JPMorgan Asset Management вперше включає bitcoin у довгострокові припущення: десятирічна річна дохідність 10%, але волатильність у 55% є ризиком.

За даними застосунку Zhihui Finance, JPMorgan Asset Management вперше включила Bitcoin до своїх довгострокових ринкових капітальних припущень, прогнозуючи, що протягом наступного десятиліття його прибутковість може перевищити акції, облігації та золото. Це розглядається як важлива віха в прийнятті Bitcoin на Wall Street. Однак велика волатильність Bitcoin може знизити його привабливість на основі скоригованого ризику.

Базовий сценарій JPMorgan Asset Management передбачає, що Bitcoin генеруватиме річну прибутковість у 10% протягом наступного десятиліття, водночас очікуючи річну волатильність на рівні 55%, що більш ніж утричі перевищує волатильність великокапіталізованих акцій США. У звіті цього тижня компанія зазначила, що через нестабільну кореляцію Bitcoin з іншими активами його ще не інтегрували в основні модельні портфелі.

Висока волатильність зменшує прибутковість за складними відсотками, оскільки після значних втрат потрібне суттєвіше зростання для відновлення. Інвестори в Bitcoin ETF з цим добре знайомі: якщо у 2025 році купити Bitcoin поблизу пікового значення трохи вище 126 тисяч доларів, то зі зниженням ціни збитки по позиції могли досягати 50%.

Група JPMorgan Asset Management, включаючи Тіма Лінтерна, Тушку Махаража і Шона Дейлі, написала: «Ми вважаємо, що зараз ще зарано розглядати Bitcoin як інструмент для диверсифікації в збалансованому портфелі. Але якщо волатильність і надалі знижуватиметься, а кореляція з іншими активами стабілізуватиметься, ситуація може змінитися в майбутньому, особливо із покращенням регуляторної ясності, ліквідності та механізмів формування ціни».

Після пандемії низка інституцій Wall Street активніше виходять на ринок криптовалют, переходячи від обережного вивчення до більш серйозних експериментів — включно з наданням клієнтам можливості торгувати окремими монетами, запуском тематичних криптофондів та випробуванням токенізації.

Аналітики JPMorgan Asset Management відзначають, що попри те, що багато інвесторів досі розглядають Bitcoin як спекулятивний актив, вони продовжують досліджувати криптовалюти. Останні дослідження показують, що одна десята клієнтів мають криптовалюти у своїх портфелях, а близько 17% планують «надати пріоритет у розподілі криптовалют». Частково це пояснюється більш зрілою та чіткою нормативною базою.

Проте дослідники банку додають, що через «нестабільну кореляцію» з іншими активами Bitcoin наразі не може бути повноцінним інструментом диверсифікації у збалансованому портфелі. Вони зазначають: «Якщо кореляція стабілізується і волатильність зменшиться, ефективність Bitcoin у портфелі може покращитись у майбутньому».

В ширшому контексті у звіті дослідники розглянули, як «економічний націоналізм, впровадження технологій і перекомпозиція капіталу» можуть впливати на прибутковість активів у найближче десятиліття. Вони дійшли висновку: уряди інвестуватимуть у «національну стійкість», а компанії змагатимуться у впровадженні інновацій, і ці чинники визначатимуть способи розподілу капіталу. За їхньою оцінкою, «супернова глобальних капітальних витрат» обсягом 15 трильйонів доларів підштовхне зростання та високу прибутковість активів.

У звіті зазначено: «Сьогодні впровадження технологій майже ототожнюється зі штучним інтелектом, але протягом наступного десятиліття прориви від медицини до робототехніки та освоєння космосу також можуть підтримати тенденційне зростання шляхом інвестицій і підвищення продуктивності».