Крива дохідності державних облігацій Японії вирівнюється, страхові компанії коригують свої портфелі

⑴ Крива доходності японських державних облігацій продовжує вирівнюватися, цього місяця результати аукціонів 10-, 20- та 30-річних облігацій були хорошими, страхові компанії, схоже, готові купувати 30-річні облігації за приблизно 4% дохідності. ⑵ Dai-ichi Life провела прес-конференцію для представлення інвестиційного плану на жовтень–березень наступного року, заявивши, що лише у кварталі квітень–червень близько 500 млрд ієн було переведено з низькодохідних облігацій в ієнах у більш високодоходні облігації, при цьому зафіксовано збиток приблизно 200 млрд ієн, і такий підхід буде продовжено у другій половині поточного фінансового року. ⑶ Японські страхові компанії нещодавно застосовують цю стратегію для підвищення стійкості портфеля облігацій в ієнах до зростання доходності; на червень 2026 року Dai-ichi Life управляє активами на суму приблизно 34.6 трлн ієн, спочатку планувалося у цьому фінансовому році здійснити приблизно 1 трлн ієн таких перестановок облігацій, сьогодні було зазначено, що обсяги можуть бути ще більшими. ⑷ Керівник інвестиційного планування Dai-ichi Life зазначив, що якщо дохідність 30-річних облігацій перевищить 4.10%, такі перестановки будуть проведені пришвидшеними темпами, і очікується, що Банків Японії та Федеральна Резервна Система США підвищать процентні ставки у грудні; надалі Банк Японії може підвищувати ставки кожні три місяці до досягнення 2%, а подальша політика Федеральної Резервної Системи залежатиме від інфляції. ⑸ Керівник також повідомив, що цього фінансового року у портфель додано золото, і наголосив, що з підвищенням процентних ставок у Японії корпоративні облігації японських компаній стають відносно привабливішими порівняно з корпоративними облігаціями зарубіжних емітентів; до інвестицій у компанії, пов’язані з AI, займають обережну позицію, вважаючи, що їхній грошовий потік є невизначеним. ⑹ Інший керівник інвестиційного планування страхової компанії попереднього дня також висловив обережність щодо інвестування у кредитні активи, пов’язані з AI, плануючи спостерігати за ситуацією у наступні шість місяців. ⑺ Того дня ф’ючерси державних облігацій відкрилися зростанням, на короткий час перевищивши 126.00 вперше з 4 вересня, після чого відкотилися через тиск на 5-річні облігації, але протягом усього дня залишалися вище рівня попереднього закриття. ⑻ Загалом, доходність довгострокових облігацій знижується, крива стає більш рівною, страхові компанії змінюють структуру портфелів при високій доходності, надалі зосереджуючи увагу на грудневому засіданні Банку Японії та можливості дохідності 30-річних облігацій досягти позначки для прискорення перестановок, встановленої інституціями.