Опитування Федерального резервного банку Нью-Йорка: підвищення цін у сфері послуг досягло найшвидшого темпу з 2022 року, індекс ділової активності впав до найнижчого рівня з березня.

Ціновий тиск у секторі послуг знову стає ключовою змінною у визначенні політики Федеральної резервної системи США.

Оприлюднене в п'ятницю останнє опитування бізнес-лідерів Федерального резервного банку Нью-Йорка показує, що темпи зростання цін на послуги у жовтні сягнули найвищого рівня з 2022 року, при цьому зростання витрат залишається інтенсивним, а ситуація з пропозицією і далі погіршується.

Водночас відчутно зростає песимізм компаній щодо бізнес-перспектив: загальний індекс ділової активності впав на 12 пунктів порівняно з попереднім місяцем — до мінус 20,7, що є найслабшим показником з березня.

Ці результати підтверджуються поточною високою інфляцією. Через триваючі мита, запроваджені урядом Трампа, а також подорожчання енергоносіїв на тлі конфлікту на Близькому Сході, ціновий тиск не послаблюється. Минулого місяця Федеральна резервна система вже підвищила ставку через інфляцію, і ринок широко очікує повторної дії до кінця року.

Ціновий тиск у сфері послуг на найвищому за майже три роки рівні

Відповідно до останнього опитування бізнес-лідерів Нью-Йоркського ФРС, у жовтні темпи зростання цін на продажі у сфері послуг зросли до найвищого рівня з 2022 року, ціни на ресурси також залишаються високими, а доступність пропозиції продовжує погіршуватися.

У звіті також наголошується, що оцінка поточного бізнес-клімату опитаними "значно нижче за норму", плани капіталовкладень залишаються слабкими, а погляди щодо майбутнього бізнесу стають дедалі песимістичнішими.

Цей результат резонує з урядовими статистичними даними того ж періоду — у вересні зростання імпортних цін у місячному вимірі досягло 1,1%, значно перевищивши прогнози, що знову підтвердило відсутність явного послаблення інфляційного тиску.

Звертає на себе увагу, що песимізм, віддзеркалений цим опитуванням, помітно розходиться з іншими макроекономічними показниками. Загалом економічна активність у США залишається стабільною, рівень безробіття низький, а інвестиційний попит у технологічному секторі також сильний.

У тій самій системі Федерального резервного банку Нью-Йорка оприлюднене в четвер імперське штатне виробниче опитування за жовтень (Empire State) продемонструвало зовсім іншу картину — загальний індекс ділової ситуації піднявся до найвищого за майже п’ять років рівня, хоч і супроводжувався також "високими" цінами на ресурси та продажі та викликами на ринку постачань.

Чиновники Федеральної резервної системи уважно відстежують інфляцію у сфері послуг

На політичному рівні чиновники ФРС висловлюють чітку стурбованість з приводу стійко високої інфляції у сфері послуг.

Голова Федерального резервного банку Чикаго Austan Goolsbee у середу в інтерв'ю назвав оприлюднений того дня звіт щодо інфляції споживачів "розчаруванням" і зазначив: "Якщо подивитися по складових, майже не видно поліпшення в інфляції у сфері послуг". Він підкреслив необхідність "уважно спостерігати за цим ціновим тиском, оскільки він не є справді наслідком шоків з боку пропозиції".

Голова ФРС Walsh у четвер ввечері навмисне залишив невизначеним подальший політичний курс. Він заявив: "Я не буду прогнозувати результати засідань... Не думаю, що зараз варто оголошувати, які дії я можу здійснити на решті засідань цього року".

Втім, враховуючи, що через інфляційний тиск минулого місяця ФРС вже підняла ставку, ринок усе ще переважно очікує ще одного підвищення до кінця року.

Проблеми з постачанням стають новим ризиком

Окрім цін, не можна ігнорувати і проблеми на боці пропозиції.

Опитування Федерального резервного банку Нью-Йорка чітко вказує, що проблеми з доступністю пропозиції у секторі послуг зростають, і очікується, що ця ситуація погіршуватиметься надалі.

Тривалі збої у ланцюгах постачання через тарифну політику та подорожчання енергоносіїв у зв'язку з ситуацією на Близькому Сході разом складають важливий фон стійкості інфляційного тиску.

Для інвесторів стійкість інфляції у сфері послуг означає ризик подальшого відкладення зміни політики Федеральної резервної системи США, а активи, чутливі до відсоткової ставки, можуть залишатися під тиском.