Фінансові звіти залишаються стабільними, але розпродаж не зупиняється! Зростають побоювання щодо кредитування, акції американських банків встановили рекорд найдовшого падіння з 2008 року.

Згідно з інформацією від Zhihu Tong Finance APP, незважаючи на те, що фінансові звіти деяких з найбільших банків США знову продемонстрували стабільні результати, акції банків США переживають найдовший спад з часів фінансової кризи 2008 року.

Минулого тижня квартальні результати чотирьох найбільших банків США вкотре надали переконливі докази того, що навіть за значного зростання вартості позик фінансовий стан американських споживачів і корпоративних клієнтів залишається стійким. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) та Wells Fargo (WFC.US) у третьому кварталі разом створили резерви під кредитні збитки на суму 760 мільйонів доларів, що на приблизно 3% менше, ніж у аналогічному періоді минулого року. Реальні кредитні збитки цих чотирьох банків за той самий період знизились на 5%, а обсяг кредитування зріс майже на 10%.

Водночас інвестори, здається, скептично налаштовані. У понеділок базовий індекс KBW Nasdaq Bank Index (BKX) незначно знизився. Згідно з даними, цей індекс падає вже шість тижнів поспіль і з початку вересня втратив 11% — це найдовший період тижневого падіння з часів фінансової кризи 2008 року.

Хвиля розпродажів акцій банків США відбувається на тлі зростаючих побоювань серед світових кредитних менеджерів щодо потенційних подальших подій. Останнє опитування керівників портфелів кредитних інвестицій великих банків та інших світових фінансових установ показало, що близько 60% опитаних очікують зростання глобального корпоративного дефолту протягом наступних 12 місяців; водночас 85% вважають, що спред на боргові зобов'язання з високим ризиком у Північній Америці збільшиться у найближчі три місяці.

У порівнянні з результатами другого кварталу цього ж опитування, ці показники значно зросли. Тоді частка респондентів, які очікували підвищення корпоративного дефолту протягом 12 місяців, становила 40%, а тих, хто прогнозував зростання спреду високоризикових облігацій у Північній Америці протягом наступних трьох місяців — 50%.

Виконавчий директор Асоціації міжнародних кредитних портфельних менеджерів Som-lok Leung у заяві, надісланій електронною поштою, відзначив: кредитні портфельні менеджери “дійсно бачать, що інвестори зберігають певний апетит до ризику, але вони також зауважують, що чимало підприємств, які ледь залишалися на плаву, починають завершувати свою діяльність”.

Аналітики Morgan Stanley у звіті, розісланому клієнтам у понеділок, зазначили, що окрім деяких слабких сегментів комерційного кредитування, загальна ситуація з банківським кредитуванням залишається “здоровою”. Водночас цього місяця топменеджери банків, які виступали на телефонних пресконференціях після фінансових звітів, у цілому проявили більшу обережність, ніж у другому кварталі.

Стурбованість інвесторів зосереджена на одному питанні — чи призведуть тривало високі ставки зрештою до тиску на позичальників. Аналітик Bank of America Ebrahim Poonawala у понеділок у звіті написав, що за тією ж логікою зниження ставок “може спричинити відновлення акцій банків”. Він додав: “Ідеально, якби це відбулося на тлі зниження цін на енергоносії або ослаблення інфляційного тиску.”

Однак генеральний директор Citizens Financial (CFG.US) Bruce Van Saun зазначив, що стурбованість ринку нинішнім рівнем вартості запозичень “значною мірою перебільшена”. Van Saun сказав: “Я вважаю ці побоювання дещо завищеними.” Він підкреслив, що поточний рівень ставок “насправді ще недостатній”, щоб створити тиск на позичальників банку або позначитися на операційній діяльності. Водночас він визнав, що з приводу подальшого можливого зростання ставок “існує чимало невизначеності”.