Відновлення викупу акцій компаніями: найбільший покупець на Уолл-стріт готується натиснути кнопку «купувати»?

Пропозиція нових акцій обмежена, баланс попиту і пропозиції явно схиляється на бік викупу, що забезпечує потужну технічну підтримку для американського фондового ринку.

Автор: Чжан Яці, Wallstreetcn

Найважливіші структурні покупці на американському фондовому ринку вже готуються до дій. Зі зняттям обмеження на викуп акцій після звітного періоду вікно для корпоративних викупів швидко відкривається знову — ця ключова сила попиту, що довгий час підтримує американські акції, незабаром тріумфально повернеться на рекордному цьогорічному рівні дозволів.

За даними Goldman Sachs, наразі лише 12% компаній S&P 500 мають відкриті вікна для викупу акцій, але до кінця цього тижня ще 22% компаній вийдуть зі "стелс-періоду". З початку жовтня активність корпоративних викупів приблизно на 40% нижча за середньорічний рівень, і пригнічена купівельна спроможність компаній стоїть на порозі періоду інтенсивного вивільнення.

Особливо важливий фон такого відновлення попиту: з 2026 року розмір дозволених викупів компаніями сягнув рекордних 1,305 трильйона доларів, що значно перевищує 1,151 трильйона доларів у 2025 році та попередні історичні максимуми. Одночасно ринок відчуває надзвичайно обмежену пропозицію нових акцій, і баланс між попитом і пропозицією явно схиляється на користь викупу.

Тиша викупів стримувала купівлю, відкриття вікна знімає тиск

У період звітування "тихе вікно" на викупи тимчасово відводить компанії — ключового покупця ринку — з гри. За даними Goldman Sachs, з жовтня активність викупів компаній приблизно на 40% нижча за середньодобовий рівень року, утворюючи помітний провал. Зі зняттям обмежень очікується, що корпоративний попит швидко повернеться до нормального стану.

За даними торгового підрозділу викупів Goldman Sachs, цього тижня лише 12% компаній S&P 500 мають відкриті вікна для викупу, а ще 22% вийдуть із "тихого періоду" протягом тижня. Це означає, що упродовж найближчих днів суттєва сила знову увійде на ринок та компенсує брак корпоративних купівель останнього часу.

Рекордні 1,305 трильйона доларів дозволених ресурсів чекають на використання

Потенційний обсяг корпоративних викупів ще ніколи не був таким значним. За підрахунками команди Ranganath з Goldman Sachs, з початку 2026 року загальна сума дозволених викупів американськими компаніями вже досягла 1,305 трильйона доларів, що на 13% більше, ніж 1,151 трильйона доларів у 2025 році, і суттєво перевищує всі попередні пікові значення.

Рекордний розмір дозволених викупів означає, що на фінішному етапі року компанії мають надзвичайно великі запаси «бойових ресурсів». І це не обмежується лише дозволами — компанії S&P 500 у першій половині 2026 року фактично викупили на 15% більше акцій рік до року, причому у другому кварталі темп збільшився до 20%, що свідчить про послідовне нарощування обсягів викупу.

Минулого тижня лише 5,2 мільярда доларів нових дозволів, велика хвиля оголошень очікується незабаром

Поки що інтерес ринку до викупів ще не відображений у новинному потоці в повній мірі. За даними Birinyi, минулого тижня було оголошено лише 5 нових програм викупу, загальна сума склала близько 2,0 мільярда доларів, що є досить низьким рівнем.

Втім, очікується, що ця ситуація швидко зміниться. У міру того, як більше компаній завершують публікацію звітності та виходять із «тихого періоду», найближчими днями ринок очікує хвилю великих оголошень про дозволи на викуп, відповідний новинний потік суттєво зростатиме, і ринкове сприйняття масштабів корпоративних викупів може зрости ще більше.

Обмежена пропозиція нових акцій, баланс попиту схиляється до купівлі

Раніше ринок хвилювала можливість збільшення пропозиції акцій, однак оцінки Goldman Sachs є відносно оптимістичними. За прогнозами Goldman Sachs, у 2027 році обсяг випуску нових акцій у США становитиме менше 1% від ринкової капіталізації Russell 3000, отже, тиск розведення буде мінімальним.

Це означає, що за умов, коли попит зі сторони корпоративних викупів стрімко зростає, ринок не зіткнеться з істотним додатковим тиском на пропозицію. Відтак сила викупів отримує додаткову підтримку. Структурно — це поєднання потужного попиту й обмеженої пропозиції, що створює міцну технічну опору для американського фондового ринку з боку самих компаній.