Проте, в галузі є чимало фінансово міцних компаній, які є як акціонерами, так і кредиторами діючих структур, тому можуть стати потенційними покупцями або інвесторами за потреби.

«У цій екосистемі дуже багато готівки, я вважаю, що людям не варто через це турбуватися», — зазначив Гассетт. Він також додав, що після попереднього значного зростання іноді ринку дійсно потрібно певне коригування, але не бачить жодного ризику тотального розпродажу.

Заява Гассетта прозвучала на тлі нової хвилі корекції на ринку AI. Минулого тижня розпродаж технологічних акцій посилився: Google та Intel дали слабші, ніж очікувалося, прогнози, а інвестори стали більше хвилюватися щодо віддачі від інвестицій в інфраструктуру AI.

Ринок переосмислює рентабельність інвестицій у AI

Останнім часом занепокоєння щодо сектора AI на ринку змістилися від питання про здатність компаній підтримувати високу динаміку зростання до того, чи можуть значні капіталовкладення трансформуватися у достатній дохід і грошовий потік.

Попри те, що остання фінансова звітність провідних інвесторів AI свідчить про збереження потужного зростання хмарних обчислювальних сервісів, увага інвесторів зміщується на вартість будівництва дата-центрів і тиск цих витрат на вільний грошовий потік компаній. Разом зі зростанням капітальних вкладень ринок також підвищує вимоги до рентабельності інвестицій великих технологічних компаній.

Оприлюднені раніше фінансові звіти вказують, що Alphabet, Amazon і Meta ще більше наростили плани щодо інвестицій у AI. Тим часом вільний грошовий потік деяких компаній уже відчутно скоротився, що змушує інвесторів задуматися, звідки надходитимуть кошти на подальше розширення.

Тиск на фінансування AI стає очевидним

На ринку фінансування інфраструктури AI стають ще більш очевидними ознаки тиску. Прибутковість частини облігацій та кредитів, які спрямовуються на будівництво дата-центрів і чипів, уже досягла двозначних значень, а банкам дедалі складніше перекласти відповідні ризики на страхові чи інші інвестиційні компанії.

Найбільшу увагу ринок приділяє так званим “новим хмарам” (Neocloud) – профільним сервіс-постачальникам обчислювальної потужності для AI, які зазвичай повинні спочатку вкласти величезні кошти у створення інфраструктури, а вже потім поступово повертати інвестиції шляхом здачі потужностей в оренду.

За даними Financial Times, фінансування AI дедалі більше спирається на боргові інструменти, а в 2026 році обсяг випуску боргів, пов’язаних із AI, може перевищити 600 мільярдів доларів, тобто зрости в десять разів порівняно з 2024 роком. В умовах зростання відсоткових ставок у світі вартість капіталу стає серйозним обмеженням для інвестування в інфраструктуру AI.