Ціна на вольфрам зросла більш ніж у 7 разів за два роки, виробники вольфраму масово прямують до IPO на американському фондовому ринку.

Згідно з даними Jinse Finance APP, за останні два роки постачання обмежень і зростання попиту спричинили епічний підйом цін на вольфрам, змусивши глобальних виробників вольфраму прискорити вихід на відкритий ринок. Після виходу Guardian Metal Resources на американську біржу в березні цього року, минулого тижня ще дві приватні вольфрамові компанії оголосили про плани IPO. Вольфрам — це твердий та термостійкий стратегічний метал, який називають «зубами індустрії», що використовується у військовій, авіаційно-космічній та високотехнологічній галузях. Як галузевий стандарт, ціна на амонійний паравольфрамат (APT) в Європі між 2021 і 2024 роками коливалася від 240 до 355 доларів за тонну, наприкінці 2024 року становила 343 долари, на кінець 2025 року — 1005 доларів, а на кінець вересня — 2925 доларів, тобто за менш ніж два роки зростання склало 7,5 рази.

Виробники вольфраму виходять на капітальний ринок

Стрімке зростання цін на вольфрам безпосередньо стимулює виробників до виходу на біржу для залучення фінансування. Guardian Metal Resources у березні цього року вийшла на NYSE American, встановивши ціну IPO на рівні 13.50 долара за одну ADS, продавши близько 4.44 мільйона ADS (що відповідає 22.22 мільйонам звичайних акцій), разом з опціоном на надмірне розміщення загальна сума залучених коштів склала приблизно 68.3 мільйона доларів. Компанія володіє двома проєктами з видобутку вольфраму у штаті Невада — Pilot Mountain та Tempiute: перший — один із найбільших невикористаних вольфрамових родовищ у США, другий колись був найбільшим виробником вольфраму в країні.

Минулого тижня ще дві приватні вольфрамові компанії оголосили про наміри провести IPO. Rwandan Trinity Metals веде переговори з потенційними радниками та інвесторами щодо IPO у Нью-Йорку, а CEO компанії Peter Geleta заявив, що з моменту прийняття керування у 2022 році вони постійно рухаються до виходу на біржу і наразі ведуть переговори про фінансування перед IPO переважно з американськими інвесторами. Компанія планує залучити від 100 до 200 мільйонів доларів для розширення своїх шахт з видобутку олова, вольфраму та танталу.

Abenojar Tungsten зі штаб-квартирою в Мадриді планує розміщення на основному майданчику Лондонської фондової біржі, очікується початок торгів на четвертий квартал цього року. Її проєкт El Moto в Іспанії, за словами компанії, є одним із найбільших і найбагатших ще не розроблених родовищ вольфраму у світі; після оподаткування чиста приведена вартість проєкту становить близько 1.5 мільярда євро (при довгостроковій ціні вольфраму 1415 доларів за тонну), а перше виробництво планується на 2029 рік. Проєкт внесено до переліку стратегічних згідно з ключовим матеріальним законом ЄС.

Реструктуризація структури постачання

Глибинний фон різкого зростання цін на вольфрам — стратегічна реструктуризація глобального ланцюга постачання. Китай забезпечує близько 80% світового виробництва вольфраму та контролює близько 85% потужностей для виплавки APT. З лютого 2025 року Китай вводить спеціальний експортний контроль на амонійний паравольфрамат, оксид вольфраму, карбід вольфраму та певні твердотільні вироби з вольфраму; з січня 2026 року — додаткові обмеження на експорт двійних товарів до Японії. У грудні 2025 року Китай чітко визначає, що у 2026-2027 роках лише 15 компаній мають право експортувати вольфрамові продукти.

В США наразі немає діючих виробничих шахт з видобутку вольфраму, кілька проєктів все ще перебувають у стадії розробки, а графік запуску не визначений. S&P Global прогнозує, що 11 оголошених закордонних проєктів із видобутку вольфраму до 2030 року можуть додати приблизно 20 тисяч тонн річної потужності, але навіть при їх своєчасному введенні в експлуатацію лишиться дефіцит близько 16 тисяч тонн.

З боку попиту, постійне збільшення військових закупівель забезпечує додаткову підтримку цін на вольфрам. Дослідження показують, що глобальні військові закупівлі вольфраму збільшаться з 2,200 тонн у 2024 році до 3,000 тонн у 2025 році — зростання на 36.4%. Деякі аналітики прогнозують, що, якщо поточний тренд збережеться, у середині 2030-х років сектор оборони може перевершити автомобільний сектор і стати основним споживачем вольфраму.

Для інвесторів зростання IPO серед виробників вольфраму відкриває вікно можливостей для участі в стратегічному ланцюгу постачання металу. Але аналітики зазначають, що стрімке зростання цін на вольфрам навряд чи триватиме довго; якщо відбудеться відновлення виробничого сектору, реалізація нових потреб та далі глобальне резервування, то середній рівень цін може зберігатися в історичному високому діапазоні, а потенціал зниження залишатиметься обмеженим.